سال 2022 سال وحشتناکی برای سهام بود. S&P 500 20% از دست داده است، داو جونز Industrial Average نزدیک به 10% افت کرده است و Nasdaq Composite با افت بیش از 30% سقوط کرده است. تورم خشمگین، فدرال رزرو جنگ طلب، جنگ در اوکراین یا رکود اقتصادی جهانی را مقصر بدانیم.
با توجه به اینکه به نظر می رسد روزهای خرید S&P 500 یا برخی از صندوق های شاخص کل دیگر برای کسب بازدهی دو رقمی در آینه عقب است، کارشناسان بر این باورند که اکنون به اصطلاح "بازار جمع کننده سهام" شناخته می شود.
با آن، فوربس از Morningstar برای شناسایی مدیران صندوق با عملکرد برتر که در سال جاری یا به صورت بلندمدت در دوره های سه ساله، پنج ساله یا ده ساله، معیارهای خود را شکست داده اند، استفاده کرد. در اینجا بهترین ایده های سهام آنها برای سال آینده است.
*قیمت سهام و بازده صندوق در تاریخ 12/23/2022 است
چارلز لمونیدس
شرکای ValueWorks Ltd. Long-Biased: استراتژی بلندمدت که تفاوت بین دارایی های اساسی شرکت و قیمت اوراق بهادار را پیدا می کند.
بازگشت 2022: ٪ 39.4، متوسط بازده سالانه 5 ساله: ٪۱۰۰
انرژی آکورد (CHRD)
سرمایه بازار: 5.5 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 3.2 میلیارد دلار
لمونیدس آکورد انرژی را دوست دارد، که او آن را ایده آل برای یک دوره پر از دست انداز در بازارها می داند، زیرا این یک "بازی تدافعی با تولید نقدینگی هنگفت" است که با "ارزش گذاری فوق العاده جذاب" به فروش می رسد. این شرکت نزدیک به یک میلیون هکتار حق حفاری خالص دارد که در ماه جولای پس از ادغام موفقیتآمیز Oasis و Whiting Petroleum شکل گرفت. هر دو قبلا میلیاردها دلار برای ساخت منابع در حوضه پرمین هزینه کرده بودند - بنابراین در طول همه گیری، بسیاری از مدیران صندوق مانند Lemonides بدهی های مضطرب دو شرکت را به سنت دلار خریداری کردند. او خاطرنشان میکند در حالی که آکورد انرژی در حال حاضر دارای ارزش بازار ۵.۶ میلیارد دلاری است، هر دو Oasis و Whiting ارزشهایی بسیار بالاتر از آخرین اوج خود در پنج سال پیش داشتند. لمونیدس میگوید: «در آن زمان قیمت نفت تقریباً 5.6 دلار در هر بشکه بود و امروز اساساً در همین حدود است. او همچنین این واقعیت را دوست دارد که آکورد انرژی "بسیار سهامدار پسند" است، و بخش عمده ای از بیش از 80 میلیارد دلار جریان نقدی آزاد خود را در طی یک سال و نیم گذشته به سهامداران به شکل بازخرید سهام یا سود سهام باز می گرداند: "این پول نقد است. پول در جیب سهامداران است.»
اجاره هوا (AL)
سرمایه بازار: 4.1 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 2.3 میلیارد دلار
Lemonides همچنین از طرفداران Air Lease است که هواپیماهای تجاری را خریداری می کند و آنها را به مشتریان خطوط هوایی در سراسر جهان اجاره می دهد. او میگوید: «صنعت به اندازهای که میتوان تصور کرد با این همهگیری، تجربهای پرفراز و نشیب را پشت سر گذاشت، اما ایر لیز اساساً از طرف دیگر آن از نظر مالی سالم بوده است». در حالی که برخی از خطوط هوایی با مشکل مواجه شدهاند، به نظر میرسد که این صنعت به شکلی قدرتمند در سطح جهانی در حال بهبود است. اگرچه این شرکت بدهیهایی دارد، با بازگشت به سفر و تعداد زیادی هواپیما در ظرفیت، ایر لیز آماده است از انعطافپذیری قیمتگذاری و ناوگان عظیم هواپیماهای خود بهره ببرد. Lemonides توضیح می دهد: "شما برای سهام با ارزش بازار 4 میلیارد دلار می پردازید، اما آنها حدود 30 میلیارد دلار هواپیما دارند که احتمالاً سالانه ارزش آنها افزایش می یابد." او میگوید: «همیشه در طول تجربه من در دهههای 80 و 90، ارزش هواپیماها افزایش یافت. در سطوح فعلی ارزش گذاری - با کاهش 17 درصدی سهام در سال 2022، "خرید نکردن منطقی نیست."
جیمز داوولوس
صندوق فرصتهای سرمایه کوچک Kinetics:
پرتفوی متمرکز شرکت های کوچک تا متوسط در حال رشد.
