ناراحتی از تصدی استیبل کوین UST. یک پاییز غیرمنتظره – crypto.news

در یک چرخش بسیار دلخراش برای Terra، اکوسیستم بلاک چین تصمیم گرفته است که تجارت توکن های UST و LUNA خود را به طور نامحدود متوقف کند. توقف دوم در 24 ساعت در تاریخ بسیار شوم، جمعه 13 ام انجام شد. این به منظور توقف حملات به هر دو توکن پس از کاهش شدید قیمت آنها به حدود صفر انجام شد.

این توقف پس از 4 روز ضرب و شتم مداوم برای بلاک چین صورت گرفت، که در مقطعی برای بسیاری یکی از ضروریات DeFi بود. قیمت "stablecoin" UST پس از رسیدن به حداقل 0.18 دلار، 0.04 دلار است. LUNA با قیمت 0.008 دلار بهتر عمل نکرد. این نشان دهنده کاهش 99.9 درصدی دارایی های سرمایه گذاران است، چیزی که باعث ایجاد افکار خودکشی در تعدادی از آنها می شود.

نمودار از TradingView

مختصری در مورد Terra

اکوسیستم مبتنی بر بلاک چین Terra دارای یک استیبل کوین الگوریتمی برای استفاده جهانی است که UST و توکن بومی LUNA است. نقش LUNA تثبیت UST است.

UST برای مدتی طولانی سومین سکه بزرگ از نظر ارزش بازار بوده است، اما با اکثر استیبل کوین های دیگر متفاوت است. ارزش آن به جای داشتن سپرده دارایی ذخیره با ارزش برابر، به صورت الگوریتمی تعیین می شود. 

برای تثبیت توکن UST، Terra از توکنومیک با سوزاندن توکن های LUNA به عنوان وسیله ای برای مهار تورم و حفظ ارزش استفاده می کند. UST از پروتکل dApp Anchor به عنوان حساب بهره بازده بالا خود استفاده می کند. بنیانگذار، Do Kwon، در داشتن یکی از بزرگترین ذخایر بیت کوین برای تثبیت بیشتر قیمت UST پیشرو بوده است.

چگونه سقوط Ust بوجود آمد

پس چگونه به این نتیجه رسید؟ رفتن به ابتدا و درک پروتکل وام لنگر ترجیحی استیبل کوین، تصویر واضح تری را ترسیم می کند.

Anchor بازده سالانه 20 درصدی را برای رسوب UST در بلاکچین خود صادر کرده است. این معامله شیرین باعث شد که UST بیش از حد به انکر متکی شود. درست قبل از سقوط شنبه، حدود 75 درصد از کل UST در گردش در Anchor نگهداری می شد. در ارقام، این توکن به ارزش 14 میلیارد دلار از مجموع عرضه 18 میلیارد دلاری است.

فروپاشی به قدری آشکار بود که باعث رکود بزرگی برای جامعه گسترده تر ارزهای دیجیتال شد. آقای آرون براون، نویسنده Bloomberg Opinion و سرمایه گذار ارزهای دیجیتال، اظهار داشت: «فروپاشی UST اعتماد به تمام پروتکل های نقدینگی را کاهش می دهد.

همه تخم مرغ ها در یک سبد شیرین

مهم نیست که یک شریک چقدر به ظاهر حیاتی است، قرار دادن تخم مرغ در یک سبد هرگز ایده درستی نبوده است. با این حال، این همان چیزی است که برای استیبل کوین اتفاق افتاد، زیرا بازدهی بسیار شیرین بود. هیچ سرمایه‌گذار خوددوست در UST نمی‌خواست آن را از دست بدهد. به نظر می رسد که این تنها محرک سرمایه گذاری در استیبل کوین است که با دلار آمریکا 1:1 مرتبط شده بود.

بازدهی تثبیت شده

سوالاتی در مورد رابطه انکر با استیبل کوین پرسیده شده است. آیا این یک مورد بازاریابی بیهوده با هدف جذب سرمایه غیر وفادار بود یا راهی مبتکرانه برای افزایش نقدینگی برای یک UST نوپا بود؟

دیدگاه شوم تر این بوده است که آزمایشگاه های Terraform (TFL) با حمایت سرمایه گذاران کلان حباب بازدهی ایجاد کردند. پرداخت ناپایدار 20 درصدی سالانه، مشابهت های مشابهی با حباب های مختلف اقتصادی دارد، با خشک شدن خزانه TFL و حامیان آن.

سبد سقوط، تخم مرغ می شکند

روز شنبه، زمانی که سپرده ها شروع به کاهش کردند، مشکل در افق شروع شد. این همان خشی بود که حباب را ترکاند. با شروع هفته، کاهش شدید سپرده های UST رخ داد، حتی اگر Anchor بازدهی زیادی را کاهش نداده بود.

متاسفانه جو بدتر می شد. فروش وحشتناک در Anchor به سرعت در بازار آزاد منتشر شد و فشار فروش را برای کل اکوسیستم بلاک چین ایجاد کرد. خبر بدتر زمانی بود که قیمت LUNA برای اولین بار قیمت UST را تغییر داد.

