ادغام اتریوم به چه معناست؟ تحلیل پس از ادغام

به طور کلی، اتریوم است مسئوليت برای بین 20 تا 39 درصد از مصرف انرژی ارزهای دیجیتال. پاک کردن این یک پیروزی خوب در زمانی است که هر بار که تلویزیون خود را روشن می کنیم، یک فاجعه آب و هوایی دیگر، آمار وحشتناک یا نشانه های ترسناک دیگری را می بینیم که سیاره ما در حال فروپاشی است.

در بلندمدت، همچنین امید است که شبکه مقیاس پذیرتر شود. امید اصلی برای این کار از طریق شاردینگ است که اساساً زنجیره بلوکی کل شبکه را به پارتیشن‌های کوچک‌تری به نام «شارد» تقسیم می‌کند. جزئیات فراتر از آن فراتر از محدوده این قطعه است – من نمی‌خواهم این به یک رمان تبدیل شود – اما در آینده به بررسی عمیق این موضوع خواهم پرداخت و پس از اتمام آن را به اینجا پیوند خواهم داد.

تأمین اتریوم

توسعه جذاب دیگر در اینجا عرضه است. شاید هیچ کلمه اغواکننده‌ای در ارزهای دیجیتال به اندازه «ارزش تورم» وجود نداشته باشد و از زمانی که Vitalik اتریوم را در سال 2015 اختراع کرد، عرضه در حال افزایش است.

در حالی که هنوز خیلی زود است که بگوییم دیگر تورم‌زا نخواهد بود، اما مطمئناً حداقل نرخ تورم کند خواهد شد.

به گفته لوکاس اوتومورو از IntoTheBlock، در نتیجه ادغام، مقدار ETH صادر شده برای هر بلوک بین 85 تا 90 درصد کاهش خواهد یافت. به طرز جالبی، این معادل تقریباً سه هالوینینگ بیت کوین است که یک شبه اتفاق می افتد (هالونینگ پدیده ای است که هر 4 سال در بیت کوین رخ می دهد، جایی که پاداش بلاک نصف می شود).  

عرضه اتریوم، همانطور که این مطلب را می نویسم، 191 اتریوم از زمان ادغام کاهش یافته است. خیلی باحاله

با این حال، لازم به ذکر است که حدس و گمان، حجم تراکنش ها و کارمزدها بلافاصله پس از ادغام بالا است، و از این رو اتریوم بیشتری در نتیجه سوزانده می شود - بنابراین این کاهش عرضه در مقایسه با آنچه در آینده اتفاق خواهد افتاد، احتمالاً بیش از حد است.

اوتومورو تخمین می زند که اتریوم پس از ادغام اندکی تورم خواهد داشت، هرچند کمتر از 3.5 درصد فعلی. نمودار زیر یک شاخص دقیق از آخرین برآوردهای اوست – نه کاملاً کاهش دهنده، بلکه بسیار پایین تر از سطوح تاریخی.

این امر انواع اثرات قیمتی مختلف را باز می کند. و این نه تنها به ETH، اما به صنعت به عنوان یک کل. من نوشت ماه گذشته در مورد یک نظریه من در مورد پتانسیل بازده سهام در اتریوم برای ایجاد بازدهی بدون ریسک برای همه DEFI. این یکی از نتایج بالقوه است، اما اقدام قیمت و همبستگی با بازار گسترده تر برای پیگیری آینده جذاب خواهد بود.

عدم تمرکز و امنیت

از تأثیر آن بر تمرکززدایی زیاد گفته شده است. PoS، طبق تعریف، به کسانی که توکن‌های بیشتری در اختیار دارند، بازدهی بیشتر پاداش می‌دهد، در نتیجه باعث می‌شود که تعداد توکن‌های بیشتری در اختیار داشته باشند. به راحتی می توان دید که چقدر نگران کننده است.

از طرف دیگر، طرفداران ادعا خواهند کرد که افزایش عدم دسترسی به استخراج، اثبات کار را متمرکزتر از گذشته می کند. در حالی که آنها یک نکته دارند - بخش عمده ماینینگ اکنون توسط شرکت های تخصصی انجام می شود و روزهای استخراج بیت کوین در لپ تاپ شخصی شما در خوابگاه کالج شما مدت هاست گذشته است - تصویر بزرگتر را از دست می دهد.

اثبات کار بسیار عالی نیست، اما از نظر ایجاد «پول سخت»، تقریباً تا حد امکان نزدیک است. اگر بخواهیم پول سانسور نشده، غیرقابل هک و تغییرناپذیری را پیدا کنیم، امنیت حیاتی است و این حرکت به سمت PoS پتانسیل سناریوی روز قیامت را افزایش می‌دهد: حمله اکثریت 51 درصدی.

