13 سرمایه گذاری با افزایش نرخ بهره به سمت افزایش درآمد حرکت می کند

اندازه متن

نرخ‌های بهره در بحبوحه تورم مداوم باید افزایش یابد، در حالی که بازار کار به نفع خود بسیار قوی است. چارلز لیبرمن، اقتصاددان ارشد سابق یکی از بانک های بزرگ نیویورک که در نهایت توسط جی پی مورگان چیس بلعیده شد، می گوید. حتی بیشتر مورد علاقه است است بارون خوانندگان همان چیزی است که لیبرمن در جایگاه فعلی خود به عنوان مدیر ارشد سرمایه گذاری مشاوران مدیریت سرمایه از آن حمایت می کند.

لیبرمن هفته گذشته اظهار داشت که بازده اوراق 10 ساله خزانه داری 3.45 درصدی به طور ناپایدار پایین است، زیرا فدرال رزرو در مسیر افزایش نرخ هدف صندوق های فدرال به حدود 4 تا 4.50 درصد است. افزایش بیشتر بازده اوراق قرضه به کاهش قیمت آنها منجر می شود و بازده منفی سرمایه گذاران با درآمد ثابت در سال جاری را بدتر می کند.

یک راه حل این است که از ابزارهای کوتاه مدت بازار پول مانند اسناد خزانه داری استفاده کنید همکار ما اندرو باری می نویسد و به عنوان بیل گراس، پادشاه اوراق قرضه سابق گفت یکی دو ماه پیش اسکناس های یک ساله روز پنجشنبه با نرخی معادل بیش از 4 درصد معامله شدند که آنها را در اوج منحنی بازدهی خزانه داری و بالاتر از بازدهی اسکناس دو ساله پربیننده قرار داد.

لیبرمن ادامه می دهد که بازده بالاتر اوراق قرضه به معنای گران بودن ارزش سهام است. با این حال، در حالی که بسیاری از نام‌ها - اگر اصلاً درآمد داشته باشند - هنوز هم چند برابر افزایش قیمت/درآمد هستند، او سهام ارزان زیادی می‌بیند. اینها شامل سهام شرکت‌های باکیفیت است که با سود کمتر از 10 برابر معامله می‌شوند و جایگزین‌های اوراق قرضه با بازدهی بالاتر و معیاری برای محافظت از تورم.

این به طور طبیعی منجر به بخش انرژی، به ویژه تعدادی از شرکت های محدود اصلی می شود. در اینجا او MPLX (تیک: MPLX)، یک نمایش میانی، و

Sunoco

(SUN)، توزیع‌کننده سوخت‌های موتور، که سود هر دوی آنها بیش از 8 درصد است. مورد علاقه دیگر:

شرکای کراس آمریکا

(CAPL)، یک خرده‌فروش سوخت موتور کوچکتر که بیش از 10 درصد بازده دارد.

لیبرمن همچنین چند تراست سرمایه گذاری در املاک و مستغلات را نام می برد که به نظر او نسبت به نرخ های بالاتر حساسیت نسبتاً کمتری نسبت به بسیاری از نژادها دارند.

او استدلال می‌کند که REIT خانه‌های سالمندان در طول همه‌گیری مورد حمله قرار گرفتند، اما اکنون باید با افزایش اشغال، از باد دمی لذت ببرند. نام هایی که او ذکر می کند شامل

سرمایه گذاران بهداشت امگا

(OHI)

Sabra Health Care REIT

(SBRA)، و

خصوصیات LTC

(LTC)

او همچنین طرفدار REITهای وام مسکن تجاری، از جمله

Trust Properties Starwood

(STWD) و

وام مسکن بلک استون

(BXMT)، با بازدهی در محدوده 8 درصد. لیبرمن توضیح می دهد که این کمتر از بازده دو رقمی موجود در REITهای وام مسکن مسکونی آشناتر است، اما لیبرمن توضیح می دهد که وام های تجاری تجاری ریسک قابل توجهی کمتری از افزایش نرخ بهره دارند.

ریسک کمتری برای طرفداران mREIT، سهام ممتاز این نهادها هستند، به ویژه آنهایی که سود سهام ثابت فعلی دارند و در تاریخ آینده به پرداخت های شناور با اسپرد بزرگ بالاتر از نرخ های بهره کوتاه مدت تبدیل می شوند. انتخاب های او هستند سرمایه گذاری AGNC، سری E (AGNCO)، و مدیریت سرمایه آنالی، سری اول (NLY Pfd I). بازده فعلی آنها در محدوده 7 درصد است، که بسیار کمتر از آنچه در سهام رایج پرریسک آنها ارائه می شود.

این امتیازات ترجیحی ممکن است در سال 2024 به نرخ سود سهام شناور با فاصله تقریباً 5 درصد بالاتر از معیار نرخ کوتاه مدت تبدیل شود. یعنی، مگر اینکه آنها به ارزش اسمی 25 دلاری خود خوانده شوند. بنابراین، سرمایه‌گذاران باید شاهد افزایش بازدهی تا محدوده 8 درصدی (بر اساس بازده‌های آتی مورد انتظار قیمت‌گذاری شده به دلار یورو) باشند یا، اگر این اوراق نامیده می‌شود، افزایش سرمایه داشته باشند.

در نهایت، لیبرمن شرکت‌های توسعه کسب‌وکار یا BDC را دوست دارد که آنها را بانک‌های بدون سپرده می‌نامد. اینها معمولاً به شرکت های کوچکتر وام می دهند، معمولاً با نرخ های بهره بالا.

نکته کلیدی این است که وام های خوبی بدهید که در واقع بازپرداخت می شوند، که مدیریت BDC را به معیار اصلی تبدیل می کند. انتخاب های او: رهبران صنعت

پایتخت آرس

(ARCC) و

سرمایه هرکولس

(HTGC)، همراه با

وام ویژه خیابان ششم

(TSLX)، که همه ورزش ها در محدوده 9 درصد بازدهی دارند.

بر اساس این گزارش، هر دو بازار سهام و اوراق قرضه با این چشم انداز مواجه هستند که فدرال رزرو محدوده هدف فعلی صندوق های فدرال فدرال 2.25-2.50 درصدی خود را تا اوایل سال آینده دو برابر کند. سایت FedWatch CME. یافتن بازدهی بالا بدون ریسک‌های بزرگ، وظیفه دلهره‌آوری است که اکنون سرمایه‌گذاران با آن روبرو هستند.

نوشتن به Randall W. Forsyth در [ایمیل محافظت شده]