معنی تلنگر قیمت

برای شروع، قیمت گذاری استیبل کوین الگوریتمی UST بسیار به برابری ارزش با LUNA وابسته است. ارزش 1 دلار UST باید همیشه برابر با LUNA به ارزش 1 دلار باشد که از طریق ضرابخانه های روی زنجیره و سوختگی حفظ می شود. این به معنای استفاده از 1 دلار UST برای برش 1 دلار LUNA است، یک سیستم قیمت شناور خوب که نوسانات UST را جذب می کند.

اما از آنجایی که قیمت UST و LUNA برابر نبود، به این معنی بود که در صورت کاهش کل بانکی، دارندگان UST نمی توانند به طور موثر در LUNA پول نقد کنند. در نتیجه فشار فروش بالستیک شد.

تلاش های تثبیت

اولین تلاش برای تثبیت به صورت استقرار ۲ میلیارد دلار ذخایر بیت کوین توسط گارد بنیاد لونا (LFG) انجام شد. LFG مدافع رسمی گیره UST است. 

زمانی که این امر کوتاهی کرد، LFG میلیاردها دلار از دارایی های ذخیره خود را به بازارسازان حرفه ای وام داد. کیف پول LFG در نتیجه خالی شد. در حالی که بازارسازان در صورت درخواست از طریق استخرهای نقدینگی و صرافی‌ها سعی می‌کنند از میخ UST دفاع کنند.

اگرچه بهبودی جزئی قیمت در روز سه‌شنبه اتفاق افتاد، اما نوسانات قیمت بسیار بالا، ذخایر خالی و کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران بر آن حاکم شد. میخ به تابوت به شکل تعلیق معاملات LUNA و UST آمد در Binance و در Coinbase. FTX نیز اعلام کرد تعلیق تجارت LUNA

برنامه های بازیابی در راه است

دو کوون در طول هفته به طور خستگی ناپذیری تلاش کرده است تا بهبودی خود را انجام دهد. او همچنین تعهد خود را برای اطمینان از بازگشت ترا تایید کرده است. 

او در 72 می در توییتی گفت: «می‌دانم 11 ساعت گذشته برای همه شما بسیار سخت بوده است. "بدانید که من مصمم هستم با هر یک از شما برای عبور از این بحران کار کنم و ما راه خود را برای خروج از این بحران خواهیم ساخت."

از جمله مواردی که او در مورد آن صحبت کرد، سرزندگی سطح بالای Terra بود، که در میان بالاترین ها در دنیای ارزهای دیجیتال است. او نوید یک بازگشت عالی را با پشتوانه صدها تیمی که در رده‌های سازنده تیم‌سازی انجام می‌دهند، داد.

در حالی که جزئیات دقیق در مورد بازیابی هنوز نهایی نشده است، سرمایه گذاری عمیق Do Kwon در بلاک چین آن را بسیار محتمل می کند. 

بازگشت احتمالی متمرکز بر جامعه Terra

به ایجاد حدود 1 میلیارد توکن برای توزیع در جامعه Terra اشاره شده است. Kwon در پستی در یک گفتگوی فروم در Terra نوشت: "جامعه Terra باید زنجیره را برای حفظ جامعه و اکوسیستم توسعه دهندگان بازسازی کند."

در حالی که چنین واکنشی کارخانه ای برای تورم فزاینده و پتانسیل سقوط کامل دارایی های ترا است، اما دستور کار خوبی دارد. هنوز ممکن است به عنوان انگیزه ای برای جامعه Terra عمل کند تا مدتی طولانی تر بماند و اکوسیستم بلاک چین را بازسازی کند.

کوون در این پست تاکید کرد: «در حالی که UST روایت اصلی داستان رشد Terra در سال گذشته بوده است، اکوسیستم Terra و جامعه آن چیزی است که ارزش حفظ دارد. تقسیم دارایی ها به شرح زیر است؛ 40 درصد به دارندگان LUNA قبل از جداسازی UST و 40 درصد به دارندگان UST در زمان ارتقا می‌رسد. 10٪ قبل از توقف زنجیره Terra به دارندگان تعلق می گیرد در حالی که 10٪ برای یک صندوق جمعی برای توسعه های آینده در نظر گرفته شده است.

آیا مشکلات UST پایان خواهند یافت؟ 

مشکلات پیش روی UST و بلاک چین Terra بسیار ناراحت کننده هستند. در یک هفته، ارزش بازار آن از 40 میلیارد دلار به تنها 0.5 میلیارد دلار کاهش یافته است. متأسفانه، دارایی های سرمایه گذاران از بین رفته است، بسیار تاسف بار.

استیبل کوین های بدون پشتوانه کامل در حال تبدیل شدن به اهداف سرمایه گذاری بسیار بعید برای سرمایه گذاران هستند. دنیای ارزهای دیجیتال به طور کلی در حال تبدیل شدن به یک منطقه ممنوعه با بازار نزولی در سراسر بازار است.

از طرف دیگر، کریپتوها در اوج کووید 19، زمانی که تقریباً همه چیز به شدت آسیب دید، از یک گاو نر عظیم لذت بردند. این که وضعیت فعلی یک تعدیل مجدد است یا شروع مشکلات بزرگ، فقط زمان مشخص خواهد کرد.