بازگشت 2022: ٪ 34.7، متوسط بازده سالانه 5 ساله: ٪۱۰۰
CACI INTERNATIONAL (CACI)
سرمایه بازار: 7.1 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 6.3 میلیارد دلار
داوولوس، یک هولدینگ طولانی مدت که بیش از 10 سال است مالک آن بوده است، شرکت "فناوری دفاعی" CACI International را برجسته می کند، که به نظر او "همه جایگاه های مناسبی را که برای امنیت ملی مرتبط هستند" پوشش می دهد. برخلاف لاکهید مارتین یا نورتروپ گرومن که موشکها و هواپیماها را تولید میکنند، CACI در زمینه ارتباطات میدان نبرد، رمزگذاری و امنیت سایبری تخصص دارد. داوولوس می گوید: «با توجه به شکل مدرن جنگ، این مناطق رشد سکولار بسیار بالاتری نسبت به شرکت های دفاعی متمرکز بر کالاهای سرمایه ای دارند. اما بازار همچنان با آن مانند یک پیمانکار دفاعی سنتی برخورد میکند که ثروتش به شدت با بودجههای دفاعی و تجاوزات دولت فعلی در هم تنیده است.» او توضیح می دهد که علیرغم کاهش سرعت اقتصاد با بالا ماندن نرخ بهره، بیشتر درآمد CACI از جایی در داخل اکوسیستم وزارت دفاع می آید و اضافه می کند که قراردادهای دولتی نسبت به تورم یا رکود اقتصادی بسیار کمتر حساس هستند. حتی پس از افزایش 9 درصدی در سال 2022، سهام این شرکت «به طور مطلق ارزان میماند» - به ویژه در مقایسه با پیمانکاران دفاعی سنتی با هزینههای سرمایه سنگین.
تراست سلطنتی حوضه پرمین (PBT)
سرمایه بازار: 1.1 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 42 میلیون دلار
به گفته داوولوس، سهام Permian Basin Royalty Trust که امسال 116 درصد افزایش یافته است، ممکن است در سال 2023 افزایش بیشتری داشته باشد. این تراست خود یک حق امتیاز منفعل در مزرعه Waddell است، اجاره ای که توسط یک شرکت خصوصی Blackbeard Operating کمی بیش از دو سال پیش خریداری شد. این اپراتور با سرمایه کوچک گامهای هیجانانگیزی در بهبود چاههای قدیمی با تزریق مایع یا دیاکسید کربن برداشته است - و اگرچه به ازای هر چاه نسبتاً ارزان است، اما این هزینهها سود سهام را پنهان کرده و منجر به فروش خردهفروشی در سهام شده است. با این حال، زمانی که مخارج سرمایه Blackbeard کاهش یابد، داوولوس پیشبینی میکند که «سهام به راحتی میتواند سال آینده سودی بین 3 تا 4 دلار برای هر سهم تقسیم کند». او توضیح میدهد: «شما فقط روی افزایش هزینههای سرمایهای و قیمتهای بالاتر انرژی شرطبندی نمیکنید، بلکبیارد نیز تولید در این چاهها را به میزان قابلتوجهی افزایش میدهد،» که نتیجهاش را نیز خواهد داشت. این صندوق در اواسط سال 2020 موقعیت خود را آغاز کرد و از سقوط قیمت انرژی ناشی از بیماری همه گیر به عنوان فرصتی برای خرید سهام با قیمت ارزان استفاده کرد. داوولوس میافزاید: «اگر فرضی مبنی بر افزایش قیمتهای نفت و گاز در سال آینده را بپذیرید، که فکر میکنیم این اتفاق میافتد، سود سهام از نظر مادی تغییر میکند – بهویژه وقتی این چاههای جدید آنلاین میشوند.»
کیمبال بروکر
صندوق ارزش جهانی اول عقاب: مجموعه گسترده ای از شرکت های با رشد و ارزش متوسط تا بزرگ، با پوشش های پرچین برای نوسانات.
