راهنمای سرمایه‌گذاران در بازار خرس کریپتو

بازارهای نزولی کریپتو فرصتی نادر برای نه تنها انباشتن دارایی‌ها، بلکه موقعیت بهتری برای عملکرد بهتر با مدیریت محتاطانه ریسک ارائه می‌دهند. با این حال، واقعیت این است که بیشتر سرمایه‌گذاران در بازارهای نزولی موفق به انجام چنین موفقیت‌هایی نمی‌شوند. بخش بزرگی از این امر را می توان به فقدان دانش گسترده در مورد آنچه که یک بازار نزولی را تشکیل می دهد و نارسایی در یادگیری نحوه هدایت سرمایه گذاران پیچیده در بازارهای نزولی نسبت داد.

این راهنما به این شکاف های دانشی می پردازد. خوانندگان مراحل دقیق بازارهای نزولی و مدت زمانی که چنین روندهای نزولی در طول تاریخ ادامه داشته اند را خواهند آموخت. با کمک کارشناسان در پسوند OKX، ما عمیق تر به چرخه های تاریخی بازار نزولی چه در بازارهای رمزنگاری و چه در بازارهای سنتی خواهیم پرداخت و خواهیم آموخت که چگونه موسسات بر این موج سوار می شوند تا بازدهی قابل توجهی را ایجاد کنند. برای شروع، مهم است که تعریف کنیم که بازار نزولی چیست.

بازار نزولی در کریپتو چیست؟

بازار نزولی کریپتو دوره‌ای از کاهش طولانی‌مدت و اغلب نوسان قیمت تقریباً همه دارایی‌ها است. را تعریف کلی بازار نزولی در بازارهای مالی سنتی زمانی است که قیمت دارایی ها 20 درصد یا بیشتر از اوج های اخیر در میان احساسات منفی در مورد چشم انداز قیمت کاهش می یابد. با بسط، بازار خرس کریپتو که به طور گسترده به عنوان زمستان کریپتو شناخته می‌شود، کاهشی مشابه در قیمت دارایی‌های رمزنگاری شده در سراسر بازار است و اغلب منجر به حذف برخی پروژه‌ها از بازار می‌شود، زیرا آنها در تلاش برای جمع‌آوری سرمایه و ملاقات با کاربران و سرمایه‌گذاران هستند. انتظارات 

بازار خرس کریپتو با عدم تعادل عرضه و تقاضا آغاز می شود که اکثر شرکت کنندگان بازار را در سمت فروش می بیند. ترس و عدم اطمینان شروع به خزش در شرایط کف‌آلود بازار می‌کند و فروش بر طرف تقاضا بیشتر می‌شود و در نتیجه کاهش قابل‌توجهی را به دنبال دارد که به سرعت بهبود نمی‌یابد. از منظر فنی، این با یک سری از پایین‌ترین و بالاترین‌های پایین‌تر در نمودار بازه زمانی طولانی‌تر مانند هفتگی همانطور که در زیر نشان داده شده است، با نموداری که اوج‌ها و پایین‌های شکل‌گرفته از نوامبر 2021 در بازار بیت‌کوین را مشخص می‌کند، منعکس می‌شود.

آیا حرکت قیمت بین نوامبر 2021 تا آگوست 2022 نشان می دهد که ما در حال حاضر در بازار نزولی هستیم؟ پاسخ کوتاه: بله. از زمان رسیدن به بالاترین میزان ارزش بازار، بازار کریپتو شاهد افت شدیدی بوده است به طوری که اکثر دارایی ها در حال حاضر بیش از 50 درصد از آن اوج های تاریخی معامله می شوند. 

تجزیه فازهای بازار نزولی

سرمایه گذاران احساسات متضادی را در مراحل مختلف بازارهای نزولی تجربه می کنند. از انکار اولیه امر اجتناب ناپذیر تا خرید بی وقفه دیپ تا احساس شکست کامل. بازارهای نزولی را می توان بیشتر به فازهای متمایز تقسیم کرد - مقدماتی، مرحله اولیه، تمام عیار و مرحله آخر. در اینجا شرحی از هر مرحله آورده شده است که با هم یک زمستان رمزنگاری را تشکیل می دهند.

• مقدماتی: این مرحله درست پس از رسیدن دارایی ها به اوج قیمت خود آغاز می شود. از آنجایی که احساسات بازار برای یک دوره طولانی صعودی باقی مانده است، شرکت‌کنندگان خوش‌بینی بیش از حد نسبت به بهبودی سریع در صورت وقوع یک عقب‌نشینی اولیه دارند. این را می توان اغلب در نرخ های تامین مالی ابزارهای مشتقه دائمی مشاهده کرد که به دلیل اینکه سفته بازان موقعیت های طولانی مدت با اهرم را به دست می گیرند، بالاتر می روند. نمودار زیر افزایش نرخ های تامین مالی را در ماه اکتبر، قبل از مراحل اولیه بازار نزولی فعلی نشان می دهد.

