در واکنش به رویدادهای پرنوسان چند هفته اخیر، هم بازار سهام و هم بازار ارزهای دیجیتال جهش عمیقی به خود گرفته اند. در حالی که این رکود برای بسیاری ناراحت کننده است، سیاستمداران و فعالان مترقی را که شعارشان «هرگز اجازه ندهید بحران از بین برود» جسورتر شده است.
منتقدان ارزهای دیجیتال درخواست خود را برای مقررات سنگین دو برابر کرده اند. آنها از مبارزات استیبل کوین TerraUSD استفاده کرده اند
با این حال، برخی از حقایق مهم وجود دارد که باید قبل از عجله در تنظیم مقررات وحشت محور به خاطر بسپاریم. یکی این که به نظر می رسد TerraUSD در میان استیبل کوین ها - ارزهای رمزپایه متصل به دارایی های سخت مانند دلار - پرت است و تقریباً همه استیبل کوین های پیشرو تاکنون ارزش خود را حفظ کرده اند.
As ذکر شده در CoinMarketCap تا زمان نگارش این مقاله، بهترین استیبل کوین ها از نظر حجم و ارزش بازار - از جمله USD Coin
علاوه بر این، مقرراتی که خودسرانه و بیش از حد سنگین است، در واقع نوسانات را به بازارهای ارزهای دیجیتال و استیبل کوین اضافه می کند. همانطور که در سال 2019 نوشتم مقاله در مورد ارزهای دیجیتال، "محافظت از کارآفرینان در برابر نفوذ بیش از حد دولت نه تنها برای اطمینان از اینکه جامعه از نوآوری سودمند سود می برد، بلکه برای تعدیل نوع نوسانات ناشی از مداخله دولت نیز مهم است."
به عنوان مثال، زمانی که چین در سال 2018 صرافی های ارزهای دیجیتال را ممنوع کرد، قیمت بیت کوین
سرکوب های نظارتی خودسرانه در ایالات متحده اثرات منفی مشابهی بر بازار ارزهای دیجیتال داشته است. هنگامی که کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) در ژانویه و فوریه 2018 اقدامات تنبیهی مختلفی را علیه ارزهای دیجیتال به عنوان یک طبقه دارایی تهدید کرد، قیمت بیت کوین افت شدید توسط 36 درصد.
در حال حاضر، خودسرانه “تنظیم توسط اجراکه در آن SEC ارزهای رمزنگاری شده را بدون مجوز کنگره یا حتی قوانین رسمی به عنوان «اوراق بهادار» می‌داند، همچنین باعث ایجاد عدم اطمینان می‌شود که بازارها را تحت فشار قرار می‌دهد. همانطور که خفه کننده چارچوب نظارتی برای استیبل کوین‌ها در پاییز گذشته در سال ۲۰۱۸ پیشنهاد شد گزارش از گروه کاری رئیس جمهور در بازارهای مالی (PWG) که به طور مؤثری انتشار استیبل کوین را به بانک های بزرگ محدود می کند.
نوسانات موجود در بازارهای رمزارز و استیبل کوین در واقع باید باعث شود که توپ ضرب المثل در سیاست نظارتی به جلو حرکت کند، اما با تمرکز بر نوع درست مقررات. سیاستگذاران باید شروع به طراحی یک چارچوب نظارتی کنند که بر افشای اطلاعات و پیشگیری و مجازات تقلب تمرکز دارد، اما در غیر این صورت مصرف‌کنندگان، کارآفرینان و سرمایه‌گذاران را آزاد می‌گذارد تا انتخاب‌های خود را انجام دهند و ریسک‌های خود را بپذیرند. آنها همچنین باید از مفاهیم "فدرالیسم رقابتی" و "مقررات رقابتی" استفاده کنند تا به خریداران و صادرکنندگان استیبل کوین امکان انتخاب یک تنظیم کننده اصلی را بدهند.
پیش نویس قانون گذاری از سوی رئیس کمیته بانکداری سنا، پت تومی (R-PA) گام بزرگی در جهت درست است. قانون شفافیت ذخایر استیبل کوین و تراکنش‌های ایمن یکنواخت تومی (Stablecoin TRUST) یک چارچوب نظارتی ایجاد می‌کند که بر افشای اطلاعات و جلوگیری از تقلب تمرکز می‌کند، اما رقابت و انتخاب را در بازار استیبل کوین حفظ و افزایش می‌دهد.
