مشکل ارزش بازار ارزهای دیجیتال

ارزش بازار در دنیای ارزهای دیجیتال می‌تواند شاخص‌های گمراه‌کننده ارزش باشد و ناظران صنعت می‌گویند باید به معیارهایی مانند رشد کاربر و فعالیت توسعه‌دهندگان اهمیت بیشتری داده شود. 

ارزش بازار دارایی‌های دیجیتال با ضرب تعداد توکن‌ها یا سکه‌های در گردش در قیمت فعلی بازار یک واحد محاسبه می‌شود. این معیار به طور گسترده - اما، شاید، به اشتباه - برای ارزیابی عملکرد یک ارز دیجیتال و ارزش آن استفاده می شود.

درست است که هر چه قیمت بالاتر باشد، ارزش بازار ارز دیجیتال مربوطه بالاتر است، اما آنها دوره‌های قفل توکن یا منابعی که توسط خودی‌های شرکت نگهداری می‌شوند را در نظر نمی‌گیرند. 

در دنیای مالی سنتی، ارزش بازار قطعا اهمیت زیادی دارد. این صرفاً به این دلیل است که آنها ارزش بازار دلار را نشان می دهند که به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا سودآوری یک شرکت را به جای اینکه بر اساس ارقام فروش آن ارزیابی کنند، بسنجند.

یکی از مشکلات معیارهای منحصر به فرد کریپتو این است که توکن های از دست رفته به جای اینکه از عرضه کم شوند، در نهایت به ارزش بازار محاسبه می شوند. برای مثال، اطراف 20٪ از عرضه فعلی بیت کوین یا 140 میلیارد دلار، یا گم شده یا در کیف پول های نادیده گرفته شده گیر کرده است. آیا توکن های از دست رفته باید بر حسب ارزش فعلی بقیه حساب شوند؟

رشد، استفاده از پروتکل شاخص‌های بهتر بازار ارزهای دیجیتال هستند

به طور خاص، به جای نگاه کردن به ارزش بازار در گردش آنهایی که کاملا رقیق شده اندبه گفته Oskari Tempakka، رهبر رشد Token Terminal، می تواند فریبنده باشد.

او به Blockworks گفت: «این معیاری است که بسیاری از سرمایه‌گذاران بدون در نظر گرفتن توکن‌های قفل‌شده، برنامه‌های واگذاری و غیره به آن نگاه می‌کنند. بنابراین ممکن است تفاوت واقعاً بزرگی بین ارزش بازار در گردش و ارزش واقعی رقیق‌شده وجود داشته باشد.

تمپاکا معتقد است که کندوکاو در اسناد توسعه‌دهنده و کاغذهای سفید برای تخمین باز کردن توکن می‌تواند تأثیر زیادی بر قیمت یک توکن داشته باشد. وی افزود که بسیاری از سرمایه گذاران، به طور نادرست، حتی به خود زحمت نمی دهند ارزش بازار را بررسی کنند و در عوض بر اساس قیمت یک توکن تصمیم می گیرند.

او می‌گوید شاخص‌های با ارزش‌تر این است که یک پروژه خاص چه خدماتی را ارائه کرده است، میزان استفاده از آن و میزان درآمد حاصل از کارمزد آن خدمات است. 

تمپاکا گفت: «برای من مهم‌ترین شاخص ارزش در پروتکل شما، تحلیلی بنیادی از آنچه در زیر سرپوش از منظر تجاری اتفاق می‌افتد است. "هرچه رشد و استفاده ارگانیک بیشتری داشته باشید و رشد کاربر فعال تری داشته باشید، ارزش یک پروتکل باید از منظر اساسی بالاتر باشد."

نوسانات در چرخه های بازار

ارقام ارزش بازار نیز می توانند در طول این مدت به شدت نوسان داشته باشند خرس و چرخه های صعودی، به دلیل تغییر احساسات بازار، و ناتوانی در انعکاس بینش عمیق تر مانند حجم تراکنش ها، تعداد کاربران یا فعالیت در شبکه.

