غول رمزارز جدید که از خاکستر FTX و Alameda برمی خیزد

در میان بازار نزولی 2018 تأسیس شد، زمستان از یک شرکت تجاری کوچک با کمتر از 1 میلیون دلار درآمد به یک غول رمزارز با حجم 1.5 میلیارد دلار در سال گذشته تبدیل شد. راه این شرکت به سمت ثروت با استراتژی‌های معاملاتی دقیق، اسپردهای گسترده و حاشیه‌های ناچیز هموار شد - فقط با کمی شانس در این بین.

در فوربس اخیر نمایه، بنیانگذار و مدیر عامل شرکت Wintermute اوگنی گایوی ظهور سهموی شرکت و مشکلاتی که در این مسیر با آن مواجه شد را تشریح کرد.

تابستان DeFi که Wintermute را ساخت

پس از گذراندن نه ماه تلاش برای جمع آوری 900,000 دلار از سرمایه گذاران فرشته، Gaevoy و هم بنیانگذارانش در اولین سال تجارت Wintermute کمتر از 1 میلیون دلار درآمد کسب کردند. تیم Wintermute که از حجم معاملات کم سال 2019 دلسرد نشده بود، زمان و منابع زیادی را صرف ایجاد الگوریتم های آربیتراژ کرد.

این شرکت در آن زمان نمی‌دانست که در حال پایه‌گذاری یکی از بی‌ثبات‌ترین سال‌ها در بازارهای کریپتو است. در 12 مارس 2020، بیماری همه گیر، بازار سهام ایالات متحده را درهم شکست و صنعت کریپتو را از بین برد. نوسان قیمت تهاجمی باعث شد Wintermute از سیستم های آربیتراژ خود استفاده کند و روزانه 120,000 دلار به جیب بزند.

با ذوق سود، این شرکت در جولای 2.8 2020 میلیون دلار جمع آوری کرد - درست در زمان تابستان DeFi.

انفجار DeFi زمینه مناسبی برای آربیتراژ Wintermute بود و این شرکت به شدت شروع به تجارت در Uniswap و سایر صرافی های غیرمتمرکز کرد. البته، شرکت در هنگام معامله هیچ ترجیحی نداشت، اما به زودی متوجه شد که بیشترین سود را می توان روی سکه های تازه منتشر شده با نقدینگی کم به دست آورد.

این شرکت سال 2020 را با بیش از 53 میلیون دلار درآمد به پایان رساند و به سرعت به عنوان یک بازارساز در DEXهایی مانند dYdX راه اندازی شد. Wintermute با نقدشوندگی بالا و با اشتهای معاملاتی، قراردادهایی را با صادرکنندگان رمز مانند Optimism به امضا رساند تا به عنوان تامین کننده اصلی نقدینگی آنها عمل کند. آنها همچنین شروع به آزمایش با تجارت MEV در اتریوم و سود بیشتر از آربیتراژ کردند.

این شرکت در 30 صرافی متمرکز و در ده ها صرافی غیرمتمرکز معامله می کرد و بیش از 350 توکن مختلف را خرید و فروش می کرد.

این امر به Wintermute دید بی نظیری از بازار ارائه کرد و شرکت و معامله گران آن را قادر ساخت تا فرصت هایی را در جایی که دیگران نمی توانستند پیدا کنند - به ویژه در Terra.

شکار UST

در فوریه 2021، Gaevoy از افزایش سوء ظن در مورد استیبل کوین الگوریتمی UST Terra آگاه شد. با حدود 15 میلیارد دلار حجم در گردش و هدف در پشت آن، UST به تمرکز اصلی Wintermute تبدیل شد.

با فرا رسیدن بهار، توسعه دهندگان Wintermute یک ماه را صرف ادغام سیستم های معاملاتی خود با بلاک چین Terra کردند. آنها سرورهای خود را برای اجرای گره های Terra راه اندازی کردند و الگوریتم های تجاری جدید را به طور خاص برای LUNA و UST نوشتند. هنگامی که UST برای اولین بار در 7 مه 2021 پیوند خود را از دست داد، معامله‌گران Wintermute در شیفت‌هایی برای مدیریت استراتژی آربیتراژ بلندپروازانه خود کار کردند.

طبق گفته Gaevoy، Wintermute UST را که به سرعت از بین می‌رفت خرید و آن را به ارزش 1 دلار LUNA بازخرید کرد. سپس LUNA به سرعت با حاشیه سود 10 تا 15 درصد در هر معامله فروخته شد - بسیار بیشتر از حاشیه سود 2 درصدی که Wintermute استفاده می کرد.

آنها بیش از 250 میلیون دلار UST را تا 0.10 دلار معامله کردند و ده ها میلیون سود به دست آوردند. منابع فاش کردند که حجم معاملات Wintermute آنقدر بالا بود که Do Kwon حتی میلیون‌ها دلار UST به شرکت وام داده بود تا بازار را نقد کند.

