بزرگترین داستان در کریپتو در سال 2022: سرایت - از Terra تا FTX

به سختی می توان پروژه، پروتکل یا موسسه ای را پیدا کرد که در سال 2022 بیماری سرایت را احساس نکرده باشد.

افراد خوش‌شانس سال را به پایان می‌رسانند، زیرا مجبور بودند نیروی کار خود را کاهش دهند تا از بازاری که به نظر می‌رسد یک بازار صعودی شدید ارزهای دیجیتال است، مقابله کنند. بدشانس‌ها - و تعداد زیادی هم وجود داشته‌اند - با انحلال، پرونده قضایی و زندان مواجه هستند.

سرایت - یا تمایل به گسترش بحران مالی برای سایر مؤسسات، بازارها یا مناطق - نابخشودنی و گسترده بوده است.

بر اساس گزارش ها، ارزش بازار ارزهای دیجیتال از 3 تریلیون دلار در نوامبر 2021 به 881 میلیارد دلار کاهش یافته است. coingecko. و تا حدودی غیرمعمول، حداقل برای ارزهای دیجیتال، داستان سرایت سال 2022 با یک سازمان غیرانتفاعی آغاز می شود.

ترا شکست می خورد

بنیانگذاران شبکه بلاک چین Terra، بنیاد غیرانتفاعی Luna Foundation Guard (LFG) را در ماه ژانویه برای محافظت از استیبل کوین TerraUSD و محافظت از دلاری آن تشکیل دادند. TerraUSD که با نام UST معامله می شد، یک استیبل کوین الگوریتمی بود که قرار بود در برابر دلار آمریکا ثابت بماند.

بر خلاف استیبل کوین‌های وثیقه‌شده، مانند تتر (USDT) و USD Coin (USDC)، UST در ابتدا با چیزی جز کد پشتیبانی نمی‌شد – مکانیزمی برش و رایت که به توکن خواهرش LUNA مرتبط بود. هنگامی که این مکانیسم شروع به نشان دادن علائمی کرد که احتمالاً نمی تواند ادامه یابد، LFG وارد صحنه شد تا ذخیره ای برای حمایت از UST ایجاد کند - فقط از بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال به جای پول نقد استفاده می کرد.

این کار نکرد.

درست چند روز قبل از اینکه UST پیوند خود را با دلار از دست بدهد، به سمت صفر حرکت کند و ترس را در بازارها ایجاد کند، LFG بزرگترین خرید بیت کوین خود را در تاریخ 5 می انجام داده بود: 1.5 میلیارد دلار بیت کوینآوردن کل موجودی ذخیره به 3 میلیارد دلار رسید. این شامل سایر هلدینگ‌ها، مانند LUNA، نشانه حاکمیت شبکه Terra می‌شود. AVAX، توکن شبکه بهمن؛ و USDT و USDC.

LFG نوشت: این خرید با کمک میز معاملاتی متعلق به گروه ارز دیجیتال، جنسیس و صندوق تامینی ارز دیجیتال Three Arrows Capital انجام شد. در توییتر.

دو کوون یکی از بنیانگذاران Terra توسط حامیانش به دلیل غوطه ور شدن با مخالفان مورد تحسین قرار گرفت و آنها را "فقیرو گفتار استیبل کوین رقیب MakerDAO:با دست من $DAI خواهد مرد" در مصاحبه با رسانه ها، او درباره حکمت استفاده از بیت کوین به عنوان ارز ذخیره می بالید.

"برای اولین بار، شما شروع به دیدن یک ارز ثابت کرده اید که در تلاش است استاندارد بیت کوین را رعایت کند." او گفت CNBC. "این یک شرط بندی قوی برای این است که حفظ مقدار زیادی از آن ذخایر خارجی در قالب یک ارز بومی دیجیتال یک دستور العمل برنده خواهد بود."

