درک اینکه چه چیزی باعث سقوط اخیر کریپتو شده است و چگونه صرافی‌های کریپتو می‌توانند از کاربران محافظت کنند

نزدیک به دو ماه از سقوط Terra-Luna در 7 می گذشته است. چه توقف زمان و چه بازگشت به گذشته، بازیابی زیان برای سرمایه گذاران بیهوده و تقریبا غیرممکن است. با این حال، "تئوری سوسک" به ما می گوید که وقتی یک سوسک را می بینید، ممکن است تعداد بیشتری از سوسک ها را فوراً نبینید. به هر حال، یک سوسک معمولاً به این معنی است که تعداد بیشتری در تاریکی در اطراف دراز کشیده اند. 

اندکی پس از سقوط Terra-Luna، پلتفرم‌های وام‌دهی ارزهای دیجیتال سلسیوس و بابل فایننس با بحران نقدینگی مواجه شدند که حتی به صندوق‌های تامینی در صنعت نیز سرایت کرد. پس علل حوادث اخیر چه بوده است؟ صرافی های بزرگ برای محافظت از کاربران خود چه کاری باید انجام دهند؟ در این مقاله تجزیه و تحلیل گام به گام ارائه خواهد شد.

سقوط ترا لونا

UST استیبل کوین با بیشترین ارزش بازار در زنجیره Terra است که بر اساس 1:1 با دلار آمریکا مرتبط است. لونا نشانه حاکمیت پروتکل Terra است که عمدتاً برای پرداخت هزینه‌های عمومی گاز زنجیره‌ای، استخراج تعهد و نظارت بر پروتکل استفاده می‌شود. استیبل کوین های رایج مانند USDC یا USDT با وثیقه کردن ارز فیات صادر می شوند.

UST یک استیبل کوین الگوریتمی است، به این معنی که به وثیقه متکی نیست. چگونه به ثبات الگوریتمی دست می یابد؟ الگوریتم طراحی شده توسط Terra این است که 1 UST معادل 1 دلار آمریکا لونا تولید کند. یعنی به ازای هر UST ضرب شده، 1 دلار آمریکا باید لونا سوزانده شود و 1 دلار آمریکا نیز می تواند با 1 UST معاوضه شود.

بیایید نگاهی دقیق تر به فرآیند مبادله در شکل زیر بیندازیم. زمانی که قیمت UST از 1 دلار آمریکا فراتر رفت، آربیتراژورها با سوزاندن Luna برای ضرب کردن UST تفاوت را به دست می آورند و با افزایش عرضه UST، قیمت به تدریج به 1 دلار آمریکا باز می گردد. هنگامی که قیمت UST به زیر 1 دلار آمریکا کاهش می یابد، آربیتراژورها نیز می توانند با مبادله لونا سفته بازی کنند و با کاهش عرضه UST، قیمت به 1 دلار آمریکا افزایش می یابد.

منطق این استیبل کوین الگوریتمی قابل ایراد نیست. با این حال، یک نهنگ (یک نهاد یا فرد با دارایی‌های بزرگ) معادل 285 میلیون دلار آمریکا در 7 مه فروخت که منجر به انتشار گسترده‌ای شد که باعث کاهش قیمت توکن شد و باعث وحشت بازار شد. 

همانطور که گفته شد، ضرب کردن UST مستلزم سوزاندن لونا است، بنابراین فروش UST معادل ضرب کردن و فروش همان مقدار LUNA است! این فشار فروش شدیدی را روی توکن ایجاد کرد. به دلیل خروج سرمایه قابل توجه، Luna از 86 دلار آمریکا به 61 دلار در عرض 12 ساعت کاهش یافت و چندین معامله در ایالات متحده آمریکا در معاملات میلیونی انجام شد. این ماهیت بی‌سابقه فروش، وحشت بازار را برانگیخت. اگرچه Terra اعلام کرد که برای تثبیت سیستم با خرید بیشتر Luna و UST، ذخایر بیت کوین ایجاد خواهد کرد، اما این کار موفق نشد.

سقوط درجه سانتیگراد/بابل مالی

در 13 ژوئن، وام دهنده Crypto Celsius اعلام کرد که تمام برداشت ها، تراکنش ها و نقل و انتقالات بین حساب ها را تعلیق کرده است. این نشان می دهد که درجه سانتیگراد ممکن است به دلیل کمبود نقدینگی ناشی از جریان گسترده سپرده ها در میان هراس بازار دچار مشکل مالی شود.

سلسیوس یک بار موفقیت کسب کرده بود و در نوامبر سال گذشته 750 میلیون دلار جمع آوری کرد. به عنوان یک شرکت رمزنگاری، دارایی های تحت مدیریت آن بیش از 30 میلیارد دلار آمریکا بود. با وجود این، به نظر می رسید که درجه سانتیگراد یک شبه سقوط کرده است و دلیل آن چیزی جز هشدار دهنده نیست.

داده‌های بازار نشان می‌دهد که سلسیوس حدود 1 میلیون اتریوم را مدیریت می‌کند که تنها 27 درصد آن دارایی‌های لحظه‌ای بوده است، در حالی که 44 درصد تحت قرارداد اتریوم 2.0 از طریق Lido تعهد شده و در قالب stETH نگهداری می‌شوند. 29 درصد باقیمانده به طور مستقیم برای یک دوره حداقل یک ساله تعهد شده است. این نشان می‌دهد که نقدینگی واقعی سرمایه سلسیوس کمتر از 30 درصد دارایی‌های آن است، که بسیار کمتر از سطح مورد نیاز برای مقابله با عملیات‌های عظیم است.