بگذار توضیح بدهم. برای اینکه در اتریوم پس از ادغام اعتبار سنجی کنید، باید 32 اتریوم پست کنید. این یک تکه بزرگ تغییر است - بیش از 50,000 دلار در زمان نوشتن - به این معنی که برای کاربر روزمره امکان پذیر نیست. اینجاست که استخرهای سهام وارد می‌شوند، جایی که کاربران در یک استخر مشارکت می‌کنند و به نسبت پاداش دریافت می‌کنند.

مشکل این است که بسیاری از این تایید کننده های اثبات سهام را می توان به راحتی تنظیم کرد و در این سناریوی روز قیامت، حتی سانسور کرد. این حدس و گمان دور از ذهن نیست. قبلا اتفاق افتاده است

Tornado Cash، «میکسر» بحث‌برانگیز که در اتریوم اجرا می‌شود و به کاربران اجازه می‌دهد مبدأ و مقصد تراکنش‌های زنجیره‌ای را مبهم کنند (در نتیجه حفظ حریم خصوصی را افزایش می‌دهد اما همچنین پولشویی را تسهیل می‌کند) توسط دفتر دارایی‌های خارجی به لیست نهادهای محدود شده اضافه شد. کنترل (OFAC)، که یک آژانس اجرای مالی وزارت خزانه داری ایالات متحده است. به عبارت دیگر، نه مردانی که می خواهید با آنها سر و کله بزنید.

در حالی که بسیاری کورکورانه «تمرکززدایی» را به عنوان مقاومت در برابر سانسور تبلیغ می کردند، افتضاح ثابت کرد که این ساده لوحانه بود. در حالی که برنامه‌های غیرمتمرکز مانند Tornado را نمی‌توان مستقیماً خاموش کرد – این فقط یک قطعه کد است که روی بلاک‌چین اتریوم کار می‌کند، اما هر نهاد متمرکزی که با آن تعامل داشته باشد می‌تواند انجام شود.

به‌سرعت، وب‌سایت Tornado از کار افتاد، کد منبع Github حذف شد، ارائه‌دهندگان زیرساخت گره متمرکز Infura و Alchemy (که بخش عمده‌ای از Ethereum on-boarding، از جمله Metamask را تامین می‌کنند) Tornado و ارائه‌دهندگان متمرکز استیبل‌کوین مانند Circle آدرس‌های کیف پول را غیرفعال کردند.

علاوه بر این، حتی پروتکل‌های DeFi مانند Aave و Uniswap جلوی آدرس‌های کیف پول مرتبط با تحریم را غیرفعال کردند (در حالی که پروتکل‌ها به طور کلی غیرمتمرکز هستند، قسمت‌های جلویی آن‌ها سرویس‌های وب متمرکز هستند).

نحوه ارتباط این موضوع با استخرهای سهام این است که آنها از طریق اعتبارسنجی متمرکز و در نتیجه مستعد سانسور اجرا می شوند. اتریوم من روی بایننس قرار دارد. سایر ارائه دهندگان محبوب عبارتند از Coinbase (یک شرکت عمومی)، Huobi، Bitstamp و بر روی آن.

در واقع، بیش از دو سوم اعتباردهنده ها باید به OFAC پایبند باشند. این یک عدد بزرگ است. و می دانید چه اتفاقی می افتد زمانی که 51 درصد از یک شبکه کنترل شود؟ بله - مستعد حمله بدخواهانه است. بنابراین ما در نقطه ای هستیم که طبق تعریف، دولت ایالات متحده می تواند کل بلاک چین اتریوم را تنظیم، سانسور یا کنترل کند.

آن نقل قول توسط خود ویتالیک در مورد ارائه دهندگان استیبل کوین متمرکز که تأثیر «قابل توجه» بر مسیر آینده اتریوم دارند را به خاطر دارید؟ آیا تصور اینکه دولت ایالات متحده می تواند در این زمینه نیز چنین کند، خیلی سخت است؟

مثبت

همانطور که گفتم، این سناریوی قیامت است. به طور کلی، ادغام یک توسعه فوق‌العاده صعودی برای اتریوم است و من در طول سال‌ها گفته‌ام که این مسیری است که شبکه باید در پیش بگیرد. اما این تضاد بین بیت‌کوین، بلاک چین PoW که هدف آن تبدیل شدن به یک ذخیره‌سازی با ارزش و غیرقابل نفوذ و پول سخت است را برجسته می‌کند. و مهم است که در اینجا عینی باشیم و همه نتایج را تجزیه و تحلیل کنیم.

اتریوم نیاز به یک راه حل برای مقیاس بندی دارد و این به آن کمک می کند تا این تلاش ها را در آینده تسهیل کند. ثانیاً، چشم انداز آن با بیت کوین متفاوت است و مصرف مقادیر زیاد انرژی آن از این نظر توجیه سخت تر است.

اتریوم در نظر دارد به بلوک ساختمانی برای تامین مالی غیرمتمرکز و خط لوله ای تبدیل شود که از طریق آن وب 3 و سایر توابع ارزهای دیجیتال بی شمار عمل می کنند. در حالی که امنیت شامل خواهد شد، زندگی در مورد مبادله است، و منافع در اینجا بیشتر از موارد منفی است.