بازگشت 2022: -8٪ ، متوسط بازده سالانه 10 ساله: ٪۱۰۰
مراقبت های بهداشتی HCA (HCA)
سرمایه بازار: 67.8 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 59.8 میلیارد دلار
بروکر HCA Healthcare را دوست دارد - بزرگترین شرکت بیمارستانی در ایالات متحده، با بیش از 180 سایت مراقبت - زیرا "سهم بازار به اندازه کافی بزرگ ایجاد کرده است تا بتوانند از مقیاس برای ایجاد بهترین امکانات در اطراف استفاده کنند." یک اپراتور انتفاعی که یکی از ارائه دهندگان پیشرو خدمات بهداشتی در کشور است، سهام HCA در سال 7 تقریباً 2022 درصد کاهش یافته است. این صندوق از اوایل سال 2018 مالک سهام است، زمانی که سهام پس از هشدار درآمد مربوط به فشرده سازی حاشیه کاهش یافت. بروکر توضیح میدهد که خط اصلی HCA در طول همهگیری، هم از طریق بیماران بیمارستانی که ویزیتها یا جراحیهای انتخابی را به تعویق میاندازند و هم از طریق تورم دستمزد پرستاران پرتقاضا، ضربه سختی خورد، اگرچه هر دوی این نگرانیها به تدریج برطرف شدهاند. در حالی که در نتیجه سهام دچار مشکل شده است، او میگوید که HCA در نهایت قادر خواهد بود افزایش قیمتها را به مصرفکنندگان منتقل کند، نه اینکه به تولید «جریانهای نقدی قوی» با ادامه بازدید از بیمارستانها ادامه دهد. علاوه بر این، بروکر اضافه میکند که برخلاف اکثر بیمارستانها – که غیرانتفاعی هستند – این شرکت میتواند پول نقد قابل توجهی را برای ارتقاء امکانات و در نتیجه جذب پزشکان بهتر و بهبود نتایج بیماران مجدداً سرمایهگذاری کند.
Comcast (CMCSA)
سرمایه بازار: 153 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 121 میلیارد دلار
Comcast که مدتهاست و در حال حاضر جزو 10 مالک اصلی این صندوق است، ممکن است به نظر برسد کوهی از بدهی دارد - تقریباً 90 میلیارد دلار در پایان سپتامبر. بروکر توضیح میدهد: «در واقعیت، این شرکت از این سالها از نرخهای پایین برای بهرهگیری از تأمین مالی نسبتاً ارزان استفاده کرده است.» با میانگین موزون سررسید در سال 2037 و میانگین وزنی کوپن حدود 3.5 درصد، بروکر توضیح میدهد. "اینها معیارهای اعتباری ترسناکی نیستند." او هنوز Comcast را دوست دارد که سهام آن امسال 32 درصد کاهش یافته است، زیرا سود سهام آن زیر رادار است، که به طور مداوم در دهه گذشته رشد کرده و اکنون کمی بیش از 3 درصد بازده دارد. او این شرکت را بهعنوان یک «کسبوکار بادوام و معقول» با جریان نقدی رایگان توصیف میکند که عمدتاً بر کابلهای باند پهن متمرکز شده است، اما همچنین دارای عناصر متنوعی با پخش محتوا و پارکهای موضوعی است. Comcast مشکل کیفیت بالایی دارد—سهم بازار آنقدر زیاد است که به دست آوردن رشد مشترک سخت تر است، اما در عین حال می توان از قیمت گذاری به عنوان یک اهرم بالقوه استفاده کرد، بنابراین واقعاً یک شمشیر دولبه است. یکی از کاتالیزورهای بالقوه ای که باید در چند سال آینده به آن توجه کرد: تقریباً 33 درصد سهام Comcast در Hulu، که دارای یک گزینه فروش آینده است که به شرکت اجازه می دهد تا به دیزنی بفروشد. بروکر خاطرنشان می کند: «با حداقل ارزش کل حدود 27 میلیارد دلار برای Hulu، که می تواند تقریباً 9 میلیارد دلار برای Comcast به همراه داشته باشد.
توماس هوبر
صندوق رشد سود سهام T. Rowe Price: ترکیبی از شرکتهای بزرگ با تمرکز بر تولیدکنندگان سود سهام.
بازگشت 2022: -11.2٪ ، متوسط بازده سالانه 10 ساله: ٪۱۰۰
بکتون دیکنسون (BDX
BDX
)
سرمایه بازار: 71.5 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 19.4 میلیارد دلار
هوبر BD را دوست دارد که او آن را "شرکت رشد دفاعی خوب" می نامد که درآمد معقولی دارد. این صندوق چند سالی است که مالک سهام بوده است، اما با حاشیه های ناامیدکننده و فراخوان FDA در پمپ تزریق آلاریس خود در سال گذشته دست و پنجه نرم کرده است. با این حال، هوبر میگوید: «بدترین اتفاقات پشت سر آن است.» او اشاره میکند که شرکت با جریان محصول جدید خوب، یک برنامه مدیریت هزینه سالم، برخی معاملات کوچک M&A و بهبود پیوسته حاشیهها، «به نتیجه رسیده است». او توضیح می دهد که راه اندازی مجدد پمپ آلاریس BD هنوز یک کارت وحشی است و احتمالاً حداقل تا سال 2024 اتفاق نخواهد افتاد، اما این به تقویت احساسات کمک کرده است. هوبر میگوید: «در شرکتهایی که پیشرفت میکنند و از یک دوره مشکل بیرون میآیند، پول خوبی به دست میآید، خواه خودخواسته باشد یا بازار محور. علاوه بر این، در حالی که بازده سود سهام BD در حدود 1.5٪ به هیچ وجه زیاد نیست، آن را به طور پیوسته در طول زمان افزایش می دهد، که "نشانه ای از یک تجارت سالم و پیوسته در حال رشد" است. همه اینها در دنیایی که نرخ ها در حال افزایش است و رشد کند می شود، مهم است.
