6 سیگنال کلیدی افزایش استرس مالی در سیستم بانکی ایالات متحده

سیستم مالی ایالات متحده به دنبال شکست‌های Silvergate (NYSE: SI)، Silicon Valley Bank (NASDAQ: SIVB) و Signature Bank (NASDAQ: SBNY) وضعیت نامطمئنی دارد.

رگولاتورها با اقدامات اضطراری وارد عمل شده اند تا پیامدهای ناشی از سرمایه گذاری سپرده های بیمه نشده و زیان های تحقق نیافته در پرتفوی دارایی ها، از جمله راه اندازی برنامه تامین مالی مدت بانکی (BTFP) را مهار کنند.

اگرچه صعود S&P 500 دیروز کمی غافلگیرکننده بود، اما این احتمالاً به دلیل انتظارات بود که فدرال رزرو ممکن است به سمت سیاست پولی ضعیف‌تر سوق پیدا کند، در مقابل پیشنهادات هفته گذشته مبنی بر اینکه افزایش نرخ بهره 50 واحد بر ثانیه در کار است.

1. سپرده ها از بانک های محلی و منطقه ای خارج می شود

در مجموع، بسته شدن SVB و Signature منجر به مسدود شدن نزدیک به 265 میلیارد دلار پول سپرده گذاران توسط رگولاتورها شده است.

PacWest (NASDAQ: PACW) نیز در اواخر هفته گذشته خروج 700 میلیون دلاری را گزارش کرد.

در روز دوشنبه، 13 مارس، شاخص KBW Nasdaq Bank به دلیل ضررهای عمیق در First Republic Bank (NYSE: FRC) به پایین ترین سطح تاریخ 79.58 سقوط کرد.

به نظر نمی رسد که سپرده گذاران، سرمایه گذاران و سیستم مالی به طور کلی با اصرار فدرال رزرو مبنی بر اینکه مایل است به تمام مسائل نقدینگی رسیدگی کند تا از پرتفوی ها و بانک ها در برابر احتمال اجرای گسترده سیستم محافظت کند، متقاعد نشده اند.

نگرانی در مورد شروع بالقوه سرایت در بانک های منطقه ای و بی ثباتی گسترده مالی همچنان وجود دارد، حتی اگر شاخص در روز سه شنبه 14 بهبود یابد.^th مارس، بسته شدن در 82.67.

لیز هافمن، سردبیر بازرگانی و امور مالی Semafor معتقد است که تنظیم‌کننده‌ها در حال برنامه‌ریزی برای «آتش‌کشی» سپرده‌گذاران با پول هستند و خاطرنشان کرد:  

... (قانون‌گذاران نشان می‌دهند که) ما این کار را متوقف نمی‌کنیم، اما می‌خواهیم آن را تامین کنیم.

2. سپرده ها به سمت عمده ها سرازیر می شود

در نتیجه آشفتگی در بخش بانکداری، خانواده‌ها و کسب‌وکارها حداقل بخشی از دارایی‌های خود را به سمت امنیت نسبی بانک‌های مهم جهانی (G – SIBs)، مانند JP Morgan (NYSE: JPM)، Bank of تغییر می‌دهند. آمریکا (NYSE: BAC) و Citi (NYSE: C).

بلومبرگ گزارش داد که بانک آمریکا شاهد جریان‌های عظیم بیش از 15 میلیارد دلار در سپرده‌های جدید در یک دوره بسیار فشرده بوده است، در حالی که منابع داخلی گزارش می‌دهند که سایر شرکت‌های بزرگ نیز شاهد افزایش جریان ورودی سپرده‌ها هستند که بسیار بالاتر از میانگین هفتگی است.

این تغییر به دلیل شهرت بسیار بزرگ برای شکست این مؤسسات همراه با جذب محدود تسهیلات فدرال رزرو است که به بانک ها اجازه می دهد وام های یک ساله در مقابل زیان های تحقق نیافته دریافت کنند.

3. زیان تحقق نیافته در بخش بانکی به 600 میلیارد دلار رسید

چندین بانک، از جمله SVB، بخش عمده ای از سپرده های مازاد کسب شده در طول همه گیری را در امنیت نسبی خزانه های 10 ساله پارک کرده بودند.

با این حال، با کاهش سرعت در بخش فناوری، استارت‌آپ‌های شکست خورده و افزایش شدید بازده اوراق قرضه از زیر 1 درصد در سال 2020 به 3.67 درصد امروز، بسیاری از این مؤسسات زیان‌های عمیقی را در سبد دارایی‌های خود انباشته کردند.

بر اساس داده‌های شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC)، زیان‌های غیرقابل تحقق جمعی در اوراق بهادار سرمایه‌گذاری برای بخش بانکی به 620 میلیارد دلار رسیده است.

