کاهش نقدینگی بازار کریپتو: علل و پتانسیل برای بازیابی

نقدینگی در بازارهای کریپتو در ماه های اخیر کاهش یافته است. با مقدار زیادی.

به گفته ناظران صنعت، عوامل مختلفی طوفان کاملی را ایجاد کرده اند. به دلیل جوان بودن نسبی این بخش و ابهامات پیرامون عوامل نظارتی و کلان اقتصادی، پیش‌بینی جزئیات در مورد یک بازگشت احتمالی می‌تواند دشوار باشد.

گوردون گرانت، رئیس تجارت جنسیس تریدینگ، خاطرنشان کرد که طی سال گذشته "کاهش قابل توجهی در نقدینگی بازار نقدی و مشتقات خطی" وجود داشته است. 

او افت نقدینگی را به حذف رمپ‌های ورودی و خروجی فیات، عقب‌نشینی بازارسازان مختلف و حذف برخی برنامه‌های تشویقی در مکان‌های اصلی نسبت داد.

او به Blockworks گفت: «کاهش عمق کتاب قبل و بعد از FTX به ویژه قابل توجه است. 

Beimnet Abebe، مدیر معاملات اصلی Galaxy Digital، موافقت کرد که سقوط FTX و ورشکستگی متعاقب آن در نوامبر گذشته، به "قطعاً وخیم تر" سطح نقدینگی ارزهای دیجیتال کمک کرده است.

او به Blockworks گفت: «FTX در اواسط سال 30 نزدیک به 25 درصد از حجم دلار و 2022 درصد از حجم پرپ بود، و بسیاری از صرافی‌های کوچکتر نیز در میان نگرانی‌های نظارتی با مشکلاتی مواجه شده‌اند. در همین حال، بازارسازان حجم خود را کوچک کرده یا از این فضا خارج شده‌اند، بنابراین نقدینگی بالاترین رقم بدتر شده است.»

بلومبرگ هفته گذشته گزارش داد، شرکت‌های بازارساز جین استریت و جامپ کریپتو به دلیل عدم قطعیت نظارتی، معاملات دارایی‌های دیجیتال در ایالات متحده را کاهش می‌دهند. 

آببه گفت که این تغییرات باعث تغییر حجم از مبادلات متمرکز به معاملات آتی در بورس کالای شیکاگو (CME) شده است که نشان می دهد سرمایه گذاران نگران ریسک اعتباری متمرکز هستند.

میانگین سود باز روزانه برای معاملات آتی بیت کوین و آپشن های گروه CME به بالاترین حد خود یعنی 24,094 قرارداد در سه ماهه اول رسید. بازار مشتقات قرار است مجموعه محصولات کریپتو خود را هفته آینده گسترش دهد.

آببه گفت: «آنها مایلند برای معامله قراردادهای آتی فهرست شده در بورس CME برای قرار گرفتن در معرض قرار گرفتن، به جای نگه داشتن توکن ها در بورس، حق بیمه بپردازند. 

سرکوب نظارتی، کارمزدها و «نوپا بودن» کریپتو

به گفته جیمز باترفیل، رئیس تحقیقات CoinShares، اگرچه میانگین سالانه بیت کوین در صرافی های مورد اعتماد 11.4 میلیارد دلار در روز است، اما در روز دوشنبه تقریباً 6 میلیارد دلار بود.

داده های CoinShares بیت کوین را در 23 صرافی منعکس می کند که شرکت تأیید کرده است که هیچ معامله شستشو در آنها انجام نمی شود.

باترفیل گفت که این کاهش تا حدی به دلیل سرکوب نظارتی در ایالات متحده است که به گفته او نگهداری از استیبل کوین های خاص را برای معامله گران دشوارتر کرده است. 

باترفیل اضافه کرد که بایننس کارمزدها را مجدداً معرفی کرده است که منجر به کاهش چشمگیر استفاده از استیبل کوین شده است. او افزود که سهم بازار استیبل کوین از 35 درصد در اوج خود به حدود 10 درصد امروز کاهش یافته است.