فیلیپ موریس اینترنشنال (نخست وزیر)
سرمایه بازار: 156 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 31.7 میلیارد دلار
به گفته هوبر، فیلیپ موریس اینترنشنال که از سال 2008 این صندوق را در اختیار دارد، به لطف سود 5 درصدی سود سهام، «سهامی است که برای صبر کردن به شما پول می دهند». او فکر می کند که شرکت دخانیات "در سال آینده به خوبی راه اندازی شده است." هوبر میگوید در حالی که فیلیپ موریس در اوایل سال 2022 از دلار قوی آمریکا ضربه خورد، این ارز از آن زمان تضعیف شده است که میتواند یک باد مخالف بزرگ برای کاهش باشد. او از طرفداران پر و پا قرص محصول اصلی، iQOS است، دستگاهی که برای مصرف تنباکو به جای سوزاندن فناوری از گرما استفاده می کند. علاوه بر اینکه یک جایگزین سالم تر برای سیگارهای معمولی است، دسته محصولات کم خطر (RRP) دارای حاشیه های بالاتری نسبت به تجارت اصلی تنباکو سنتی است. هوبر میگوید: «فیلیپ موریس سرمایهگذاری هنگفتی - تقریباً 9 میلیارد دلار در این بخش - کرده است و اکنون بسیار جلوتر از رقبا است. این شرکت اخیراً سوئدی مچ، یک شرکت تنباکوی کوچکتر و چندملیتی را خریداری کرد که خط توزیع iQOS را در ایالات متحده به فیلیپ موریس می دهد. در حالی که مادر سابق آلتریا نمیخواهد تجارت تنباکوی خود را در داخل کشور آدمخوار کند، فیلیپ موریس چندین میلیارد برای شکستن توافق موجود بین دو شرکت پرداخت کرد و اکنون راه را برای عرضه در بازارهای ایالات متحده که میتواند در سالهای 2023 یا 2024 باشد هموار میکند. ، هوبر شرح می دهد. این بدیهی است که پیامدهای مثبتی برای شرکت و سهام دارد.
کریستوفر مرنگی
صندوق ارزش 25 Gabelli: مجموعه ای از شرکت هایی که زیر ارزش بازار خصوصی می فروشند، با 25 موقعیت سهام اصلی.
بازگشت 2022: -17.3٪ ، متوسط بازده سالانه 10 ساله: ٪۱۰۰
Liberty Media Series C Liberty Braves Common Stock (BATRK)
سرمایه بازار: 1.7 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 637 میلیون دلار
Marangi این سهام ردیاب را با 12 درصد افزایش در سال جاری، که مالک تیم بیسبال Atlanta Braves و همچنین حقوق توسعه املاک و مستغلات در اطراف پارکینگ آن است، برجسته می کند. او توضیح میدهد: «با خرید سهام در بازار امروز، شما سهام در Braves را با ارزشی تقریباً 1.5 میلیارد دلاری خریداری میکنید،» و اضافه میکند که «نیویورک متس در طول کووید به قیمت 2.4 میلیارد دلار فروخته شد و بریوها درآمد بسیار بیشتری تولید میکنند. ” اگرچه تقریباً 400 میلیون دلار بدهی در این فرنچایز وجود دارد، مارنگی فکر می کند که در صورت فروش، Braves می تواند ارزشی نزدیک به 3 میلیارد دلار به دست آورد. فرنچایزهای ورزشی تمایل دارند به عنوان چند برابر درآمد معامله شوند، اما او اشاره می کند که "هیچ کاهشی در اشتهای عمومی برای سرگرمی های زنده پس از همه گیری وجود ندارد." یک کاتالیزور برای تماشا: شرکت مادر لیبرتی مدیا، که مالک فرمول یک نیز است، در نوامبر اعلام کرد که Braves را به یک دارایی جداگانه تقسیم می کند. مرنجی نظریه میدهد: «وقتی این اتفاق بیفتد، احتمالاً تیم میتواند به یک خریدار خصوصی فروخته شود. "فرانچایزهای ورزشی به طور کلی ذخیرههای بسیار خوبی برای ارزش بودهاند، چه در یک محیط تورمزا و چه در شرایط تورمزدایی."