این نشان می‌دهد که در صورت بحران نقدینگی، بانک‌ها نمی‌توانند دارایی‌های خود را برای انجام تعهدات خود پول‌سازی کنند.

از ترس تکرار ورشکستگی بانک ها در هفته گذشته، سپرده گذاران به طور انبوه دارایی های خود را از موسساتی که ممکن است در معرض خطر ابتلا به بیماری باشند، خارج کنند و شرایط مالی را تشدید کند.

4. مشکلات وام بین بانکی

اسپرد FRA-OIS نشانگر سلامت بازار وام بین بانکی است.

اساساً، شکاف بین نرخ های سه ماهه استقراض بانکی را در مقابل نرخ یک شبه یا جاری مقایسه می کند.

در حالت ایده آل، اسپرد باید بسیار کوچک باشد که نشان دهنده اعتماد به واحد بانکی است.

روز چهارشنبه 8^th در مارس، اسپرد FRA-OIS در 3.10 کاهش یافت، قبل از اینکه در روز جمعه، 8.20 به 10 رسید.^th مارس

روز دوشنبه، به 59.80 رسید که به بالاترین سطح خود از زمان سقوط Lehman Brothers (به استثنای دوران کووید) رسید و زنگ خطر خشک شدن نقدینگی را به صدا درآورد زیرا بانک ها از وام دادن به یکدیگر می ترسیدند.

این نشان می‌دهد که خود بانک‌ها از مداخله تنظیم‌کننده‌ها برای محافظت از ارزش سپرده‌گذار راضی نبودند و مشکوک به مسائل عمیق‌تر در وام‌دهی بین بانکی بودند.

خوشبختانه، مانند سهام، اسپرد در روز سه‌شنبه 14 کاهش یافت^th تعدیل ماه مارس به 33.90 در پایان، قابل مقایسه با سطوح اکتبر 2022.

از نظر خوش بینانه، این بسیار پایین تر از سطح GFC است که به 200 نزدیک می شد.

با این حال، استیون ون متر، CFP، که یک کارگزار بیمه و نماینده مشاور سرمایه گذاری Atlas Financial Advisors، Inc است، هشدار داد،

... ما شاهد افزایش پولی هستیم که هنوز از بانک های منطقه ای خارج می شود ... و آنچه من می خواهم به شما پیشنهاد کنم این است که این روند ادامه خواهد داشت. این موضوع فقط یک یا دو روز نیست.

5. تنزل رتبه در راه است؟

Moody's این دیدگاه را تکرار کرد و چندین بانک معروف را برای کاهش بالقوه تحت بررسی قرار داد، از جمله Comerica Inc.، Intrust Financial Corp.، و Western Alliance.

آژانس رتبه بندی در گزارشی خاطرنشان کرد:

ما انتظار داریم که فشارها ادامه یابد و با تشدید سیاست های پولی ادامه یابد…

6. بانک های محلی و منطقه ای تصمیم به افزایش استقراض خود می کنند

همانطور که در بالا مورد بحث قرار گرفت، بانک های بیمه شده توسط FDIC به دلیل حجم انبوه زیان های تحقق نیافته، به زودی در وضعیت بدی قرار می گیرند یا می توانند.

این امر مانع از آن می شود که رهبری بانک در زمانی که بیشتر به آن نیاز دارند به طور کارآمد وجوه جمع آوری کنند و اعتماد مشتری را تهدید کند.

در نشانه ای قوی مبنی بر اینکه وضعیت بانک های منطقه ای در شرف وخامت بیشتر است، ون متر خاطرنشان می کند که سیستم بانک های وام مسکن فدرال (FHLB) 88.7 میلیارد دلار بدهی کوتاه مدت جمع آوری کرده است تا بتواند تقاضای تامین مالی اضافی را پوشش دهد، زیرا سپرده گذاران و استارت آپ های بیشتر هستند. سرمایه گذاران به دنبال برداشت سرمایه خود هستند.

با توجه به تصمیم آینده فدرال رزرو برای نرخ بهره، Padhraic Garvey، CFA; بنجامین شرودر و آنتوان بووه در ING خاطرنشان کردند،

اگر سیستم ضعیف آسیب پذیری نشان می دهد، در حال حاضر نیازی به افزایش نیست.

در اخبار بانکی بین المللی، معاملات سهام کردیت سوئیس پس از سقوط 24 درصدی قیمت ها در اوایل امروز متوقف شد و برای دومین روز متوالی به پایین ترین حد خود رسید. یک مقاله مفصل در مورد آخرین پیشرفت ها در اینجا موجود است.