کریستینا پولیزو، مدیر عامل رتبه‌بندی S&P Global Ratings، گفت که اگرچه برخی از کاهش نقدینگی ارزهای دیجیتال را می‌توان به انفجار FTX و اثرات موج‌دار آن در فضای وام‌دهی کریپتو نسبت داد، اما به سختی می‌توان علت دقیق آن را مشخص کرد. 

او افزود که بازارهای کریپتو نسبتاً جوان هستند و رفتار متفاوتی نسبت به دارایی های سنتی دارند. علاوه بر پویایی عرضه و تقاضا، کریپتو به شدت تحت تأثیر مقررات، اعتماد بازار، پذیرش و فناوری زیربنایی آن قرار دارد. 

پولیزو خاطرنشان کرد: تحولات مکرر و ناگهانی در هر یک از این زمینه ها - با توجه به "نوپا بودن" این بخش - قابل انتظار است و بر نقدینگی و حجم تاثیر می گذارد. 

او گفت: «ناراحتی عمومی در مورد اکوسیستم کریپتو و خطرات و حاکمیت آن هنوز فراگیر است، و این برای حجم بالای معاملات و مشارکت بازار در کل چندان مساعد نیست.    

با نگاه به آینده

انتظار می رود مقررات نقش مهمی در سرنوشت نقدینگی بازار کریپتو داشته باشد.

گرانت گفت، اگر موضع نظارتی ایالات متحده در قبال رمزارزها به همان اندازه که اکنون است جنگ طلبانه باقی بماند، می تواند بدتر شود.

او افزود: «در عین حال، اگر ما همچنان شاهد روند مراکز مالی پیشرو مانند هنگ کنگ و دبی باشیم، احتمالاً پس‌زمینه بین‌المللی بهبود خواهد یافت.» «[این] شکاف بیشتری را بین جهانی که آینده آزادتری برای دارایی‌های دیجیتال دارد و جهانی که موضع شدیدتری نسبت به آنها اتخاذ کرده است ایجاد می‌کند.»

به عنوان مثال، Coinbase به دنبال تنوع بخشیدن به تجارت خود از نظر جغرافیایی بوده است، زیرا برای یک نبرد قانونی احتمالی با SEC آماده شده است. مدیر ارشد استراتژی بایننس - شرکتی که در ماه مارس توسط CFTC شکایت کرد - گفت فقدان مقررات ارزهای دیجیتال در ایالات متحده، انجام تجارت در این کشور را دشوار می کند. 

آببه از Galaxy گفت: "ما انتظار داریم حجم و نقدینگی بهبود یابد، زیرا صرافی ها به گسترش خارج از کشور فشار می آورند."  

باترفیل گفت اگرچه شوک اولیه کارمزد تراکنش‌های مبادله تاثیر زیادی داشت، اما انتظار دارد کاربران به آن عادت کنند. 

او توضیح داد: «ما در حال حاضر شاهد یک بهبود آهسته هستیم، علیرغم اینکه حجم روزانه بسیار پایین تر از میانگین سال باقی مانده است. علاوه بر این، با شروع کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده، دلار آمریکا احتمالا تضعیف می شود و به نوبه خود جذابیت بیت کوین را بهبود می بخشد و احتمالاً منجر به فعالیت های تجاری بزرگ می شود.

فدرال رزرو در اوایل این ماه، نرخ وجوه فدرال را 25 واحد افزایش داد - از 0.5٪ و 0.75٪ افزایش نرخ که در بیشتر سال 2022 مشاهده شد. جروم پاول، رئیس، گفت: فدرال رزرو در صورت لزوم "آماده انجام کارهای بیشتر" خواهد بود.

بهترین اخبار و اطلاعات ارزی روز را هر روز عصر به ایمیل خود تحویل بگیرید. اکنون در خبرنامه رایگان Blockworks مشترک شوید.

آیا می خواهید آلفا مستقیماً به صندوق ورودی شما ارسال شود؟ ایده‌های تجارت degen، به‌روزرسانی‌های حاکمیتی، عملکرد نشانه‌ها، توییت‌هایی که نمی‌توان از دست داد و موارد دیگر را از گزارش روزانه Blockworks Research دریافت کنید.

نمی توانید صبر کنید؟ اخبار ما را سریع ترین راه ممکن دریافت کنید. به ما در تلگرام بپیوندید و ما را در اخبار گوگل دنبال کنید.