شبکه دیش (DISH)
سرمایه بازار: 7.3 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 17.1 میلیارد دلار
علیرغم کاهش نزدیک به 58 درصدی سهام شبکه دیش در سال 2022، مارنگی امید زیادی به ارائه دهنده خدمات تلویزیون ماهواره ای و بی سیم در سال آینده دارد و این سهام را برای چندین دهه در اختیار دارد. او توضیح میدهد: «خدمات ارتباطی بدترین عملکرد را در S&P 500 به دلایل زیادی داشته است - هم غیرمذهبی و هم دورهای. با این حال، امروز مقدار زیادی از ارزش دارایی در سهام وجود دارد. او کسبوکار سنتی ویدیوی ماهوارهای این شرکت را «مکعب یخ در حال ذوب شدن» مینامد، زیرا از قطع بند ناف ضربه خورده است، اگرچه هنوز مقدار زیادی جریان نقدی آزاد ایجاد میکند. Marangi به ویژه در مورد تجارت شبکه بیسیم این شرکت هیجانزده است: Dish با ایجاد شبکه 5G دهها میلیارد دلار برای کسب مجوزهای طیف در سراسر کشور هزینه کرده است. او استدلال میکند: «بازار تنها کسری از ارزش مجوزها را قیمتگذاری میکند،» با پتانسیل بالا برای بهبود درآمد، زیرا شرکت در نهایت سرمایهگذاریاش را پولی میکند. مارنگی میگوید: «این شبکه کاملاً جدید توسط مشترکین 4G که مجبور به انتقال به 5G هستند، متوقف نمیشود. او پیشبینی میکند که یکی دیگر از حوزههایی که باید به آن توجه کرد، ادغام با DirecTV است که میتواند عمر و جریان نقدی کسبوکار سنتی ویدیویی هر دو شرکت را افزایش دهد.
اریک شونشتاین
صندوق رشد کیفیت جنسن: مجموعه 30 شرکت در حال رشد با سرمایه بزرگ.
2022 بازگشت: -17.4٪ متوسط بازده سالانه 10 ساله: ٪۱۰۰
TJX (TJX)
سرمایه بازار: 90 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 49.3 میلیارد دلار
یک هولدینگ 10 ساله، شرکت فروشگاهی ارزان قیمت، TJX، برندهایی مانند TJ Maxx، Marshalls و HomeGoods را با نزدیک به 4,700 فروشگاه در 2023 کشور و سه قاره اداره می کند. Schoenstein پتانسیل را برای سهام در سال آینده می بیند و آن را "نسبتا انعطاف پذیر، با ویژگی های دفاعی و ارتباط قوی با هزینه های مصرف کننده" می داند که می تواند به تجارتش کمک کند تا در برابر کندی اقتصاد در سال 2022 مقاومت کند. در مورد نحوه خرج کردن آنها بیشتر فکر می کنند - و TJX از این منظر نقش ارزشمندی ایفا می کند.» او توضیح می دهد. به گفته Schoenstein، یکی از نقاط مهم فروش TJX، معاملات عالی آن است و به لطف قیمتهای پایین نسبت به همتایان، به افزایش وفاداری مشتری کمک میکند. در میان محیطی که مصرفکنندگان با اجارهبها، وامهای مسکن و هزینههای مالکیت خانه بالاتری مواجه هستند، TJX با کاهش هزینههای مصرفکنندگان از «اثر کاهش تجارت» و «تئوری معامله» بعدی سود میبرد. این سهام در سال 3 عملکرد بهتری نسبت به بازار داشته است - به غیر از بسیاری از خرده فروشان دیگر - و نزدیک به XNUMX٪ افزایش یافته است.
گروه UnitedHealth (UNH)
سرمایه بازار: 491.3 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 313.1 میلیارد دلار
یکی دیگر از برترین انتخابهای شونشتاین UnitedHealth Group مستقر در مینهسوتا، بزرگترین شرکت مراقبتهای بهداشتی و بیمه مدیریت شده در کشور است که به حدود 149 میلیون نفر خدمات ارائه میدهد. در یک محیط اقتصادی کند، نه تنها UnitedHealth یک بازی تدافعی است - با افزایش سهام تقریباً 3.5٪ در سال جاری، بلکه همچنین "یک شرکت در حال رشد در همان زمان" است، و آن را "فرصتی بلندمدت، هرچند که فرصتی است" توصیف می کند. در یک سال چالش برانگیز، بازدهی خوبی را برای ما به ارمغان آورده است." او استدلال میکند که شونشتاین در حال حاضر پنج سهام برتر در صندوق است و مدل تجاری انعطافپذیر و توانایی شرکت در ایجاد جریان نقدی قابلتوجه را تحسین میکند - با رشد پایدار درآمد برای محدود کردن نوسانات در سهام. این چیزی است که در سال 2023 بسیار مرتبط تر خواهد بود، در مقایسه با گذشته که در آن شتاب بازی روز بود. او خاطرنشان می کند که UnitedHealth قبلاً دوره های پر دست انداز را مدیریت کرده است، ناگفته نماند که این شرکت رشد کرده است و به آن توانایی افزایش یا کاهش بسته به پس زمینه اقتصادی را می دهد. به گفته شونشتاین، در حالی که سهام مستعد اخبار مربوط به مقررات دولتی بالقوه در بخش مراقبت های بهداشتی است، "به نظر می رسد این تهدید خاص تا حدودی از بین رفته است" و به گفته شونشتاین، با دسترسی بیشتر مردم به برنامه های بیمه و Medicaid در سراسر کشور، روند صعودی بیشتری در پیش خواهد داشت.
