استیبل کوین‌ها «آسیب‌پذیری‌های جدید» را به کریپتو، ثبات مالی اضافه می‌کنند: فدرال رزرو نیویورک

رشد سریع مالی غیرمتمرکز (DEFI) بخش مملو از چالش های متعددی است، از جمله خطرات در میان عمده stablecoins، بر اساس جدید گزارش توسط بانک فدرال رزرو نیویورک.

این گزارش با عنوان «پیامدهای ثبات مالی دارایی‌های دیجیتال»، مروری بر استیبل کوین‌ها به‌عنوان بخشی از اکوسیستم رمزنگاری گسترده‌تر ارائه می‌کند و از جمله به ویژگی‌هایی اشاره می‌کند که «آسیب‌پذیری‌های جدیدی» را به ثبات ارزهای دیجیتال و مالی سنتی معرفی می‌کنند.

اینها شامل خطرات ناشی از Circle است USDC پایدار، که بر اساس خودافشایی، توسط دارایی های درجه بالاتر از، برای مثال، وثیقه می شود، تتر (USDT)، بزرگترین استیبل کوین صنعت بر اساس ارزش بازار. اگرچه این وثیقه ممکن است پایدارتر از، مثلاً، پشتوانه داخلی رمزارزی باشد، بانک نیویورک استدلال می‌کند که این دارایی‌های سنتی هنوز در معرض نوسان هستند.

محققان "پیامدهای ثبات مالی قابل توجهی" را که انحلال و فروش حتی این دارایی های سنتی برای استیبل کوین های با رشد سریع به همراه خواهد داشت، برجسته کردند. نمونه هایی از این دارایی ها عبارتند از پول نقد، اوراق تجاری، خزانه های ایالات متحده و اوراق قرضه شرکتی.

با اشاره به وقایع پیرامون سقوط TerraUSD در ماه مه امسال، زمانی که USDT بیش از 7 میلیارد دلار از ارزش بازار را از دست داد برخلاف USDC که دید بیش از 4 میلیارد دلار ورودی جدید در همین بازه زمانی، این مقاله می‌گوید: «این جایگزینی از Tether به USDC نشان‌دهنده نگرانی بزرگ‌تری است – یعنی اینکه استیبل کوین‌های انعطاف‌پذیر می‌توانند خطرات ناشی از موارد شکننده‌تر را تقویت کنند، زیرا ابزاری مناسب برای اجرا فراهم می‌کنند.»

اساساً، محققان استدلال می‌کنند که با رشد استیبل کوین‌ها، نظارت بر هر گونه خطری که برای وثیقه اصلی آنها وجود دارد، اهمیت بیشتری پیدا می‌کند. محیط کلان فعلی نیز دارد برجسته چگونه حتی امن ترین دارایی ها، مانند اوراق قرضه، هنوز در معرض تغییرات بزرگ بازار هستند.

این گزارش به این نتیجه رسید که اجرای یک استیبل کوین «می‌تواند حلقه‌های بازخورد منفی» از طریق روابط آن با برنامه‌های DeFi و قیمت دارایی‌های کریپتو ایجاد کند. برای مثال USDC و USDT به شدت در صرافی های غیرمتمرکز پیشرو، پلتفرم های وام دهی و پروتکل های مشتق شده یکپارچه شده اند.

این مقاله می‌گوید: «از آنجایی که قرار است استیبل کوین‌ها امن‌ترین دارایی در اکوسیستم کریپتو باشند، مشکلات مربوط به آن‌ها بیشترین خطر سیستماتیک را در کریپتو ایجاد می‌کند.

نیاز به همکاری بیشتر استیبل کوین

بانک نیویورک استدلال کرد که برای کاهش این ریسک‌ها و رفع نگرانی‌های اضافی در مورد ریسک سیستمی، تنظیم‌کننده‌ها «باید اختیار اجرای استانداردهایی برای ارتقای قابلیت همکاری در بین استیبل کوین‌ها را داشته باشند».

طبق این گزارش، یکی از راه‌های بالقوه برای دستیابی به قابلیت همکاری بیشتر، استفاده از به اصطلاح «پل‌ها» است که به توکن‌های طراحی‌شده برای استفاده در یک بلاک چین اجازه می‌دهد روی دیگری مستقر شوند و دسترسی به پروتکل‌ها و دارایی‌های جدید را گسترش دهند.

محققان هشدار می‌دهند که پل‌ها با معاوضه‌های خاصی همراه هستند، زیرا می‌توانند به کانال انتقال استرس تبدیل شوند.

در این مقاله آمده است: «به عنوان مثال، کاربران ممکن است با انتقال وجوه از یک بلاک چین، از دست دادن نقدینگی در یک بلاک چین را برطرف کنند که منجر به سرایت آبشاری در چندین شبکه شود. پل ها همچنین به عنوان اهداف بسیاری از حملات سایبری موفق، منبع اصلی ضعف فنی هستند.

چندین پل زنجیره ای متقاطع قربانی حملات امسال شدند، از جمله پل هک 100 میلیون دلاری پل Horizon در ماه ژوئن طبق گزارش اخیر Chainalisys، تقریباً 69٪ از کل وجوه رمزنگاری شده سرقت شده در سال جاری - که بالغ بر 2 میلیارد دلار است - از پروتکل‌های هک که بلاک چین‌های مختلف را پل می‌کنند به دست آمده است. گزارش.

به گفته بانک نیویورک، راه‌های دیگر برای کاهش خطرات فوق شامل قوانینی است که «باید صادرکنندگان استیبل کوین را ملزم به رعایت محدودیت‌های فعالیتی کند که وابستگی به نهادهای تجاری را محدود می‌کند».

بر اساس این گزارش، «علاوه بر این، کنگره ممکن است بخواهد استانداردهای دیگری را برای ارائه‌دهندگان کیف پول نگهبانی، مانند محدودیت‌های وابستگی به نهادهای تجاری یا استفاده از داده‌های تراکنش‌های کاربران در نظر بگیرد».

مقاله این بانک تقریباً همزمان با «گزارش ریسک‌ها و مقررات ثبات مالی دارایی‌های دیجیتال» منتشر شد. منتشر شده توسط شورای نظارت بر ثبات مالی، سازمان دولتی فدرال که مسئول شناسایی خطرات ثبات مالی ایالات متحده است.

در این مقاله 124 صفحه‌ای، تنظیم‌کننده‌ها و مشاوران دولتی درباره خطری که دارایی‌های دیجیتال می‌توانند در صورت افزایش مقیاس یا ارتباطات متقابل آن‌ها با سیستم مالی سنتی بدون رعایت «قوانین مناسب» ایجاد کنند، هشدار دادند.