• بازار نزولی در مراحل اولیه: بازار نزولی در مراحل اولیه با برخی حرکات نزولی قابل توجه و همچنین بهبود مشخص شده است. اکثر فعالان بازار نسبت به بهبود به ارتفاعات جدید خوش بین هستند و فشار قابل توجهی را در سمت خرید تحریک می کند. با این حال، بازیابی‌ها نمی‌توانند گستره حرکت‌های نزولی را پوشش دهند، و در نتیجه شمع‌های قرمز بزرگ و شمع‌های سبز تا حدودی کوچک‌تر در نمودارهای بازه زمانی طولانی‌تر ایجاد می‌شوند.

• بازار خرسی تمام عیار: این مرحله اصلی بازار نزولی است که با نزولی قابل توجه، با حرکت صعودی کم یا بدون حرکت در بازه‌های زمانی بالاتر مشخص می‌شود. سرمایه گذاران از انکار کاهش قریب الوقوع خود فراتر رفته و به طور انبوه دارایی های خود را تخلیه می کنند. اگرچه ممکن است در بازه‌های زمانی کوتاه‌تر مانند یک روز، افزایش‌های «امدادی» وجود داشته باشد، اما اکثر دارایی‌ها در این مرحله ۵۰ درصد از اوج خود عقب‌نشینی می‌کنند و بازیابی‌های قابل‌توجهی بسیار اندک است. شرکت های بومی رمزارز شروع به کوچک شدن می کنند، در حالی که بازار شروع به واکنش ضعیف به اخبار منفی می کند.

• بازار نزولی مرحله آخر: این مرحله ای است که کف بازار شکل می گیرد و روند نزولی کاهش می یابد. بازار به قیمتی می رسد که به اندازه کافی جذاب است که طرف تقاضا شروع به ورود انبوه کند. تعداد کمی فروشنده باقی مانده است، در حالی که خریداران اعتقاد قوی تری دارند که دارایی ها را با قیمت های منصفانه دریافت می کنند. شرایط فعلی بازار کریپتو نشان می‌دهد که ممکن است در این مرحله باشیم، با کاهش رکود و شرایط بازار یا تثبیت یا افزایش آهسته.

نمونه هایی از بازارهای خرس کریپتو

فضای تقریباً یک دهه ای ارزهای دیجیتال سهم عادلانه خود را از بازارهای نزولی داشته است. بررسی دقیق‌تر این عملکردهای تاریخی، بینشی در مورد عوامل ایجاد آن‌ها و مدت زمان ماندگاری بازارهای خرس کریپتو ارائه می‌کند.

بازار نزولی 2014/2015

اولین بازار خرس کریپتو در مقیاس بزرگ، عواقب یک بازار صعودی غافلگیرکننده در اواخر سال 2013 را نشان داد. ابتدا، یک ادعای دستکاری بازار در آن زمان بزرگترین صرافی رمزارز Mt. Gox، قیمت بیت کوین را از 200 دلار به بالاترین قیمت جدید در حدود 1,236 دلار رساند. 

افزایش بی ثبات (بین اوایل نوامبر و دسامبر 2013) به سرعت با کاهش شدید دنبال شد زیرا اکثر فعالان بازار به دنبال ثبت سود در بازاری با نقدینگی پایین بودند. نتیجه یک زمستان تمام عیار ارزهای دیجیتال بود که به مدت دو سال به طول انجامید و ارزش بازار جهانی از 15 میلیارد دلار به حدود 3.5 میلیارد دلار در پایین ترین حد خود در اوایل سال 2015 کاهش یافت.

همانطور که نمودار بالا نشان می دهد، تا اواسط سال 2015 بود که بازارها بالاخره نشانه هایی از بهبود را نشان دادند. همچنین یک سال بیشتر طول کشید تا قیمت‌ها به بالاترین سطح قبلی خود بازگردند و عملاً طولانی‌ترین زمستان کریپتو تا به امروز پایان یافت.

زمستان کریپتو 2018

بیت کوین (و بقیه بازار کریپتو) پس از رسیدن به بالاترین قیمت تاریخ در حدود 20,000 دلار در اوایل سال 2018، یکی از طولانی ترین دوره های کاهش قیمت ثابت را تجربه کرد. پس از تقریباً 12 ماه سقوط به پایین، بیت کوین سال را با حدود 3,200 دلار معامله می کند و ارزش بازار جهانی از 820 میلیارد دلار به کمی بیش از 100 میلیارد دلار کاهش می یابد.