کنت کوهرت
صندوق آریل: صندوق ارزش شاخص، در درجه اول بر شرکت های کوچک تا متوسط متمرکز است.
بازگشت 2022: -19.9٪ ، متوسط بازده سالانه 10 ساله: ٪۱۰۰
کشتی های رویال کارائیب (RCL)
سرمایه بازار: 12.5 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 7.2 میلیارد دلار
صندوق آریل حدود 15 سال است که مالک سهام رویال کارائیب کروز، بازیگر شماره دو در صنعت خطوط کروز است. مانند سایر اپراتورهای بزرگ کشتیهای دریایی، رویال کارائیب نیز با محدودیتهای همهگیر به طور مؤثری صنعت را فلج کرد و ناوگانهایی که تحت دستورات طولانیمدت بدون بادبان بودند، دست و پنجه نرم کرد. با این حال، کوهرت استدلال میکند که «معمولاً از نظر ثبات مدل کسبوکار این شرکت اشتباه گرفته میشود و نمیتوان بسیاری از شرکتها را به مدت یک سال و نیم تعطیل کرد و در طرف دیگر بقا و شکوفا شد». او توضیح میدهد که بازارها به طور کلی چشمانداز کوتاهمدت صنعت کشتیرانی را دنبال میکنند و سرمایهگذاران از سرفصلهای مربوط به همه چیز از قیمت انرژی گرفته تا ژئوپلیتیک وحشت دارند. ما متعجبیم که بازار به رویال کارائیب اعتبار بیشتری برای راهنماییهای اخیر درآمد و افزایش کسبوکارشان نمیدهد.» علیرغم کاهش 37 درصدی سهام در سال جاری، کوهرت به "بالا بودن قابل توجهی" در پیش رو اشاره می کند، به خصوص که مدیریت در نظر دارد تا سال 2025 قدرت درآمدی دو رقمی داشته باشد. او همچنین تاکید می کند که بر اساس مقایسه، قیمت کشتی در حال حاضر بالاتر از قبل از همه گیری است. سطوح، در حالی که نرخ اشغال نیز به طور قابل توجهی افزایش یافته است. او می گوید: «بخش بزرگی از داستان حفظ مشتری است. "صنعت خطوط کروز به مشتریان خود متصل است و بهتر از آنچه که قبلا دیده ایم، درک می کند."
فناوری های گورخر (ZBRA)
سرمایه بازار: 12.6 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 5.7 میلیارد دلار
کوهرت میگوید این رهبر بازار در هوش داراییهای سازمانی، که بر اسکن بارکد و فناوری ردیابی موجودی تمرکز دارد، با «تخفیف قابلتوجهی نسبت به ارزش ذاتی آن» معامله میکند. مشتریان بزرگ Zebra Technologies عبارتند از Amazon، Target و بسیاری دیگر که طیف وسیعی از بخش ها از جمله خرده فروشی، تولید، مراقبت های بهداشتی و حمل و نقل را در بر می گیرند. در حالی که تنها یک سال پیش سهام 600 دلار به ازای هر سهم بود، متحمل یک جابجایی بزرگ شده است – اکنون به 250 دلار کاهش یافته است و به دلیل پیوندهایش با بخش فناوری، تحت فشارهای متعدد قرار گرفته است. کوهرت توضیح میدهد که با این حال، سرمایهگذاران قدرت درآمد اساسی کسبوکار را دستکم میگیرند: «دههها پیش، مدل کسبوکار فقط حول اسکن بارکد میچرخید. اکنون، پیچیدگی لجستیک و ردیابی داراییها روز به روز در حال افزایش است.» او به ویژه در مورد برخی از فناوریهای جدیدتر Zebra، مانند شناسایی فرکانس رادیویی (RFID)، که از میدانهای الکترومغناطیسی برای ردیابی و شناسایی اشیاء مختلف در حال عبور استفاده میکند، خوشبین است. کوهرت استدلال می کند که در نزدیک به 10 سالی که صندوق مالک سهام زبرا است، این شرکت "به انطباق و رشد خود ادامه داده است" و به این کار ادامه خواهد داد، علی رغم نگرانی های وال استریت در مورد کند شدن رشد اقتصادی.
امی ژانگ
صندوق تمرکز سرمایه متوسط الجر: مجموعه ای متمرکز از حدود 50 شرکت متوسط.