سپس قیمت بیت کوین کاهش یافت. LFG، سازمان غیرانتفاعی، نتوانست UST را با ذخایر خود از نابودی نجات دهد. شبکه Terra، همراه با UST و LUNA، اولین غول بزرگی بود که در سال 2022 سقوط کرد، زیرا UST سقوط کرد. از $ 1 به $ 0.13 در کمتر از یک هفته

بسیاری از شرکت‌هایی که در نهایت به دلیل قرار گرفتن در معرض Terra سقوط می‌کردند، در سه گروه بودند و برخی در همه آنها بودند: شرکت‌هایی که سرمایه‌گذاران سهام در Terra بودند، در ازای چک‌هایی که به آزمایشگاه Terraform نوشتند، سهام شرکت را دریافت کردند. ; شرکت‌هایی که موقعیت‌های بزرگی را در پروتکل سهامداری پربازده Terra باز کرده بودند، جایی که بازدهی تا 20 درصد از سپرده‌های خود را به دست می‌آوردند. یا شرکت‌ها و اشخاصی که وام‌های کم وثیقه یا فقط بدون وثیقه به شرکت‌هایی که در Terra سرمایه‌گذاری کرده‌اند یا موقعیت‌های بزرگ و اهرمی UST یا LUNA داشتند، اعطا کردند.

از جمله: مدیر عامل Galaxy Digital مایک نووگراتز، که معروف است عکسی را توییت کرد از خالکوبی جدید او در ژانویه: یک گرگ که در ماه به همراه برچسب "لونا" زوزه می کشد. او خود را "دیوانه" معرفی کرد و شخصا از کوون تشکر کرد. 

Terra باعث فروپاشی 3AC می شود

پس از فروپاشی Terra، گلکسی دیجیتال زیان 300 میلیون دلاری برای سه ماهه دوم و کاهش 2 درصدی سرمایه شریک خود به 12 میلیارد دلار پیش بینی کرد. زمانی که نتایج منتشر شد، زیان حتی بدتر از آن چیزی بود که پیش‌بینی می‌شد: شرکت متحمل ضرر 2.2 میلیون دلاری شد و سرمایه شریک با کاهش 554.7 درصدی به 27 میلیارد دلار رسید. بیانیه مطبوعاتی شرکت.

اما دومینوی مهم بعدی که پس از Terra سقوط کرد، اکنون بدنام Three Arrows Capital بود که با نام 3AC نیز شناخته می‌شود، که پروتکل Anchor Terra به منبع ثابتی از سود تبدیل شده بود. 

کایل دیویس و سو ژو، یکی از بنیانگذاران، 3AC را در سال 2012 راه اندازی کردند و آنها را بر اساس استانداردهای رمزنگاری قدیمی تبدیل کردند. در اوج خود، صندوق تامینی بیش از 10 میلیارد دلار را مدیریت می کرد. این شرکتی بود که هر استارت‌آپی روی میز سرمایه‌اش می‌خواست و هر مؤسسه‌ای با خوشحالی به آن وام می‌داد، و اغلب وثیقه بسیار کمی می‌خواست یا اصلاً وثیقه نمی‌خواست. شهرتش به همین خوبی بود.

از بسیاری جهات، ترا آنقدر بزرگ بود که بازیکن بزرگتر را مجبور به سرنگونی کند.

تیم Chainalysis، یک شرکت تطبیق ارزهای دیجیتال، در نامه ای نوشت: «داده ها نشان می دهد که سقوط FTX بزرگترین مشکل سرمایه گذاران در سال جاری نبوده است. وبلاگ اخیر. هم کاهش توکن UST Terra و هم فروپاشی چند هفته بعد سلسیوس و سه پیکان سرمایه (3AC) باعث زیان بسیار بزرگتری برای سرمایه گذاران شد: 20.5 میلیارد دلار در مورد UST و 33.0 میلیارد دلار در مورد سلسیوس و 3AC، در مقابل فقط 9.0 میلیارد دلار برای FTX.

Three Arrows آنقدر موفق بود که با گذشت زمان شروع به گذاشتن شرط‌های پرمخاطره‌تر و پرمخاطره‌تر کرد، از جمله موقعیت XNUMX رقمی در Anchor که توسط Nicholas Platt، رئیس آزمایشگاه Terraform Labs ایجاد شد.

در آن زمان، پلات تصور می کرد که پروتکل Terra به استاندارد طلایی برای درآمد غیرفعال در DeFi تبدیل شود. 