کاهش قیمت تا حد زیادی به گرمای بیش از حد بازار نسبت داده شد که در آن اکثر پروژه ها فاقد اصول اولیه بودند. فروش آف توسط مقامات ایالات متحده تشدید شد که از تعدادی از پروژه های برتر به دلیل انجام پیشنهادات اوراق بهادار در قالب عرضه اولیه سکه (ICO) شکایت کردند. زمستان کریپتو تقریباً یک سال به طول انجامید و در اوایل سال 2019 با یک بازار گاوی کوچک به پایان رسید. 

بازار نزولی 2022 

به گفته Lennix Lai، رئیس موسسه OKX، بازار نزولی سال 2022 اساساً با دو بازار قبلی متفاوت است: «این بازار نزولی تنها ناشی از ریسک‌های خاص ارزهای دیجیتال مانند سقوط Luna و ورشکستگی وام‌دهی مرکزی از 3AC، Voyager نیست. ، و سانتیگراد. همچنین ناشی از همبستگی فزاینده کریپتو با بازارهای مالی سنتی و ریسک‌های کلان مانند تورم، قیمت انرژی و جنگ روسیه و اوکراین است.

با توجه به گزارش اخیر از تحقیقات Arcane، همبستگی بیت کوین با NASDAQ و S&P 500 در بالاترین سطح 0.5 قرار دارد.  

این همبستگی از ابتدای سال تا حدودی ثابت مانده است. سقوط Terra/Luna باعث خروج شدید در ماه مارس شد و یک سری مسائل نقدینگی از سوی وام دهندگان رمزنگاری متمرکز باعث خروج دوم در اواسط ژوئن شد.  

با این حال، هر دوی این رویدادها قبل از آن و به طور بالقوه حتی توسط پویایی های منفی اقتصاد کلان تسریع شده اند. به عنوان مثال، قبل از فروپاشی Terra/Luna، بیت کوین شاهد همبستگی قوی S&P 500 و NASDAQ در ماه آوریل بود. بازارها روند نزولی داشتند زیرا بسیاری از آنها در افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در آینده قیمت گذاری می کردند. این نیروها باعث شد که سرمایه گذاران از دارایی های پرخطر دور شوید و آسیب پذیری نقدینگی در کریپتو را آشکار کرد. این ترکیب با مدل قیمت‌گذاری الگوریتمی معیوب Terra/Luna در نهایت محیطی را ایجاد کرد که به مجموعه‌ای از معاملات اجازه داد استیبل کوین را از بین ببرند. 

Terra/Luna در نهایت یکی از دومینوها در میان مجموعه ای از نیروهای کلان اقتصادی بود. پیامدهای آن به افشای آسیب پذیری های نقدینگی بیشتر در Celcius و 3AC کمک کرد، اما این تنها دلیل نبود. 

به عنوان مثال، تنها چند روز قبل از توقف تمام برداشت‌ها، اخبار مربوط به تورم ایالات متحده انتظارات را شکست و بازارها را به رکود کشاند. این خبر فشار فروش را به حدی افزایش داد که سلسیوس دیگر نمی توانست از برداشت ها پشتیبانی کند. نی بود که کمر شتر را شکست. اما در زیر این کاه توده‌ای از نیروهای بازار، از جمله درگیری در اوکراین، مسائل زنجیره تامین، کمبود نیروی کار، سیاست‌های پولی بانک مرکزی و بحران بدهی جهانی وجود داشت.   

چگونه رفتار سنتی سرمایه گذاری در بازار خرسی با ارزهای دیجیتال مقایسه می شود

شدت کاهش اغلب به مرحله توسعه بازار بستگی دارد. به طور معمول، هر چه طبقه دارایی مستقرتر باشد و پایه سرمایه آن بیشتر باشد، نوسانات و ریسک نزولی کمتر خواهد بود. به عنوان مثال، نمودار زیر نشان می دهد که در حالی که بازار سهام ایالات متحده دوره های طولانی نزولی را متحمل شده است، اما با عملکرد ضعیف شاخص راسل 2000 با ارزش پایین تر از S&P500 و بیت کوین که به شدت از هر دو عملکرد کمتری داشته است، افت آن کمتر بوده است.

زمانی که بازارهای جهانی به شدت نوسان دارند، سرمایه گذاران «فرار به سوی کیفیت» را تجربه می کنند. در بازار سهام، سرمایه گذاران با تغییر موقعیت از سهام با سقف کوچک به سهام با سرمایه متوسط ​​به سهام بزرگ، پرتفوی ها را مجدداً متعادل می کنند. و در طبقات گسترده تر دارایی، مدیران چند دارایی از سهام به اوراق قرضه شرکتی به اوراق قرضه دولتی یا طلا حرکت می کنند. از آنجایی که کریپتو نوسان بیشتری دارد و ارزش بازار کمتری نسبت به سایر کلاس‌های دارایی دارد، فشار نزولی بیشتری را در قیمت‌ها تجربه می‌کند.   