بازگشت 2022: -36٪ ، میانگین بازده سالانه از زمان آغاز به کار (2019): ٪۱۰۰
اتصالات زباله (WCN)
سرمایه بازار: 34.3 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 7 میلیارد دلار
ژانگ این شرکت جمعآوری، دفع و بازیافت زباله مستقر در وودلندز، تگزاس را دوست دارد، که او آن را یک کسبوکار دفاعی مینامد که در یک محیط اقتصادی کند میتواند انعطافپذیر باشد. Waste Connections که سهام آن در سال 1 تنها 2022 درصد کاهش یافته است، به میلیون ها مشتری در سراسر ایالات متحده و کانادا خدمات ارائه می دهد - با تمرکز بر بازارهای انحصاری و ثانویه که به تضمین "رشد درآمد پایدار" کمک می کند. ژانگ خاطرنشان میکند که در کسبوکاری که کمتر بر رشد حجم متمرکز است و بیشتر به قیمتگذاری توجه دارد، Waste Connections سابقه قوی در زمینه حاشیه سود و جریان نقدی پیشرو در صنعت دارد. ژانگ اشاره می کند که مدیریت زباله یک تجارت پایدار و تدافعی است که معمولاً در دوران رکود به خوبی عمل می کند. به لطف قدرت قیمتگذاری شرکت و «استراتژی انتخاب بازار برتر»، او فکر میکند که Waste Connections «حتی انعطافپذیرتر از همتایان خود» خواهد بود. ژانگ انتظار دارد با از بین رفتن بادهای مخالف تورم، حاشیه ها در سال 2023 بهبود یابد، در حالی که همچنین تأکید می کند که اگر شرکت به خریدهای هوشمند برای تقویت سهم بازار ادامه دهد، می تواند «به عنوان یک چرخ طیار M&A ادامه دهد».
عایق (PODD)
سرمایه بازار: 20.7 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 1.2 میلیارد دلار
ژانگ همچنین در مورد Insulet که یک شرکت تجهیزات پزشکی متمرکز بر درمان بیماران دیابتی از طریق پمپ انسولین Omnipod فرسوده بدن خود است، هیجان زده است. سهام یکی از 10 موقعیت برتر این صندوق، امسال نزدیک به 10 درصد افزایش یافته است و از همتایان خود در بخش فناوری پزشکی بهتر عمل کرده است. فراتر از Omnipod و Omnipod Dash کلاسیک
نانسی زونبرگن
صندوق رشد Zevenbergen: عمدتاً شرکت های مصرف کننده و فناوری با سرمایه بزرگ.
بازگشت 2022: -52٪ ، متوسط بازده سالانه 5 ساله: 7%
DoubleVerify (DV)
سرمایه بازار: 3.6 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 424 میلیون دلار
Zevenbergen از DoubleVerify خوشش میآید، یک شرکت نرمافزاری با سرمایهگذاری کوچک که بر ارائه تأیید و ایمنی برای تبلیغات برند دیجیتال متمرکز است. فناوری DoubleVerify به برندها و ناشران در قابلیت مشاهده، با شناسایی تقلب و محافظت از ایمنی برند کمک می کند. صندوق Zevenbergen از زمان عرضه اولیه سهام خود در آوریل 2021 مالک سهام بوده است، اما علیرغم سودآوری با رشد بالای خط، سهام در سال جاری بیش از 30 درصد کاهش یافته است و اکنون زیر قیمت عرضه اولیه سهام خود یعنی 27 دلار معامله می شود. Zevenbergen میگوید: «DoubleVerify امسال اصلاحات عمدهای در بازار داشته است، اما در آن فرصت بزرگی وجود دارد. او میافزاید، اگرچه هزینههای کلی تبلیغات ممکن است در طول یک رکود اقتصادی کاهش یابد، بازارها همچنین "بهطور باورنکردنی نگران ایمنی برند با تبلیغات هستند". "این نوع هزینه تبلیغات باید از ترس از رکود جلوگیری کند." زورنبرگن همچنین فرصتهای بیشتری را با ورود تازه واردان فراتر از پلتفرمهای رسانههای اجتماعی، مانند نتفلیکس، در تبلیغات دیجیتال میبیند. "خطر کلاهبرداری یا قرار دادن محتوای ضعیف، بیمه DoubleVerify را بسیار مهم می کند... تبلیغ کنندگان می خواهند ایمنی برند را داشته باشند."
