سال 2022 دوران پول ارزان را کشت. در اینجا چیزی است که دهه آینده در اختیار دارد

برای بیش از یک دهه پس از بحران بزرگ مالی، بانک های مرکزی در سراسر جهان در تلاش برای احیای اقتصاد، نرخ بهره را پایین نگه داشتند.

عصر پول ارزان بود که سرمایه‌گذاری‌های پرخطر را در سهام فناوری بی‌سود، ارزهای رمزنگاری‌شده نامطلوب و عرضه‌های اولیه عمومی در پشتی به نام SPAC افزایش داد. و هنگامی که کووید شیوع پیدا کرد و بانک‌های مرکزی سیاست‌های پولی سست خود را دو برابر کردند تا از رکود جهانی جلوگیری کنند، به تشدید یک مشکل کاملاً جدید کمک کرد: تورم.

اکنون مقامات بانک مرکزی در سراسر جهان برای مقابله با قیمت های بالای مصرف کننده، نرخ های بهره را افزایش می دهند. حتی بانک ژاپن - که پیشگام سیاست های پولی سست از جمله نرخ های نزدیک به صفر بود - اجازه داد نرخ های بهره بلندمدت خود افزایش یابد. این هفته. این تغییر ناگهانی دوره جدیدی را برای اقتصاد جهانی، بازارها و سرمایه گذاران نشان می دهد که قرار است ملاحظات تجاری کلاسیک مانند سود و ثبات را بازگرداند.

جورج بال، رئیس سندرز موریس هریس، یک سرمایه‌گذاری مستقر در هیوستون، می‌گوید: «من فکر می‌کنم گاهی اوقات تغییری در عصر سرمایه‌گذاری و اقتصادی می‌بینید، و ما اکنون پس از بیش از یک دهه نرخ بهره نزدیک به صفر در یکی از آن‌ها هستیم. محکم، گفت فورچون

بال گفت که او معتقد است که نرخ بهره ایالات متحده در دهه آینده به طور متوسط ​​3% "طبیعی" خواهد بود که باید منجر به رویکرد محافظه کارانه تری از سوی سرمایه گذاران شود.

تیم پاگلیارا، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری شرکت مشاوره سرمایه‌گذاری CapWealth، گفت: اگر یک عبارت جدید برای این واقعیت جدید وجود داشته باشد، «بازگشت به حالت عادی» است. فورچون

او گفت: "ما بسیاری از گمانه زنی ها را از بین خواهیم برد." ارزش گذاری مجدد زیادی در همه چیز از املاک تجاری گرفته تا نحوه نگاه سرمایه گذاران به چیزهایی مانند ارزهای دیجیتال وجود خواهد داشت.

سود بیش از وعده سرمایه گذاران، نه سفته بازان

در دهه گذشته، وعده رشد برای بسیاری از سهام کافی بود. درآمد و یک مدل کسب و کار پایدار ممکن است بعداً به دست بیاید. اما با افزایش نرخ بهره، کارشناسان ثروت با صحبت کردن موافقت کرد که یک رویکرد سرمایه گذاری انتخابی تر و آگاهانه از سود در دهه آینده ضروری خواهد بود.

داستان ادامه دارد

جان هیرتل، رئیس اجرایی Hirtle Callaghan & Co.، یک شرکت مدیر سرمایه گذاری برون سپاری شده، گفت: "شما فقط می توانید سهام فناوری بخرید و به تعطیلات بروید." ثروت. "و بعید است که این چیزی باشد که در آینده داریم."

افزایش نرخ بهره هزینه استقراض را هم برای مشاغل و هم برای مصرف کنندگان افزایش می دهد. این امر رشد اقتصادی را کند می‌کند و سود شرکت‌ها را کاهش می‌دهد و بر شرکت‌های بی‌سود و بدهکار فشار می‌آورد.

بال استدلال کرد که این به معنای ارزش گذاری این شرکت ها است - که بدترین آنها برچسب "زامبیتوسط تحلیلگران - بسیار پایین تر از آنچه امروز در حال حرکت رو به جلو هستند خواهد بود.

و Pagliara توضیح داد که افزایش نرخ‌ها همچنین به این معنی است که حساب‌های پس‌انداز و سایر سرمایه‌گذاری‌های کم ریسک بازدهی بهتری نسبت به دهه گذشته ارائه می‌کنند. فریب بازده بالاتر و فقدان ریسک، برخی از سرمایه گذاران را تشویق می کند که از شرط بندی روی سهام دور شوند.

پاگلیارا گفت: "کاری که ما انجام می دهیم این است که دلالان را بی انگیزه می کنیم و به پس انداز کنندگان انگیزه می دهیم." بنابراین من فکر می‌کنم که این واقعاً مثبت است، حتی اگر انتقال بسیار ناهموار باشد.»

نرخ بهره بالاتر فرصت های قدیمی را احیا می کند

نرخ‌های بهره بالاتر همچنین باید جذابیت سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت را احیا کند و پرتفوی کلاسیک 60/40 را تقویت کند - استراتژی تخصیص 60٪ دارایی پرتفوی به سهام و 40٪ به اوراق قرضه.

در طول دهه گذشته، بسیاری از سرمایه گذاران با این شعار زندگی می کردند که "جایگزینی برای سرمایه گذاری در سهام وجود ندارد". TINA. با نزدیک به صفر بودن نرخ بهره، این تئوری این بود که سهام تنها سرمایه‌گذاری است که بازده قابل‌توجهی ارائه می‌دهد – اما دیگر اینطور نیست.