با این حال، از سوی دیگر، بازارهای نزولی پرنوسان تر و شدیدتر مانند بازارهای نزولی که در صنعت کریپتو رخ می دهند، فرصت های بیشتری را برای سرمایه گذاران محتاط فراهم می کند که می توانند ریسک خود را متعادل کرده و موقعیت خود را به طور موثری قرار دهند. آنهایی که می‌توانند بازار نزولی را در مراحل اولیه شناسایی کنند، می‌توانند با تبدیل به پول نقد یا دارایی‌های با ریسک پایین‌تر، از رکود جلوگیری کنند، در حالی که آن‌هایی که می‌توانند بازار نزولی را در مراحل بعدی شناسایی کنند، ممکن است دارایی‌هایی را در سطوح قیمتی بسیار جذاب جمع کنند.

چگونه موسسات به طور متفاوت در بازارهای خرس کریپتو معامله می کنند

موسسات از جمله پیچیده ترین نهادها در مورد معامله در بازارهای نزولی هستند. مؤسساتی که «پول هوشمند» نامیده می‌شوند، اغلب در دوره‌های خوش‌بینی بیش از حد می‌فروشند و در دوره‌های ترس غیرمنطقی خرید می‌کنند. 

همین پدیده در مورد زمستان های کریپتو، هم در زمستان های قبلی و هم در زمستان های فعلی صدق می کند. برای مثال، زمانی که بیت کوین در جولای 30 به زیر 2021 هزار دلار رسید پس از تقریباً شش ماه کاهش، شرکت تجاری اختصاصی برجسته Alameda و سایر موسسات سرمایه گذاری کردند. روند مشابهی را در ماه های اخیر با تقریباً مشاهده می کنیم 474 میلیون دلار از سرمایه گذاران نهادی در ژوئیه به دارایی های دیجیتال مبادله شده است.

با این حال، در زمان استرس بازار، سرمایه گذاران با نوسانات شدید، دفاتر سفارشات غیر نقدشونده و چالش هایی در دسترسی به خطوط اعتباری مواجه می شوند. به این دلایل، آنها اغلب تمایل دارند بر دو هدف تمرکز کنند، به ویژه زمانی که مجموعه های بزرگی از سرمایه درگیر هستند: تجارت با بهترین قیمت موجود، با کمترین تأثیر بازار.

به همین دلیل است که بسیاری از سرمایه گذاران نهادی در کریپتوها از معاملات بلوکی در بازارهای نزولی حمایت می کنند. معاملات بلوکی به آنها اجازه می دهد تا به طور مخفیانه معاملات بزرگی را انجام دهند که در غیر این صورت سیگنال های خرید یا فروش عمده را در دفتر سفارش ایجاد می کند. این معاملات همچنین از لغزش قیمت معمولی که با سفارشات بازار بزرگ همراه است جلوگیری می کند. OKX اخیراً خود را راه اندازی کرده است سرویس معاملات بلوکی برای معامله گران حرفه ای و نهادی. آن‌ها از ساختارهای نقطه‌ای، مشتق‌شده و چند پایه با اندازه بزرگ RFQ برای اثبات قیمت‌های اجرایی فشرده استفاده می‌کنند. در راهنمای خود توضیح می دهند تجارت بلوکی چگونه کار می کند و چرا مهم است

یادداشت نهایی

با افزایش علاقه سازمانی به دارایی های دیجیتال، ارتباط بین بازارهای رمزنگاری و سنتی نیز افزایش می یابد. و از آنجایی که فرصت‌ها در DeFi، بازارهای متاورس و کریپتو به یک بخش بالغ و کاملاً تعریف شده همگرا می‌شوند، حتی ممکن است آینده‌ای وجود داشته باشد که دارایی‌های دیجیتال بازارهای سنتی را هدایت کنند.  

صرف نظر از زمان بندی، به احتمال زیاد این روند از بازگشت چرخه بازار کریپتو به مدل های محبوب قیمت گذاری سهام به جریان چرخه های قبلی جلوگیری می کند. حتی با وجود اینکه هیچ کس نمی تواند کف بازار نزولی را تعیین کند، کارشناسان OKX معتقدند که هنوز فرصتی برای آماده شدن برای چرخه صعودی بعدی وجود دارد. برخی از آنها را بررسی کنید بینش صنعت برای کسب اطلاعات بیشتر.

این محتوا توسط حمایت مالی پسوند OKX.

بهترین اخبار و اطلاعات مربوط به ارزهای دیجیتال را هر روز عصر در صندوق ورودی خود دریافت کنید. در خبرنامه رایگان Blockworks مشترک شوید در حال حاضر.