Bill.com Holding (BILL)
سرمایه بازار: 11 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 753.5 میلیون دلار
یکی دیگر از سهام Zevenbergen برای سال 2023، نرم افزار fintech Bill.com مبتنی بر ابر 11 میلیارد دلاری (با ارزش بازار) است که به کسب و کارهای کوچک در زمینه حساب های پرداختنی و دریافتنی کمک می کند. Bill.com به هموارسازی پرداختهای پشتیبان کمک میکند و میتواند با جابجایی پول در محیطی با نرخ فزاینده سودمند باشد. زونبرگن توضیح میدهد که پس از افت 54 درصدی قیمت سهام در سال جاری به دلیل مشکلات اقتصادی کلان، شرکت تحت رهبری موسس میتواند به لطف رشد و سودآوری بالا، «فرصتی باورنکردنی» را در یک ارزشگذاری جذاب ارائه دهد، و افزود: «همه موارد منفی وجود دارد. در سهام قیمت گذاری شد.» این شرکت در مقایسه با همتایان خود موقعیت خوبی دارد: او میگوید: «توانایی دیجیتالی کردن یا جایگزینی نرمافزار به جای نیروی کار – که این روزها منبعی فشرده است – هزینهای است که میخواهید انجام دهید.» رقابت استارتآپهای فینتک نیز احتمالاً اندکی کاهش مییابد زیرا پول دیگر رایگان نیست.» در حالی که حجم پرداخت Bill.com به دلیل یک محیط اقتصادی چالش برانگیزتر اندکی کاهش یافته است، اما با قدرت قیمت گذاری و حرکت مشتری جدید جبران شده است.
کرستی گیبسون
بیلی گیفورد صندوق رشد سهام ایالات متحده: پرتفوی متمرکز شرکت های در حال رشد.
بازگشت 2022: -53.5٪ ، متوسط بازده سالانه 5 ساله: ٪۱۰۰
Duolingo (DUOL)
سرمایه بازار: 2.9 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 338.7 میلیون دلار
یکی از افزودههای اخیر صندوق - از IPO این شرکت در ژوئیه 2021 - شرکت فناوری آموزشی Duolingo است که بهخاطر اپلیکیشنی که زبانها را آموزش میدهد، شهرت دارد. سهام این شرکت در سال جاری تقریباً 30 درصد سقوط کرده است، و در حالی که Duolingo قربانی فروش جمعی سهام در حال رشد شده است، گیبسون توضیح میدهد که «همه شرکتهای در حال رشد شبیه هم نیستند». شرکت edtech روندهای امیدوارکننده ای را نشان داده است - گزارش پنج سه ماهه متوالی از رشد سریع کاربران، با افزایش درآمد در سه ماهه اخیر تقریباً 50 درصد سال به سال. شکلی از ماموریتها که به ترتیب باز میشوند – با درسهای مختلف که پویا و سازگارانه برای هر یادگیرنده ساخته میشوند. او میافزاید: «یکی از سختترین بخشهای یادگیری یک زبان جدید، داشتن انگیزه برای ادامه تحصیل است – بهویژه اگر در آن کشور زندگی نمیکنید». Duolingo یک رویکرد گیمیفیکیشن برای غلبه بر این موضوع اتخاذ کرده است. از آنجایی که استفاده از این اپلیکیشن رایگان است، این شرکت توانسته است با هزینه های بازاریابی نسبتاً کم، رشدی ارگانیک داشته باشد و امکان پول نقد بیشتری را برای توسعه محصول فراهم کند. گیبسون پیش بینی می کند که ورود رقبای بالقوه و ایجاد اختلال در "محصول عالی" Duolingo دشوار خواهد بود، ناگفته نماند که این شرکت فضایی برای رشد در قالب محصولات جدید و اشتراک های پولی دارد که به کاربران امکان می دهد تبلیغات را دور بزنند.
خرید (SHOP)
سرمایه بازار: 43.6 میلیارد دلار
درآمد 12 ماهه: 5.2 میلیارد دلار
پنجمین هولدینگ بزرگ در صندوق رشد سهام ایالات متحده بیلی گیفورد، غول تجارت الکترونیکی کانادایی Shopify است که سهام آن در سال 70 بیش از 2022 درصد کاهش یافته است. جهان،" گیبسون توصیف می کند. او می افزاید: در حالی که سهام Shopify "بسیار یک بیماری همه گیر عزیز" بود، اما از آن زمان تا کنون شاهد کاهش قیمت قابل توجهی بوده است زیرا شرکت هایی که برای رشد آتی ضرر می کنند توسط احساسات بازار پایین کشیده شده اند، او می افزاید: کسب و کار را "به طور اختیاری بی سود" توصیف می کند. این شرکت سرمایه گذاری در حوزه های جدید را برای بلندمدت به قیمت حاشیه های کوتاه مدت انتخاب می کند. گیبسون همچنین آنچه را که او بهعنوان تغییرات هیجانانگیز توصیف میکند دوست دارد، مانند حرکت شرکت به بازارهای سازمانی و راهاندازی Shopify Audiences، ابزاری ممتاز که به کسبوکارها کمک میکند مشتریان جدیدی را از طریق تبلیغات دیجیتال متمرکز در پلتفرمهای مختلف مانند فیسبوک یا گوگل پیدا کنند. او خلاصه میکند: «ما معتقدیم که به توانایی Shopify برای سازگاری و انعطافپذیری در این محیط فعلی ادامه خواهیم داد.
Source: https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2022/12/26/20-great-stock-ideas-for-2023-from-top-performing-fund-managers/