او می‌گوید: «برای تولید بازدهی، انکر به وام‌گیرندگانی که دارایی‌های دارای سهام نقدینگی (اثبات سهام) را از بلاک‌چین‌های بزرگ به‌عنوان وثیقه می‌گذارند، وام می‌دهد. در 2020 نوشت. بنابراین، بازده Anchor توسط پاداش‌های بلوک بلاک چین‌های اصلی اثبات سهام تامین می‌شود. در نهایت، ما انکر را برای تبدیل شدن به استاندارد طلایی برای درآمد غیرفعال در بلاک چین تصور می کنیم.

در اوج خود و درست قبل از فروپاشی Terra، Anchor 14 میلیارد دلار در UST سپرده گذاری کرد. اما آن معدن طلا با درآمد غیرفعال، البته، ناپایدار بود. و وقتی موسیقی متوقف شد، سرمایه گذاران برای خروج هجوم آوردند. انفجار Anchor سپس باعث فروپاشی کل اکوسیستم Terra شد.

با توجه به آنچه ارزش دارد، تا زمان نوشتن این مقاله، لنگر هنوز وجود دارد. 560 میلیون دلار UST باقی مانده است و وعده سود 16.26 درصدی سپرده ها را می دهد.

بنیانگذاران 3AC، کایل دیویس و سو ژو، بعدا تایید کردند که یک را انتخاب کردند 200 میلیون دلار ضرر از موقعیت های UST و LUNA خود. هنگامی که آشفتگی بازار Terra باعث سقوط بیت کوین از 30,000 دلار به 20,000 دلار در ماه مه شد، 3AC را تحت فشار قرار داد تا به همه وام هایش وثیقه اضافه کند یا با انحلال مواجه شود.

سو ژو، یکی از بنیانگذاران، گفت: «آنچه که ما متوجه نشدیم این بود که لونا می‌تواند در عرض چند روز به صفر برسد و این باعث کاهش اعتبار در صنعت می‌شود که فشار قابل‌توجهی بر تمام موقعیت‌های غیر نقدشونده ما وارد می‌کند. گفت بلومبرگ در ماه ژوئیه.

در میان مواضع غیر نقدی آن، سهام بزرگی در شرکت بود تراست بیت کوین Trust، که در گذشته روش ترجیحی برای سرمایه گذاران برای به دست آوردن قرار گرفتن در معرض بیت کوین بدون داشتن مستقیم بیت کوین بود – به طوری که با قیمت بالاتری به بیت کوین اصلی فروخته می شد. زمانی که 3AC شروع به خرید سهام GBTC کرد، به نظر می‌رسید که این شرکت بتواند آنها را مجدداً بفروشد و پس از پایان دوره قفل سود به دست آورد.

در واقع، تا ژانویه 2021، 3AC بود بزرگترین سهامدار Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)، دارایی خود را به 1.3 میلیارد دلار افزایش داده است. اما دوره قفل اجباری به این معنی بود که تا زمانی که 3AC می توانست فروش سهام خود را آغاز کند، حق بیمه از بین رفته بود. شرکت یک کیسه GBTC را در دست داشت که نمی توانست بدون رزرو ضرر بفروشد.

برای تشدید این مشکل، 3AC از پول قرضی استفاده کرد-3.5 میلیارد دلار هنوز معوق بود زمانی که دستور انحلال آن صادر شد - تامین مالی بسیاری از موقعیت هایش. این شامل 75 میلیون دلار USDC از سلسیوس بود، وام "بزرگ" نامشخصی از سوی BlockFi، 2.3 میلیارد دلار از پیدایش، و 640 میلیون دلار از ویجر دیجیتال. این شرکت همچنین از صرافی های BitMEX، FTX، Blockchain.com و Deribit وام گرفت.

زمانی که 3AC نتوانست به فراخوان‌های مارجین یا درخواست اضافه کردن وثیقه بیشتر برای تضمین وام‌هایش پاسخ دهد، وام دهندگان شروع به تهدید به انحلال دارایی‌های صندوق تامینی کردند. اسناد دادگاه از روند ورشکستگی 3AC نشان می دهد که رهبری Derebit بارها سعی کرده است با بنیانگذاران صندوق تامینی ارتباط برقرار کند.

یکی از مدیران Derebit به دیویس گفت: "شما واقعا باید ارتباط برقرار کنید." تیم حقوقی Deribit در حال حاضر برای بدترین شرایط، از جمله [یک] طرح توقیف دارایی ها و سهام شما آماده می شود. … کار احمقانه انجام نده و لطفاً ارتباط برقرار کن.»