تلاش های Do Kwon برای نجات UST در نهایت ناموفق بود. و اگرچه می توان گفت که Wintermute به خودی خود Terra را پایین نیاورد، مطمئناً کمکی نکرد. نمایه فوربس از Gaevoy و Wintermute اشاره کرد:

گائوی باعث مرگ ترا نشد، اما او با خریدار اصلی UST، در حالی که مردم دیوانه‌وار سعی می‌کردند بفروشند، اسکیت‌ها را چرب کرد.

بازی Terra یک نمونه کامل از استراتژی تجاری Wintermute است - تجارت بر روی طیف گسترده ای از دارایی ها در سیستم عامل های مختلف. در نهایت، برخی از آن شرط بندی ها به نتیجه می رسند. وقتی از گیوی در مورد راز استراتژی تجاری شرکت پرسیده شد، گفت:

"ما در هر کاری که انجام می دهیم بهترین نیستیم."

Gaevoy گفت که این شرکت بیش از یک میلیارد معامله انجام داده است و سود اندک در همه آنها مبالغ قابل توجهی را اضافه کرده است. در سال 2021، این شرکت 1.05 میلیارد دلار درآمد و 582 میلیون دلار سود داشت. علاوه بر این، وینترموت 35 میلیون دلار سود سهام به سهامداران پرداخت و به برخی از کارمندان پاداش چند میلیون دلاری داد. Gaevoy حدود 12 میلیون دلار از سود سهام به خانه برد و یک سوم سهام شرکت را در اختیار داشت.

جرمی لیو، یکی از شرکای Lightspeed Ventures، گفت که این شرکت خود را در موقعیت مناسبی قرار داد "بنابراین وقتی موج آمد، آنها برای یک سواری طولانی رفتند." Lightspeed یکی از بزرگترین سرمایه گذاران Wintermute است که این شرکت سرمایه گذاری 15 درصد از سهام این شرکت را در اختیار دارد.

برخاستن از خاکستر FTX

اما، برخلاف سال 2021، وینترموت سال 2022 بسیار دشوارتر داشت.

در ماه سپتامبر، این شرکت رنج یک هک 160 میلیون دلاری در عملیات DeFi خود. حدود 90 دارایی وینترموت هک شد که تنها دو مورد آن ارزش واقعی بیش از 1 میلیون دلار داشتند.

سقوط FTX همچنین Wintermute را بدون 59 میلیون دلاری که در بورس قفل کرده بود باقی گذاشت. شرکت به سرعت این مبلغ را رد کرده است و Gaevoy گفت که معتقد است برای همیشه از بین رفته است. از ماه دسامبر، آنها بیشتر پول خود را در سه صرافی متمرکز - Binance، Coinbase و Kraken ادغام کرده‌اند.

Gaevoy گفت که این شرکت روزانه فقط 1 میلیارد دلار معامله می کند که از 3 به 5 میلیارد دلاری که در اوایل سال جاری معامله می کرد، کاهش یافته است. در 225 ماه اول سال، تنها XNUMX میلیون دلار درآمد داشت. Gaevoy گفت که احتمالا Wintermute امسال سودآور نخواهد بود، اما خاطرنشان کرد که بر پایه مالی محکمی است.

با از بین رفتن FTX و Alameda، Wintermute به عنوان بزرگترین سازنده بازار ارزهای دیجیتال باقی مانده است. با 400 میلیون دلار سهام و 720 میلیون دلار دارایی، این شرکت در بازار نزولی فعلی زندگی خواهد کرد.

حجم معاملات نسبتاً کم در این شرکت دست معامله گران آن را برای آماده شدن برای روند صعودی بعدی باز گذاشت. گیوی گفت:

ما لزوماً اهمیتی به کسب بیشترین استفاده در حال حاضر نداریم، زیرا این تنها بخش کوچکی از بازارهای صعودی است که می‌تواند وارد شود.»

2021 دیگر، این بار بدون رقیب اصلی خود Alameda، می تواند Wintermute را بسیار سودآور کند. Gaevoy همچنین می خواهد جای خالی FTX را پر کند و به طور بالقوه یک بورس مشتقه راه اندازی کند که به معامله گران حرفه ای پاسخ می دهد.

با این حال، او از رویکرد بسیار متفاوتی نسبت به FTX هنگام ذخیره و مدیریت وجوه مشتری استفاده می‌کند و آنها را در چندین متولی خارجی توزیع می‌کند.

ما می دانستیم که آنها کمی بی پروا هستند و شرط بندی های بزرگی انجام می دهند، اما نمی توانستیم سطح حماقتی که به نظر می رسد در تصمیمات تجاری و مدیریتی آنها رخ داده است را تصور کنیم.