قیمت

با نزدیک شدن به ادغام، چشمان زیادی روی قیمت بود و به نوعی هیچ کاری انجام نداد. اما این در واقع یک چیز عالی است. بخش اعظم ادغام قبلاً قیمت گذاری شده بود، بنابراین ادامه آن به طور مستقیم در قیمت منعکس شد، که تا حد زیادی به دنبال بازار گسترده تر در صبحی که تا به حال بسیار کم ارزش بوده است، منعکس شد.

این مشابه چیزی است که امروز صبح از بیت کوین و در واقع بازار سهام دیدیم. هی، پس از شوک صدفی که در اوایل این هفته یک تورم تندتر دیگر بود، سرمایه گذاران شکایت نخواهند کرد.

در ادامه به نرخ بودجه نگاه می کنیم که بسیار جالب است. برای افراد ناآشنا، نرخ منفی تامین مالی به این معنی است که تعداد فروشندگان کوتاه مدت در بازار مشتقه بیشتر از خریدهای بلند مدت است. از سوی دیگر، نرخ سرمایه گذاری مثبت به این معنی است که تعداد طولانی مدت بیشتری وجود دارد. بنابراین، به‌طور سنتی، نرخ‌های تأمین مالی مثبت در طول دوره‌های صعودی و منفی در طول دوره‌های خرسی مشاهده می‌شود.

همانطور که نمودار زیر نشان می دهد، من در این ماه کمی در آستانه ادغام دیده ام، زیرا نرخ سرمایه گذاری در اتریوم به شدت منفی شده است. در واقع در پایین ترین حد خود قرار دارد.

با این حال، وقتی به آن فکر می کنید، این منطقی است. قرار گرفتن نقطه‌ای در معرض اتریوم احتمالاً توکن ETH PoW را که به زودی منتشر می‌شود، برای دارنده تضمین می‌کند. در حالی که من از ETH PoW انتقاد کرده‌ام - تقریباً آن را اتلاف وقت می‌دانم - می‌تواند ارزش داشته باشد و سرمایه‌گذاران با تلاش برای دستیابی به ETH روی آن شرط می‌بندند. از آنجا که دارندگان ETH بنابراین این مقدار را دریافت خواهند کرد، انگیزه بیشتری برای حفظ ادغام وجود دارد.

و بنابراین، آرزوی لحظه و کوتاه کردن معاملات آتی باید بیش از حد معمول هزینه داشته باشد. در غیر این صورت، فرصت آربیتراژ وجود خواهد داشت و بازار ناکارآمد خواهد بود. شما می توانید ETH، معاملات آتی کوتاه ETH را مشاهده کنید و رمز ETH PoW را به صورت رایگان دریافت کنید.

Bitfinex عملکرد قیمت این توکن PoW را به ما نشان می دهد، زیرا یک قرارداد آتی روی توکن PoW ارائه کرده است. با صعود به 60 دلار در اواخر آگوست، از آن زمان کاهش یافته است - اما ارزش (اکنون به 24 دلار) دلیل نرخ منفی تر بودجه را نشان می دهد.

اقدام قیمت در آینده

متاسفم اگر تا اینجا به امید یک توپ کریستالی خواندید، اما من هیچ بینشی در اینجا ندارم. ادغام موفقیت آمیز بوده و در درازمدت بسیار صعودی است. با این حال، در کوتاه‌مدت تا میان‌مدت، ما هنوز در جهانی زندگی می‌کنیم که با مجموعه‌ای از چالش‌های منحصربه‌فرد مواجه است - تورم، بحران‌های انرژی، ناآرامی‌های توده‌ای، فاجعه ژئوپلیتیک و بسیاری از متغیرهای غیرقابل پیش‌بینی دیگر.

چاپ CPI این هفته نشان می دهد که کلان در حال حاضر بازارهای رمزنگاری را پیشرو است و تا زمان قابل پیش بینی به این کار ادامه خواهد داد. موضوعی است که اخیراً ساعت‌های بی‌شماری را صرف نوشتن درباره آن کرده‌ام – اخیراً در اینجا، زمانی که تعدادی سهام را با وجود نزولی و بسیار نامطمئن خریدم – و محیط در آینده همچنان متلاطم خواهد بود.

Crypto تقریباً تا جایی که می توانید از طیف خطر دورتر است. بر این اساس، در کوتاه مدت به شدت حرکت خواهد کرد و هیچ کس نمی داند به کجا خواهد رفت.

اما اشتباه نکنید، این یک لحظه بسیار مهم در تاریخ ارزهای دیجیتال است. ادغام بالاخره انجام شد و بدون هیچ مشکلی به طور هموار اتفاق افتاد.

این یک دستاورد باورنکردنی است. آفرین به همه دست اندرکاران