دلیل اصلی سقوط درجه سلسیوس در مدیریت ضعیف ریسک نهفته است. علاوه بر این، مشکلات زیادی در مدیریت و عملیات خود شرکت وجود داشت.

پس از اعلام تعلیق برداشت‌ها، تراکنش‌ها و نقل و انتقالات توسط سلسیوس، «مین‌های» بیشتری در بازار کریپتو در طول هفته یکی پس از دیگری منفجر شدند. شرکت وام دهنده ارزهای دیجیتال مستقر در هنگ کنگ Babel Finance به مشتریان خود گفت که بازخرید و برداشت همه محصولات را به دلیل "فشارهای غیرمعمول نقدینگی" به حالت تعلیق در می آورد. 

Babel Finance یک تجارت وام دهی و تجارت کریپتو بود که در سال 2018 تأسیس شد، با سبد وام معوق بیش از 3 میلیارد دلار در پایان سال 2021. این شرکت حدود 500 مشتری دارد که بسیاری از آنها مشتریان نهادی هستند، از جمله بانک های سنتی، صندوق های سرمایه گذاری. ، سرمایه گذاران معتبر و دفاتر خانواده. 

ورشکستگی Three Arrows Capital

این فقط پلتفرم‌های وام دهی در فضای کریپتو نیست که بحرانی شبیه به بحرانی که صنعت مالی سنتی در طول بحران مالی جهانی تجربه کرد، ایجاد کرده است. این طوفان حتی به صندوق های تامینی در این صنعت نیز سرایت کرده است. Three Arrows Capital Ltd. نیز پس از اینکه نتوانست به درخواست‌های مارجین وام دهندگان پاسخ دهد، نگرانی‌هایی را در میان سرمایه‌گذاران ایجاد کرد. این صندوق تامینی متمرکز بر رمزارز پس از متحمل شدن ضررهای سنگین از فروش گسترده بازار، مشاوران حقوقی و مالی را استخدام کرد.

دارایی‌های تحت مدیریت این صندوق تامینی با قدمت 10 ساله زمانی به بیش از 10 میلیارد دلار می‌رسید، اما در ماه آوریل به حدود 3 میلیارد دلار کاهش یافت. نمونه کارها آن شامل توکن هایی مانند Avalanche، Solana، Polkadot و Terra است. با کاهش مداوم اخیر در بازار ارزهای دیجیتال، تقریباً تمام پروژه‌هایی که Three Arrows Capital در آنها سرمایه‌گذاری کرده‌اند زیر آب هستند. طبق گزارش رسانه ها، کل مبلغ انحلال Three Arrows Capital در پلتفرم وام دهی به 400 میلیون دلار آمریکا می رسد و ممکن است با ورشکستگی روبرو شود.

صرافی ها چگونه از حقوق و منافع کاربران محافظت می کنند؟ (با در نظر گرفتن Huobi Global به عنوان مثال)

Huobi Global دارای فرآیندی جامع برای مدیریت ریسک و همچنین دارای قابلیت های پیشرو در این زمینه است که در صنعت بی نظیر است. این پلتفرم را قادر می سازد تا در XNUMX سال پس از آغاز به کار خود، به رکوردی درخشان از حوادث ایمنی صفر دست یابد. هنگامی که فروپاشی Terra-Luna اتفاق افتاد، Huobi Global در سه جنبه زیر به خوبی عمل کرد، که می‌تواند یادگیری برای مبادلات دیگر فراهم کند: 

• قضاوت موثر و مناسب در مورد وضعیت
• اطلاع رسانی سریع به کاربران از خطرات
• بهره برداری از پلتفرم بر اساس کاربر محوری

بیایید به روندی که Huobi Global برای مقابله با فروپاشی Terra-Luna استفاده کرد، نگاهی بیندازیم:

1. زمانی که لونا مارپیچ مرگ خود را آغاز کرد، Huobi Global برای محافظت از کاربران کانال سپرده گذاری را بست. قیمت Luna در Huobi Global در بین تمام پلتفرم‌ها در آن دوره بالاترین بود، که از منافع دارندگان Luna در پلتفرم محافظت می‌کرد و به آنها زمان کافی برای انجام تنظیمات می‌داد.
2. به محض اینکه تایید شد که لونا دیگر صادر نمی شود، Huobi Global از قبل خطرات را به دارندگان Luna و UST اطلاع داد تا بتوانند تصمیم آگاهانه بگیرند.
3. پس از ارائه به روز رسانی های گسترده و دقیق، Huobi Global کانال شارژ مجدد را برای رفع نیازهای معاملاتی کاربران خود باز کرد.

پس از آشفتگی اخیر بازار، Huobi Global بلافاصله اقداماتی را برای محافظت از دارایی های کاربران در برابر حوادث امنیتی جدی افزایش داد. عملیات روزانه آن شامل واریز و برداشت عادی بود. 

هر زمان که یک بحران بازار رخ می دهد، Huobi Global معتقد است که مسئولیت خود را به عنوان یک رهبر صنعت برای محافظت از منافع کاربران انجام می دهد. در بازار نزولی، اجتناب از ریسک برای سرمایه‌گذاران دشوار است، اما انتخاب پروژه‌ها و پلتفرم‌های باکیفیت حداقل می‌تواند به آنها کمک کند تا ضررهای غیرضروری را محدود کنند.

سلب مسئولیت: این یک پست مطبوعاتی است. Coinpedia هیچ گونه محتوا، دقت، کیفیت، تبلیغات، محصولات یا سایر مطالب موجود در این صفحه را تایید نمی کند و مسئولیتی در قبال آن ندارد. خوانندگان باید قبل از هر اقدامی در رابطه با شرکت، تحقیقات خود را انجام دهند.