4 دلیلی که نشان می دهد رشد فعلی سهام می تواند به منفورترین بازار گاوی تاریخ تبدیل شود

• به گفته اد یاردنی، کهنه کار بازار، رشد فعلی سهام در آستانه تبدیل شدن به منفورترین بازار گاوی در تاریخ است.

• او 4 دلیل را که چرا سرمایه گذاران به طور کامل در رالی فعلی سهام خرید نمی کنند، برجسته کرد.

• یاردنی گفت: «نفرت انگیزتر از همه این است که گاو نر دارای چتزپاه برای شارژ کردن است، در حالی که تقریباً همه قبول دارند که رکود اقتصادی هر روز در راه است.

به گفته اد یاردنی، کهنه کار بازار، رشد فعلی سهام که از اواسط اکتبر آغاز شد، می تواند به یکی از منفورترین بازارهای گاوی در تاریخ تبدیل شود.

S&P 500 نسبت به پایین ترین حد خود در 21 اکتبر 12 درصد افزایش یافته است، در حالی که نزدک 100 نزدیک به 40 درصد افزایش یافته است. چنین افزایش قدرتمندی در مواجهه با تورم بالا، نرخ های بهره بالا و نگرانی های فزاینده از رکود بالقوه رخ داده است.

این امر بسیاری از سرمایه گذاران را به این باور رسانده است که افزایش فعلی سهام یک بازار صعودی جدید نیست، بلکه یک افزایش قیمت در بازار نزولی است.

یاردنی موافق نیست، و در عوض در یادداشتی در آخر هفته چهار دلیل را برجسته کرد که چرا افزایش فعلی سهام احتمالاً منفورترین بازار گاوی در تاریخ خواهد بود.

1. "با P/Eهای تاریخی بالا شروع شد."

یاردنی تاکید کرد که رالی گاوی در سهام با ارزش گذاری بالا و نه پایین شروع شد. در سه ماهه چهارم سال 2022، S&P 500 با نسبت قیمت به سود پیش رو در حدود 18 برابر معامله شد که بالاتر از میانگین 25 ساله خود یعنی 16.8 برابر است.

یاردنی توضیح داد: «در گذشته، ارزش‌گذاری‌ها فرصت‌های قانع‌کننده‌ای را در پایان بازارهای نزولی ارائه می‌دادند. از آنجایی که ارزش‌ها در این بازار نزولی اخیر به سطوح جذابی نرسیدند، بسیاری از سرمایه‌گذاران احتمالاً در انتظار کاهش ارزش‌ها، خرید پایین‌ترین قیمت‌ها را از دست دادند.

2. رکود قریب الوقوع.

از زمانی که بازار سهام در اواسط اکتبر به پایین ترین سطح خود رسید، تیترها در مورد پتانسیل یک رکود قریب الوقوع افزایش یافته است. و با این حال، با وجود این ترس، بازار سهام همچنان در حال افزایش است. اخطارهای مدیران عامل آمریکایی و رهبران ارشد تجاری هیچ کمکی به کاهش قیمت سهام نکرد.

یاردنی گفت: «نفرت انگیزتر از همه این است که گاو نر دارای چتزپاه برای شارژ کردن است، در حالی که تقریباً همه قبول دارند که رکود اقتصادی هر روز در راه است.

داستان ادامه دارد

3. بحران بانکی سهام را از مسیر خود خارج نکرد.

ریسک دیگری که نتوانست رشد فعلی بازار سهام را از مسیر خود خارج کند، بحران بانکی منطقه ای بود که منجر به سقوط سه بانک بزرگ شد. بانک سیلیکون ولی، بانک سیگنیچر و بانک فرست ریپابلیک همگی ظرف دو ماه شکست خوردند. ورشکستگی بانک‌ها با ورشکستگی‌های بانک‌ها در بحران بزرگ مالی سال 2008، با بیش از 500 میلیارد دلار دارایی در سه بانک منطقه‌ای شکست خورده رقابت می‌کرد، و با این حال سهام همچنان در حال افزایش بود.

یاردنی گفت: «به خصوص برای جمعیت این است که S&P 500 از 8 مارس، زمانی که بحران بانکی آغاز شد، به رشد خود ادامه داده است.

4. عدم مشارکت در میان سهام کوچکتر.

در نهایت، سرمایه‌گذاران با این واقعیت مخالف هستند که رشد فعلی بازار سهام عمدتاً توسط سهام‌های فناوری با ارزش بالا تقویت می‌شود و منجر به عدم مشارکت در میان صدها شرکت کوچک‌تر که S&P 500 را تشکیل می‌دهند.

یاردنی گفت: «آنها مشاهده می کنند که نسبت S&P 500 با وزن برابر به ارزش بازار کاهش یافته است... چنین وسعت بدی مشخصه بازارهای گاوی جوان نیست.

اما یاردنی خاطرنشان کرد که سهام زیادی به غیر از فناوری‌های با ارزش بالا وجود دارد که در هفته‌های اخیر به بالاترین حد خود رسیده‌اند و وسعت زیادی در بازنگری‌های پیش‌بینی سود مثبت وجود دارد.

در نهایت، یاردنی به روند صعودی فعلی بازار سهام اعتقاد دارد، به ویژه به این دلیل که ظهور هوش مصنوعی می تواند به رونق Roaring 2020 دامن بزند.

یاردنی روز سه‌شنبه به CNBC گفت: «من فکر می‌کنم که ما در مراحل اولیه ادغام هوش مصنوعی هستیم. با روباتیک، با اتوماسیون، همه اینها واقعاً باعث افزایش بهره وری مغز می شود. رونق بهره وری قبلی ما بهره وری براون، اسب بخار را افزایش دادیم. بنابراین من فکر می کنم که این یک رونق بهره وری کاملاً متفاوت است که به من نشان می دهد که همه شرکت ها شرکت های فناوری هستند.

مقاله اصلی را در Business Insider بخوانید