کاهش 100 میلیارد دلاری: نکول های فزاینده بازار اوراق قرضه ناخواسته آسیا را کوچک می کند

از آن زمان، موجی از نکول ها و فروش انبوه منجر به زیان های بزرگی برای سرمایه گذاران شده است و ارزش بیش از 100 میلیارد دلار را از یک شاخص اوراق قرضه که به طور گسترده دیده می شود، پاک کرده است. بر اساس داده های بلومبرگ و تحقیقات بارکلیز، ارزش کل بازار اوراق قرضه پربازده آسیایی - به استثنای بدهی های معوق - اکنون حدود 184 میلیارد دلار است.

آوانتی سیو، مدیر عامل استراتژی اعتبار آسیا در بارکلیز گفت: «این کاملاً بی سابقه است، به ویژه برای بازارهای اعتباری آسیا».

خانم سیو گفت که کل بخش املاک پربازده چین به گونه ای معامله می شود که گویی در مضیقه مالی قرار دارد. 60 درصد از اوراق قرضه توسعه دهندگانی که نکول نکرده اند با قیمت کمتر از 40 سنت بر دلار معامله می شوند.

در حالی که سرمایه گذاران عقب نشینی کرده اند از همه انواع دارایی های پرریسک امسال، از جمله سهام فناوری با رشد سریع و اوراق قرضه ناخواسته ایالات متحده، مشکلات در بازار پربازده آسیا مشخص و طولانی مدت هستند.

نزول بازار به دنبال سالها رشد سریع بود. وام گیرندگان شرکتی چینی، از جمله شرکت‌های املاک و مستغلات مانند Evergrande و Kaisa Group، از نرخ بهره پایین و سرمایه‌ای که به منطقه سرازیر می‌شد استفاده کردند. حجم زیادی از بودجه دلاری را جمع آوری کنید. در ژانویه 2020، Evergrande و یکی از شرکت‌های تابعه کلیدی خود، 6 میلیارد دلار اوراق قرضه را در چند روز فروختند که به عمق رو به رشد بازار اشاره دارد.

مدیران پول از جمله

بلک راک شرکت،

شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری اقیانوس آرام و مدیریت دارایی UBS نیز شایستگی سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه پربازده آسیایی را ترویج کرده‌اند و از دارایی‌ها برای بازدهی جذاب و پایین‌شان حمایت می‌کنند. نرخ های پیش فرض تاریخی نسبت به اوراق قرضه ناخواسته در ایالات متحده و سایر نقاط جهان.

همه اینها پس از اعمال محدودیت هایی بر اهرم توسعه دهندگان توسط رگولاتورهای چینی تغییر کرد که اورگراند و برخی از همتایانش را مجبور به محدود کردن فعالیت های استقراضی خود کرد. فروش مسکن نیز شروع به خشک شدن کرد و یک بحران مالی در پی داشت. سرمایه گذاران اوراق قرضه ناخواسته بسیاری از توسعه دهندگان را دور انداخت، باعث کاهش قیمت ها و افزایش بازدهی می شود.

اورگراند و کائیسا بدهی دلاری خود را نکول کردند بر اساس داده‌های گلدمن ساکس، در ماه دسامبر، دو شرکت بزرگ در میان بیش از دوجین ناشر آسیایی با بازده بالا که از آغاز سال 2021 بدهی بین‌المللی خود را نکول کرده‌اند.

زمانی که شرکت‌ها نکول می‌کنند، اوراق قرضه آن‌ها از شاخص‌های اوراق قرضه جهانی حذف می‌شود و ارزش اسمی کل معیارها و ارزش بازار کاهش می‌یابد.

عملکرد در ICE به طور گسترده دنبال می شود

BofA

شاخص اوراق قرضه دلاری پربازده آسیایی اخیراً 15.1 درصد در مقایسه با 7.8 درصد سال گذشته بود. این بازده برای شاخص مشابه برای شرکت های چینی 23.6 درصد بود. جهان گسترده‌تر همچنین شامل اوراق قرضه دولتی با رتبه ناخواسته از کشورهایی مانند پاکستان و سریلانکا، و همچنین اوراق قرضه صادر شده توسط شرکت‌های انرژی آسیایی و اپراتورهای کازینو ماکائو است.

بدهی شرکت های چینی بیش از نیمی از بازار اوراق قرضه ناخواسته آسیا را یک سال پیش تشکیل می داد. اکنون، سهم بسیار کمتری از بازار پربازده آسیا را تشکیل می دهد. ساندرا چاو، رئیس تحقیقات آسیا-اقیانوسیه در شرکت تحقیقات بدهی CreditSights گفت: «تکرار سهمی که دارایی چین داشته است، دشوار است. او افزود که پیش از یافتن کف بازار ممکن است پیش‌فرض‌های بیشتری رخ دهد.

این پیامدها همچنین بر تقاضا برای معاملات اوراق قرضه جدید تأثیر گذاشته است. بر اساس گزارش دیالوژیک، در سال منتهی به 10 می، ناشران پربازده آسیایی تنها 2.5 میلیارد دلار بدهی فروختند که 90 درصد از 24.2 میلیارد دلار در مدت مشابه در سال 2021 کاهش داشت. این داده ها نشان می دهد که این در مقایسه با کاهش 73 درصدی سال به سال انتشار اوراق با بازده بالا در ایالات متحده است.

ریشی جالان،

سیتی گروپ شرکت است

رئیس سندیکای بدهی آسیا، گفت که در حالی که اخیراً برخی معاملات اوراق قرضه از سوی شرکت‌های انرژی تجدیدپذیر در هند انجام شده است، تقاضای کلی سرمایه‌گذاران در بازار پربازده نسبتا ضعیف بوده است.

آقای جالان گفت: «سرمایه‌گذاران درد و رنج املاک چین را احساس کرده‌اند و همه چیز را دوباره بها می‌دهند.

او گفت که بازدهی فعلی - همراه با افزایش نرخ بهره ایالات متحده - فروش اوراق قرضه جدید دلاری را برای بسیاری از وام گیرندگان شرکتی غیراقتصادی کرده است. برخی از شرکت‌ها تصمیم گرفته‌اند از راه‌های دیگری مانند بازار وام خصوصی، سرمایه خود را تامین کنند.

امی کام، مدیر ارشد نمونه کارها در

سرمایه گذاران Aviva

در لندن و یک کهنه کار اعتبار آسیایی، گفت که امیدوار است شرایط در بازار پربازده آسیا بهبود یابد.

او با اشاره به بخش املاک چین و اهمیت آن برای اقتصاد چین گفت: "بازمانده هایی وجود خواهند داشت." ما سعی می کنیم با شرکت های قوی تری که فکر می کنیم می توانند در برابر رکود مقاومت کنند، بمانیم.

نوشتن به سرنا نگ در [ایمیل محافظت شده]