10 ایده سهام از یک صفحه نمایش با عملکرد برتر سال 2022: رهبران بازار رشد O'Shaughnessy

در این مقاله استراتژی مورد استفاده جیمز اوشاگنسی، سرمایه گذار با نفوذ و رئیس شرکت مشاوره سرمایه گذاری O'Shaughnessy Asset Management را خواهید یافت. در مورد نحوه شناسایی سهام دارای ویژگی های کلیدی که O'Shaughnessy برای این استراتژی و ده ایده فعلی سهام از صفحه رهبران بازار رشد AAII O'Shaughnessy استفاده می کند، مطالعه کنید.

مدل Growth Market Leaders Screening یکی از بهترین نمایشگرها در سال 2022 بود که 11.6 درصد در سال 2022 در مقایسه با کاهش قیمت 500 درصدی S&P 19.4 در مدت مشابه رشد داشت. تا پایان نوامبر 2022، 12 مورد از 60 استراتژی غربالگری AAII بازده مثبت داشتند و 42 استراتژی غربالگری AAII نسبت به کاهش قیمت 500 درصدی S&P 18.9 در سال تا به امروز عملکرد بهتری داشتند. (توجه: از دست دادن قیمت برای شاخص به جای بازده کل استفاده می شود زیرا تأثیر سود سهام در عملکرد رویکردهای غربالگری AAII لحاظ نشده است.) به بررسی عملکرد سهام AAII در سال 2022 نمایش داده می شود در ژانویه 2023 مجله AAII برای جزئیات بیشتر.

فلسفه O'Shaughnessy

اگرچه بسیاری از سرمایه گذاران بر این باورند که بازار در بلندمدت حدود 10 درصد در سال بازدهی خواهد داشت، اوشاگنسی چند دلیل برای اینکه چرا این رقم می تواند گمراه کننده باشد، ارائه می دهد. این عدد تورم را در نظر نمی گیرد، که می تواند بازده را از بین ببرد، و بسیاری از سرمایه گذاران در محاسبه عملکرد پرتفوی این را در نظر نمی گیرند.

O'Shaughnessy میانگین بازده بلندمدت تعدیل شده با تورم را حدود 7 درصد در سال محاسبه کرد و معتقد است که بازار همیشه به این میانگین باز خواهد گشت. اگر بازار در طی چندین سال بیش از 7 درصد در سال بازدهی داشته باشد، سال‌های بعدی را به سمت میانگین برگشت می‌کند و اغلب از این علامت فراتر می‌رود و به زیر آن می‌رسد.

در نهایت، O'Shaughnessy همچنین استدلال می‌کند که میانگین دوره نگهداری سرمایه‌گذاران 20 سال است، زیرا اکثر مردم تا سال‌های میانسالی پررونق خود - حدود 20 سال قبل از بازنشستگی - ابزاری برای پس‌انداز برای بازنشستگی ندارند. میانگین بازده 10 درصدی بلندمدت غیر تعدیل‌شده با تورم معمولاً در یک دوره 78 ساله محاسبه می‌شود. از آنجایی که بیشتر سرمایه‌گذاران به مدت 78 سال سرمایه‌گذاری نمی‌کنند، در معرض فراز و نشیب‌های کوتاه‌مدت بازار هستند که در دوره‌های 15 تا 20 ساله بسیار نوسان می‌کنند.

صفحه رهبران بازار رشد

O'Shaughnessy با ترکیب محدودیت های رشد و ارزش به دنبال سرمایه گذاری های بادوام است. صفحه Growth Market Leaders شبیه هر دو صفحه است ارزش سنگ بنا و رشد صفحه نمایش های معرفی شده در کتاب او آنچه در وال استریت کار می کند.

اندازه شرکت

O'Shaughnessy با جهان رهبران بازار شروع می کند، گروهی از سهام که او اولین بار در "What Works on Wall Street" معرفی کرد. این سهام شامل سهام خارجی، عمومی و خارج از بورس (OTC) نمی شود.

معیار بعدی اندازه دارایی است که مشخصه تعیین کننده این صفحات است. O'Shaughnessy سهام با ارزش بالا را به عنوان سهامی با ارزش بازار بیشتر از سهام متوسط ​​طبقه بندی می کند. او همچنین به دنبال کسانی است که میانگین تعداد سهام آنها بیشتر از میانگین سهام باشد.

جریان نقدی به ازای هر سهم

رهبران بازار O'Shaughnessy نیز دارای جریان نقدی بالاتری در هر سهم نسبت به میانگین سهام هستند. این نسبت با افزودن استهلاک و استهلاک به درآمد قبل از اقلام فوق العاده و سپس تقسیم بر میانگین کاملاً رقیق شده تعداد سهام عادی موجود محاسبه می شود. جریان نقدی ورودی و خروجی واقعی وجه نقد را با حذف اقلام غیرنقدی که می‌توانند درآمد خالص را افزایش دهند اندازه‌گیری می‌کند (عددی که سپس در محاسبات سود هر سهم استفاده می‌شود). دستکاری این عدد سخت‌تر است و می‌تواند معیار واقعی‌تری برای سنجش قدرت مالی باشد.

حراجی

معیار اصلی نهایی، سهام با فروش کلی است که 1.5 برابر بیشتر از میانگین سهام است. O'Shaughnessy بر فروش قوی و نسبت پایین قیمت به فروش (P/S) تأکید می کند - قیمت فعلی سهام تقسیم بر فروش هر سهم در چهار فصل مالی گذشته (12 ماه پس از آن). برخلاف سود، فروش کمتر تابع مفروضات مدیریتی است، بنابراین دستکاری آن دشوارتر است و اغلب نوسانات کمتری دارند.