بر اساس لایحه تومی، اکثر صادرکنندگان استیبل کوین ملزم به افشای دارایی های دقیق استیبل کوین و نحوه کار بازخریدها هستند. در مقابل، ناشران می‌توانند با انتخاب تنظیم‌کننده اصلی و با محدودیت‌هایی بر اختیارات سایر آژانس‌های نظارتی بر کسب‌وکارشان فعالیت کنند.
این لایحه به صادرکنندگان استیبل کوین اجازه می دهد یا مجوز فدرال را از دفتر کنترل ارز یا یک مجوز انتقال پول یا سایر مجوزهای صدور استیبل کوین از یک ایالت انتخاب کنند. این لایحه همچنین به بانک‌ها این امکان را می‌دهد که در صورت ایجاد اشخاص حقوقی برای استیبل کوین‌های جدا شده از وجوه سپرده‌گذار، استیبل کوین‌هایی صادر کنند که شرایط افشا را برآورده می‌کنند.
صادرکنندگانی که این الزامات را برآورده می کنند از اقدامات خودسرانه SEC محافظت می شوند، زیرا این لایحه صراحتاً SEC را از تنظیم این استیبل کوین ها به عنوان اوراق بهادار منع می کند. این امر تا حد زیادی عدم اطمینان نظارتی را کاهش می دهد، زیرا SEC موضع گرفته است که تقریباً هر ارز دیجیتال در گردش ممکن است یک امنیت تلقی شود و مشمول بسیاری از موارد باشد. مقرراتی که شرکت ها را از بازار سهام دور کرده است.
این لایحه به صادرکنندگان استیبل کوین حق انتخاب دریافت مجوزها یا منشورهای خود را از دولت فدرال یا ایالت ها می دهد، با سیستم "فدرالیسم رقابتی" پیش بینی شده توسط تدوین کنندگان قانون اساسی مطابقت دارد. همانطور که مایکل گریو، استاد حقوق دانشگاه جورج میسون و عضو هیئت مدیره CEI در کتاب خود می نویسد کتاب فدرالیسم واقعی"هدف فدرالیسم واقعی فراهم کردن حق انتخاب برای شهروندان در میان حاکمیت‌های مختلف [و] رژیم‌های نظارتی است."
من و همکارانم در CEI خواستار تقویت منشور اختیاری فدرال که برای بانکداری وجود دارد و استفاده از آن برای وام های دلاری کوچک و بیمه. چنین سیستمی همچنین بهترین رویکرد برای تنظیم صنعت مرزی استیبل کوین ها خواهد بود.
به ویژه مهم است که دولت فدرال تنها صادرکننده مجوز برای استیبل کوین ها نباشد، با توجه به کمبود تایید آن برای منشورهای بانکی جدید - یا "de novo" - از زمان دولت اوباما. همینطور که من دارم کتبی، دولت فدرال فقط یک بانک جدید را از سال 2010 تا 2015 تایید کرد و از آن زمان تاکنون فقط تعداد انگشت شماری از بانک ها را تایید کرده است. این نوع عقب ماندگی بوروکراتیک خطر رکود را در یک اقتصاد از قبل مشکل دار ایجاد می کند.
در زمان‌های نامطمئن و پرنوسان، که بخش قابل توجهی از هزینه‌های دولت و تعطیلی و تعطیلی کسب‌وکارها ایجاد می‌شود، مهم‌تر از همیشه است که هرج و مرج بیشتری به ارزهای دیجیتال یا هر بخش دیگری با مقررات گسترده و غیرمتمرکز اضافه نکنید. در عوض، سیاست گذاران باید چارچوب های نظارتی ایجاد کنند که کاربردهای پایدار حاکمیت قانون باشد.
جان برلو عضو ارشد موسسه Competitive Enterprise و نویسنده کتاب است جورج واشنگتن ، کارآفرین: چگونه فعالیتهای تجاری خصوصی پدر م Foundسس ما آمریکا و کلمه را تغییر داد
کریستین یوهانسن، همکار سابق پژوهشی مؤسسه شرکت های رقابتی، در این ستون مشارکت داشت.
منبع: https://www.forbes.com/sites/johnberlau/2022/05/20/panic-driven-crypto–stablecoin-regulation-would-create-further-instability/