3 نشانه تورم داغ در حال خنک شدن است

اندازه متن

اخبار خوب در مورد تورم حتی با افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و سقوط سهام در حال افزایش است.

بر اساس داده های فدرال رزرو سنت لوئیس در مورد نرخ سربه سر 2.86 ساله اوراق خزانه داری، در حال حاضر، بازار نشان می دهد که انتظار می رود تورم در 10 سال آینده به طور متوسط ​​10 درصد در سال باشد. با توجه به اینکه شاخص قیمت مصرف کننده در یک سطح افزایش یافته است، ممکن است پایین به نظر برسد نرخ سالانه 8.5% در ماه مارس.

اما مدت ها پیش انتظار می رفت که تورم کاهش یابد. منطق این است که تقاضا کاهش خواهد یافت مصرف کنندگان پول نقد مازادی را که ساخته اند خرج می کنند در طول بحران همه گیر، در حالی که محدودیت های زنجیره تامین به تدریج تعدیل می شود. سوال اینجاست که تورم سالانه با چه سرعتی کاهش خواهد یافت. 

آخرین داده ها مطلوب به نظر می رسد. در وهله اول، به نظر می رسد انتظارات تورمی که با نرخ سربه سر 10 ساله اندازه گیری می شود، در اواخر آوریل به اوج 2.98 درصد رسیده است. این بالاترین میزان در 19 سال گذشته بود و سومین بار در طول همه‌گیری بود که این نرخ تا اواسط دهه XNUMX پیش از کاهش سریع آن پیش رفت.

این نشان می‌دهد که در داده‌های اقتصادی اخیر چیز زیادی وجود نداشت که انتظار داشته باشد تورم سالانه به طور میانگین بیش از 2.98 درصد در 10 سال آینده باشد. این نیز منطقی است. به هر حال، فدرال رزرو در مورد کاهش تورم مصمم است و به صراحت اعلام کرده است که نرخ های بهره کوتاه مدت را بارها از اینجا افزایش خواهد داد تا تقاضای اقتصادی را مهار کند. 

انتظارات برای تورم مهم است زیرا اگر مردم انتظار افزایش سریع قیمت‌ها را داشته باشند، کارمندان دستمزد بیشتری را طلب می‌کنند و شرکت‌ها هزینه بیشتری دریافت می‌کنند و کارگران را مجبور می‌کند پول بیشتری بخواهند. انتظارات کمتر کار فدرال رزرو را آسان تر می کند.

آنها همچنین اهمیت دارند زیرا بر سرعت - یا کندی - افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تأثیر می گذارند. افزایش نرخ آهسته تر برای رشد اقتصادی بهتر است

S&P 500,
و به طور کلی بازار سهام.

سیگنال دوم این است که تورم واقعی، به جای تورم مورد انتظار، احتمالاً به اوج خود نیز رسیده است. قیمت‌ها در سرتاسر اقتصاد در سال 2021 در مقایسه با سطوح سال 2020 به سرعت افزایش یافت، به طوری که در اواسط سال بیش از 5 درصد افزایش قیمت مصرف کننده داشت. از آنجایی که قیمت ها یک سال پیش بالا بود، افزایش سالانه به احتمال زیاد تعدیل خواهد شد.

از نظر تاریخی، زمانی که افزایش قیمت در یک چرخه اقتصادی به بالاترین حد خود می رسد، اغلب به معنای اوج انتظارات تورمی 10 ساله نیز می باشد. در سال‌های 2000، 2005، 2008، 2011 و 2018، CPI به اوج خود رسید. بر اساس این گزارش، انتظارات تورمی ده ساله در 12 ماه بعد، چهار بار از پنج بار کاهش یافته است

سیتی گروپ

داده است. 

اوج قیمت نفت حکایت از همین داستان دارد. در سال جاری، قیمت نفت خام وست تگزاس اینترمدیت از بالاترین قیمت چند ساله 110 دلاری که در اوایل ماه مارس به ثبت رسیده بود، به 130 دلار در هر بشکه کاهش یافت. در سال‌های 2008، 2011، 2013 و 2018، قیمت نفت به اوج‌های چندساله رسید و انتظارات تورمی 10 ساله برای 12 ماه بعد در سه مورد از این چهار مورد کاهش یافت. 

اگر انتظارات برای تورم واقعاً بالاتر رفته باشد، باید بازار سهام را تقویت کند. این بدان معناست که فدرال رزرو کمتر از آنچه در حال حاضر انتظار می رود، در افزایش نرخ بهره تهاجمی خواهد بود. پیش از این، فدرال رزرو در این هفته اعلام کرد که بعید است نرخ بهره را با افزایش 75 واحدی یا صدم درصدی افزایش دهد و به عنوان حرکت احتمالی، 25 تا 50 واحد پایه افزایش یابد.

سهام همچنان تحت فشار هستند زیرا بازار همچنان در تلاش است تا تأثیرات اقتصادی و درآمدی ناشی از نرخ های بالاتر را در آینده اندازه گیری کند. اما S&P 500 در حال یافتن کفی است که خریداران وارد آن شوند. شاخص این هفته بارها در حدود 4,070 تثبیت شده است. روز جمعه در ساعت 4123.34 به پایان رسید.

برای Jacob Sonenshine در [ایمیل محافظت شده]