این شرکت بعداً گفت در توییتر که حتی اگر هیچ یک از وام ها بازپرداخت نشد، "از نظر مالی سالم می ماند و عملیات تحت تاثیر قرار نمی گیرد."

یکی دیگر از وام دهندگان این شرکت، Blockchain.com، آنچه را که اکنون به یک شوخی معروف در کریپتو توییتر از ادوارد ژائو، مدیر 3AC تبدیل شده است، دریافت کرد.یو اوه هوموقتی او به ژائو گفت که شرکت باید بخش‌هایی از وام داده شده به صندوق تامینی تحت محاصره را پس بگیرد.

در عرض چند هفته، شرکت هایی که وام های 3AC را با وثیقه تضمین کرده بودند موقعیت های شرکت را منحل کرد. اما این باعث شد شرکت‌هایی که از 3AC درخواستی برای ارائه هیچ وثیقه‌ای نداشته باشند – در نهایت این یکی از بزرگ‌ترین و موفق‌ترین شرکت‌ها در صنعت بود – تا اعلامیه‌های پیش‌فرض را ارائه کنند. 

در نهایت، آن بود اطلاعیه پیش فرض Voyager Digital به مبلغ 640 میلیون دلار که قبل از 3AC بود به دنبال حمایت از ورشکستگی فصل 15 در جولای 1

در تمام این موارد، سام بنکمن-فرید، بنیانگذار و مدیر عامل وقت FTX، روکش شوالیه سفید را حفظ کرد. او در ماه ژوئن گفت که او احساس می کند که شرکت او مسئولیت دارد به همه شرکت های در حال مبارزه کمک کند (یک احساس او تکرار می کرد on رمزگشایی پادکست gm در ماه اوت).

او گفت: «احساس می‌کنم که ما مسئولیت داریم که به طور جدی وارد عمل شویم، حتی اگر برای خودمان ضرر داشته باشد، جلوی سرایت را بگیریم.» NPR. «حتی اگر ما عامل آن نبودیم یا در آن دخیل نبودیم. فکر می‌کنم این چیزی است که برای اکوسیستم سالم است و می‌خواهم کاری را انجام دهم که به رشد و شکوفایی آن کمک کند.»

بعد از اینکه متوجه ضررهای بزرگ ناشی از فروپاشی 3AC شدند، BlockFi، Voyager Digital و Celsius در حال چرخش بودند. هر سه شرکت از Bankman-Fried کمک گرفتند.

BlockFi پذیرفته شد خط اعتباری گردان 400 میلیون دلاری زک پرینس، مدیر عامل شرکت FTX US، که شامل شرایطی برای خرید BlockFi به مبلغ 240 میلیون دلار در انتظار "محرک های عملکرد" ​​خاص بود. در توییتر. Voyager Digital دو خط اعتباری را از میز معاملاتی Bankman-Fried، Alameda Research پذیرفت: 200 میلیون دلار پول نقد و 15,000 بیت کوین.

شنیده شد که بانکمن-فرید به فکر انجام معامله با درجه سانتیگراد بوده است، اما به دلیل a حفره 1.2 میلیارد دلاری در ترازنامه خود

FTX به رژه ورشکستگی می پیوندد

در نهایت، فرقی نمی‌کرد که چه کسی کمک مالی دریافت کند یا نگیرد. هر سه شرکت از آن زمان برای حمایت از ورشکستگی فصل 11 ثبت نام کرده اند. 

دلیلش این است که FTX - شرکتی که مدیرعامل آن بود شرمساری دیگران به دلیل عدم همراهی او در کمک به شرکت های در حال مبارزه در صنعت - خود ورشکسته بود. علاوه بر این، تا حدودی به همان دلیل 3AC، سلسیوس، BlockFi، و Voyager Digital: Terra، ورشکسته بود.

تجزیه و تحلیل داده های زنجیره ای نشان داده است که تحقیقات Alameda با سقوط Terra در بهار خسارت بزرگی را تجربه کرد. برای پوشاندن ضرر، وجوه مشتری از FTX به Alameda منتقل شد. نظریه رفتن، با توجه به ادعاهای کمیسیون معاملات آتی کالا، این است که یک حساب مشتری جعلی برای پنهان کردن بدهی های Alameda ایجاد شده است.