هیرتل گفت: «این دیگر TINA نیست، اکنون یک جایگزین وجود دارد. اوراق قرضه برای اولین بار در 10 سال گذشته به شما بازده واقعی می دهد.

افزایش بازده اوراق قرضه به این معنی است که پرتفوی کلاسیک 60/40 در دهه آینده "بازگشت" خواهد داشت.

بال توضیح داد: "و این تعجب آور نیست، زیرا تنها چند ماه پیش بود که مرگ 60/40 [پرتفوی] به طور گسترده گزارش شد." "به طور کلی، زمانی که شما چنین تیتری دریافت می کنید، به موقع و نادرست است."

به عنوان بخشی از بازگشت به پرتفوی کلاسیک 60/40 در دهه آینده، Pagliara سرمایه گذاری در اوراق قرضه کوتاه مدت و اعتبار شرکتی با کیفیت بالا را توصیه کرد.

چشم اندازهای هیجان انگیز و چالش های دلهره آور

در حالی که دهه آینده ممکن است بازگشت به حالت عادی برای بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران باشد، برخی پیش‌بینی‌کنندگان هشدار می‌دهند که اقتصاد جهانی با بادهای مخالف شدیدی مواجه است که می‌تواند یک سناریوی کابوس‌آور را ایجاد کند.

نوریل روبینی، استاد بازنشسته در دانشکده بازرگانی استرن دانشگاه نیویورک و مدیر عامل Roubini Macro Associates، استدلال می‌کند که افزایش بدهی عمومی و خصوصی ممکن است جرقه‌ای ایجاد یک «بحران بدهی رکود تورمی» کند. و ماه گذشته، او حتی گفته شده ثروت که یک سری از "مگا تهدیدات" همزمان - از جمله تغییرات آب و هوایی و هزینه‌های بیش از حد دولت - می‌تواند منجر به "نوعی دیگر از یک رکود بزرگ" شود.

استنلی دراکن میلر، غول سرمایه گذاری تامینی نیز در سپتامبر هشدار داد در مورد "احتمال زیاد" که بازار سهام ایالات متحده می تواند برای 10 سال آینده در بحبوحه رکود جهانی و جهانی شدن "مساوی" باشد.

روبینی و دراکن میلر استدلال می‌کنند که افزایش تنش‌ها بین ابرقدرت‌های جهانی، روند جهانی‌سازی را که جریان آزاد کالاها و خدمات ارزان را برای دهه‌ها امکان‌پذیر کرده است، کند می‌کند. اما هیرتل گفت که معتقد است جهانی شدن به پایان نرسیده است.

فقط کمی کند شده است. هنوز هم با ماست.» او توضیح داد.

هیرتل استدلال می‌کند که هشدارها در مورد جهانی‌زدایی مثال کاملی از این است که چگونه پیش‌بینی‌کنندگانی مانند روبینی و دراکن میلر بیش از حد بر «چرخه‌های» کوتاه‌مدت متمرکز هستند.

او با اشاره به پیشرفت‌های اخیر گفت: خط روند بلندمدت هنوز بسیار بسیار مثبت است درمان های سرطان و انرژی همجوشی که می تواند اقتصاد جهانی را به طور کامل تغییر دهد. "واقعاً، اینطور است که هرگز جهان در مورد هر نوع مثبتی اینقدر مثبت نبوده است - شما می توانید به هر معیاری نگاه کنید."

و هیرتل تنها کسی نیست که نسبت به آینده سرمایه گذاران و اقتصاد خوش بین است.

بال گفت که پیش‌بینی‌های مربوط به رکود تورمی یک «همراهی» است که این واقعیت را نادیده می‌گیرد که داده‌ها و نوآوری‌های بیشتری در اقتصاد وجود دارد. او استدلال کرد که دوران جدید برای بازارها پاکسازی ضروری و البته دردناک را نشان می دهد، اما از سوی دیگر اقتصاد جهانی بهتر ظاهر خواهد شد.

بال گفت: "دوره های سرخوشی باید با دوره های پرهیز دنبال شود." "افزایش در یادگیری، در دانش و سرعت بهبود قابل توجه خواهد بود. و در نهایت نرخ‌های بیشتر و دوره‌های طولانی‌تر رشد اقتصادی را نسبت به آنچه که واقعاً در 100 سال گذشته به آن عادت کرده‌ایم، افزایش می‌دهد.»

پاگلیارا افزود که دهه آینده "زمان بسیار هیجان انگیزی برای بشریت" و به ویژه آمریکایی ها خواهد بود.

او گفت: «اگر ما اجرا کنیم، اگر به روش درست پاسخ دهیم، و شروع به عمل به شیوه‌ای دو حزبی کنیم، در واقع یک دوره زمانی هیجان‌انگیز برای آمریکایی‌های معمولی است که خواهان تحرک رو به بالا هستند.»

این داستان در ابتدا به نمایش درآمد Fortune.com

اطلاعات بیشتر از Fortune:
افرادی که واکسن کووید خود را رد کرده اند در معرض خطر حوادث ترافیکی هستند
ایلان ماسک می‌گوید هو شدن از سوی طرفداران دیو چاپل «برای من اولین بار در زندگی واقعی بود» و این نشان می‌دهد که او از ایجاد واکنش‌های منفی آگاه است.
ژنرال Z و جوان هزاره راهی جدید برای خرید کیف‌های دستی و ساعت‌های لوکس پیدا کرده‌اند - زندگی با مادر و پدر
گناه واقعی مگان مارکل که مردم بریتانیا نمی توانند آن را ببخشند – و آمریکایی ها نمی توانند آن را درک کنند