اولین معیار اضافی، نسبت قیمت به فروش کمتر از میانگین برای رهبران بازار است. می‌توانیم این عدد را با اجرای صفحه‌ای برای سهام پیشرو در بازار، یافتن میانگین نسبت قیمت به فروش برای این گروه و وارد کردن ارزش در صفحه رهبران بازار رشد، کمیت کنیم. همه شرکت‌های بادوام دارای فروش هستند، بنابراین اکثر شرکت‌ها نسبت قیمت به فروش معنی‌داری خواهند داشت. نسبت قیمت به فروش پایین راهی برای شناسایی سهام «ارزان» است. در «آنچه در وال استریت کار می‌کند»، اوشاگنسی دریافت که نسبت قیمت به فروش، نمایشگری بسیار مؤثر برای سهام در تمام اندازه‌های سرمایه بازار است و نسبت‌های پایین به طور مداوم بازده بالاتری را ایجاد می‌کنند.

درامد

رشد سود هر سهم (درآمد منهای هزینه فروش، هزینه های عملیاتی و مالیات در یک دوره زمانی معین) روشی محبوب برای اندازه گیری پتانسیل رشد یک شرکت است. سود هر سهم عمدتاً به دلیل انتظارات بازار نقش مهمی در قیمت سهام دارد. درآمدهای پایین یا منفی اغلب نشانه های شرکت های جوان است. با این حال، این استارت آپ ها تلاش می کنند تا به سرعت درآمد خود را افزایش دهند و می توانند سرمایه گذاری های سودآوری باشند. صفحه Growth Market Leaders سهام هایی را با رشد سود هر سهم برای 12 ماه آخر که بیشتر از صفر است، پیدا می کند.

قدرت نسبی

قدرت نسبی نیز نقش زیادی در حرکت قیمت سهام دارد. قدرت نسبی میزان عملکرد یک سهم را در مقابل یک معیار در یک بازه زمانی مشخص اندازه گیری می کند. عدد منفی نشان دهنده عملکرد ضعیف و عدد مثبت نشان دهنده عملکرد بهتر سهام است. O'Shaughnessy 10 سهام برتر را با بیشترین افزایش قیمت 12 ماهه برای سبد نهایی خود انتخاب می کند. او دریافت که سهامی که بیشترین تغییرات قیمت را در سال گذشته داشته اند، در سال بعد بیشترین بازدهی را دارند. اگرچه این می تواند یک فیلتر بسیار مؤثر باشد، اما او هشدار می دهد که یک رویکرد بسیار فرار است. سهام با افزایش قیمت بالا ممکن است در اوج یا نزدیک به اوج خود باشند، به این معنی که ممکن است پتانسیل صعودی کوچکتر و نزولی بزرگتری داشته باشند. برای این معیار، قدرت نسبی 52 هفته ای تنظیم می شود تا زمانی که تنها XNUMX سهام عبور کنند.

معیارهای صفحه نمایش برای رهبران بازار رشد

برای خلاصه کردن معیارهای غربالگری برای رهبران بازار رشد O'Shaughnessy رویکرد، در زیر شرحی از ده فیلتر مورد استفاده در AAII است سرمایه گذار سهام پایگاه داده ای که در هنگام تهیه لیست شرکت های عبوری استفاده می شود. مدل غربالگری رهبران بازار رشد O'Shaughnessy ما عملکرد بلندمدت چشمگیری را نشان داده است، با میانگین افزایش سالانه از سال 1998 8.2 درصد در مقابل 5.4 درصد برای شاخص S&P 500 در مدت مشابه.

با اعمال پنج فیلتر زیر با دنیای رهبران بازار شروع کنید:

• شرکت هایی که در ایالات متحده مستقر نیستند مستثنی هستند
• شرکت های فعال در بخش خدمات مستثنی هستند
• شرکت هایی که در بازار فرابورس معامله می کنند مستثنی هستند
• ارزش بازار برای آخرین سه ماهه مالی بیشتر از میانگین پایگاه داده برای همان دوره است
• میانگین تعداد سهام موجود برای آخرین سه ماهه مالی بیشتر از میانگین پایگاه داده برای همان دوره است

با افزودن پنج فیلتر زیر ادامه دهید:

• جریان نقدی هر سهم برای 12 ماه گذشته بیشتر از میانگین پایگاه داده برای همان دوره است
• فروش در 12 ماه گذشته 1.5 برابر بیشتر از میانگین پایگاه داده برای مدت مشابه است
• نسبت قیمت به فروش کمتر از میانگین برای رهبران بازار است [این مقدار با غربالگری رهبران بازار (به بالا مراجعه کنید) و محاسبه میانگین نسبت قیمت به فروش برای این گروه اندازه‌گیری می‌شود]
• رشد سود هر سهم در 12 ماه گذشته مثبت است
• نتایج نهایی 10 شرکت با بالاترین قدرت قیمت نسبی در 52 هفته گذشته است

10 سهام که از صفحه رهبران بازار رشد O'Shaughnessy عبور می کنند (رتبه بندی بر اساس قدرت نسبی 52 هفته)

___

سهام موجود با معیارهای رویکرد ، لیست "توصیه شده" یا "خرید" را نشان نمی دهد. انجام دقت کافی مهم است.

اگر می خواهید یک لبه در سراسر این بی ثباتی بازار ، عضو AAII شوید.