حداقل تا حدی برای جبران خطر کشف بدهی بزرگ Alameda، به دستور Bankman-Fried، مدیران FTX تقریباً 8 میلیارد دلار بدهی Alameda را مجدداً به حساب مشتری در سیستم های FTX اختصاص دادند که Bankman-Fried بعداً از آن به عنوان "ما یاد کرد". CFTC در نوشت: حساب دوست کره ای» و/یا «حساب عجیب کره ای». شکایت آن. 

به نظر می‌رسید که این شرکت قصد داشت ضررهای خود را از Terra فاش نکند تا اینکه در اوایل نوامبر همه چیز شروع به از هم پاشیدگی کرد. اسناد مالی فاش شده از Alameda منتشر شد Coindeskو گزارش آن نشان داد که این شرکت تجاری میلیاردها FTT غیرنقدی، توکنی که توسط FTX منتشر شده، در ترازنامه خود دارد.

این یک پرچم قرمز درخشان بود که باعث شد مدیر عامل بایننس، چانگپنگ ژائو، سرمایه گذار سابق در FTX، اعلام کند که شرکتش فروش ذخیره FTT خود را آغاز خواهد کرد. در آن زمان، بایننس تقریباً حفظ شد FTT به ارزش 584 میلیون دلار- بیش از 5٪ از کل عرضه توکن.

این اقدام سرمایه‌گذاران و مشتریان FTX را به وحشت انداخت و بانکی که با FTX کار می‌کرد، میلیاردها دلار را در عرض چند روز از صرافی کریپتو تخلیه کرد. بایننس در ابتدا اعلام کرد که قصد دارد رقیب خود را نجات دهد و به دست آورد، اما در نهایت عقب نشینی کرد و گفت که FTX "فراتر از توانایی ما برای کمک کردن"

دو روز بعد، بزرگترین دومینویی که تاکنون رخ داده است سقوط کرد: FTX برای فصل 11 ثبت شد حفاظت از ورشکستگی، و بانکمن-فرید استعفا داد. اما بعید است که سرایت در آنجا متوقف شود.

در حال حاضر، BlockFi - شرکتی که FTX برای پس انداز در ماه ژوئن وارد آن شد - مجبور به تعطیلی و اعلام ورشکستگی شده است. اخیراً، جنسیس، شرکت وام‌دهنده ارزهای دیجیتال متعلق به گروه ارز دیجیتال غول‌پیکر صنعتی، تحت تأثیر پیامدهای FTX قرار گرفته است. 

در ابتدای سال، جنسیس به همراه 3AC در کمک به LFG برای پر کردن ذخایر خود با بیت کوین برای محافظت از استیبل کوین Terra نقش مهمی ایفا کردند. اما ورشکستگی 3AC باعث شد جنسیس 1.1 میلیارد دلار بدهی بد داشته باشد. اکنون ورشکستگی FTX جنسیس را مجبور کرده است تا برداشت‌های خود را به حالت تعلیق درآورد، در حالی که در جستجوی ۱ میلیارد دلار بودجه اضطراری برای کمک به انجام این پروژه است. 900 میلیون دلار به مشتریان بدهکار استبه گفته منابع ناشناس که با آن صحبت کرده اند فایننشال تایمز.

گروه ارز دیجیتال، شرکت مادر آن، سکوت خود را در مورد قرار گرفتن در معرض آن در پایان نوامبر شکست. در نامه ای به سهامداران (به طور کامل توسط CNBCبری سیلبرت، مدیرعامل DCG نوشت که این شرکت بیش از 2 میلیارد دلار بدهی دارد، خود 575 میلیون دلار از جنسیس که سررسید آن در می 2023 است وام گرفته است و 1.1 میلیارد دلار 3AC را که هنوز در زمان اعلام ورشکستگی بدهی داشت جذب کرده است.

هنوز هیچ نشانه ای از تسکین جنسیس یا اطمینان وجود ندارد که DCG در صورت بازوی وام دهنده اش می تواند زنده بماند. ورشکسته می شود. اگر گروه ارزهای دیجیتال سقوط کند، نمی توان گفت که تا کجا شیوع آن گسترش خواهد یافت.