در بازارهای صعودی، اغلب می بینید که ارزش پروتکل ها به دلیل حدس و گمان منفجر می شود. داریل کلی، بنیانگذار پلتفرم NFT LTD.INC، به Blockworks گفت: اما زمانی که شور و شوق سوداگرانه از بین برود، ارزش بازار اغلب به شدت کاهش می یابد. بنابراین، این معیار در مورد اینکه آیا مردم از هر پروتکل رمزنگاری مورد نظر، از جمله یک پروژه DeFi یا متاورس خاص استفاده می‌کنند یا خیر، بسیار اندک است.

تعداد توسعه دهندگان بلاک چین یکی دیگر از معیارهای خوب است

کلی فکر می کند که فعالیت توسعه دهندگان شاخص مفیدتری برای قدرت یک ارز دیجیتال یا پروژه است. 

فقط به اتریوم و سولانا نگاه کنید. میزان فعالیت توسعه‌دهندگان در این شبکه‌ها بسیار زیاد است و فقط در حال رشد است.» وی افزود که این معیار نشان می‌دهد که کاربران در این بلاکچین‌ها تقاضای کافی برای ساخت برنامه‌های بیشتر برای همه چیز از DeFi و NFT گرفته تا بازی‌های کریپتو دارند.

A گزارش وضعیت رمزنگاری منتشر شده توسط a16z در ماه مه نشان می دهد که اتریوم توانسته 4,000 توسعه دهنده فعال ماهانه را جذب کند و به راحتی از پروتکل های دیگر پیشی بگیرد.

سانتیاگو پورتلا، مدیر عامل FITCHIN، با اشاره به اینکه سولانا منعکس کننده قدرت بلاک چین نیست، موافقت کرد که ارزش بازار معیاری معیوب است.

از منظر قیمت‌گذاری، سولانا ممکن است عملکرد بدی داشته باشد. اما با در نظر گرفتن حجم NFT های انجام شده در بلاک چین، داستان متفاوت است. در این ماه، حجم معاملات در بازارهای مبتنی بر Solana مانند Magic Eden و Metaplex به میزان قابل توجهی رسید بالاترین سطح از ماه می.

او گفت: "این به من می گوید که پذیرش در آن شبکه در حال افزایش است و سازنده هایی در پشت آن هستند - در واقع، اینها جنبه های کلیدی برای درک واقعی قدرت و انعطاف پذیری اکوسیستم هستند."

اما همه معتقد نیستند که ارزش بازار یک معیار ضعیف است. Nischal Shetty، مدیر عامل صرافی هندی WazirX، گفت که آنها می توانند ابزار مفیدی برای سنجش قدرت پروتکل های مختلف باشند. اما او موافق است که تبلیغات در طول بازارهای صعودی می‌تواند باعث شود ارزش بازار پروتکل‌های مبهم فراتر از ابزاری که ارائه می‌دهند منفجر شود.

به گفته Shetty، معیارهای قابل اعتمادتر - جدا از تعداد توسعه دهندگان - شامل رشد کاربر، تعداد کیف پول های فعال و استفاده از dApp (برنامه های غیرمتمرکز) است.

یکی از دلایل موفقیت اتریوم این است که تعداد زیادی اپلیکیشن روی آن ساخته شده است که به نوبه خود کاربران را جذب می کند. و این رشد کاربر، علاوه بر این، توسعه دهندگان بیشتری را جذب می کند. بنابراین، در این مورد، شما یک چرخه با فضیلت دارید که در آن فعالیت توسعه‌دهنده و رشد کاربر از یکدیگر تغذیه می‌شوند. به همین دلیل است که فکر می‌کنم مهم است که به فراتر از هیاهو، از جمله ارزش بازار نگاه کنیم.»

بهترین اخبار و اطلاعات مربوط به ارزهای دیجیتال را هر روز عصر در صندوق ورودی خود دریافت کنید. در خبرنامه رایگان Blockworks مشترک شوید در حال حاضر.