رمزنگاری

گزارش جدید OECD از زمستان کریپتو درس می گیرد، خطاهای «مهندسی مالی»

12/14/2022
اخبار بیت کوین اتریوم

سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD) زمستان کریپتو را در یک مقاله سیاستی جدید با عنوان «درس هایی از زمستان کریپتو: DeFi در مقابل CeFi» که در 14 دسامبر منتشر شد، تجزیه و تحلیل کرد. نویسندگان بررسی تاثیر زمستان کریپتو بر سرمایه‌گذاران خرد و نقش "مهندسی مالی" در مشکلات فعلی صنعت و بسیاری از موارد ناپسند بود.

این مقاله از OECD، یک نهاد بین دولتی با 38 کشور عضو که به پیشرفت اقتصادی و تجارت جهانی اختصاص دارد، بر رویدادهای سه فصل اول سال 2022 متمرکز شده است. این مقاله علت اصلی آن را فقدان پادمان ها به دلیل "عدم انطباق" می داند. ارائه فعالیت‌های مالی تنظیم‌شده» و این واقعیت که «برخی از این فعالیت‌ها ممکن است خارج از چارچوب‌های نظارتی موجود در برخی حوزه‌های قضایی باشد».

تصویر

این گزارش خاطرنشان کرد که فعالان بازار نهادی زودتر از سرمایه‌گذاران خرد که حتی ممکن است با سقوط بازار به سرمایه‌گذاری ادامه دهند، از موقعیت خود خارج شدند. برای مثال، سرمایه‌گذاران TerraUSD (UST)، «درک کمی از ویژگی دایره‌ای و بازتابی به اصطلاح استیبل کوین، که هیچ ارزش ملموسی نداشت» داشتند. در همین حال، به دلیل اتصال بالای این صنعت، سرایت در این صنعت گسترش یافت.

زمستان کریپتو همچنین «اشکال جدیدی از مهندسی مالی» را به نمایش گذاشت که تأثیر منفی بر بازار داشت. بر اساس این گزارش:

«توسعه‌هایی مانند سهام‌داری نقدینگی، ایجاد مشتقات با پشتوانه دارایی‌های قفل‌شده غیرنقد، ریسک تبدیل نقدینگی شدید و عدم تطابق سررسید را ایجاد می‌کند. دورهای متوالی فرضیه سازی مجدد دارایی های رمزنگاری که توسط مشتریان پلتفرم به عنوان وثیقه قرض داده می شوند و/یا قفل می شوند، خطرات مرتبط با اهرم بالا و عدم تطابق نقدینگی در بازارهای دارایی های رمزنگاری را ایجاد می کند.

در این گزارش آمده است که بسیاری از این شیوه‌ها از «ترکیب‌پذیری» مالی غیرمتمرکز (DeFi) ناشی می‌شوند، یعنی توانایی ترکیب قراردادهای هوشمند برای ایجاد محصولات جدید، و این شیوه‌ها بدون وقفه ادامه می‌یابد.

نویسندگان به شکاف CeFi/DeFi در کریپتو پرداختند و خاطرنشان کردند که DeFi در نیمه اول سال "بدون مشکل" کار کرد، اگرچه انحلال خودکار DeFi می‌تواند به نوسانات بیشتر بازار منجر شود. هر دو نوع پلتفرم ممکن است فاقد مقررات یا انطباق با مقررات باشند، و CeFi و DeFi در یک اکوسیستم متمرکز بسیار به هم مرتبط هستند.

مرتبط: OECD چارچوبی را برای مبارزه با فرار مالیاتی بین المللی با استفاده از دارایی های دیجیتال منتشر می کند

خطاهای بیشتری در DeFi یافت شد. گزارش یک شکست اوراکل را مستند می کند در طی فروپاشی اکوسیستم ترا که فرصت هایی برای سوء استفاده در برخی مبادلات ایجاد کرد. تفاوت در دسترسی به اطلاعات باعث شد تا پلتفرم های DeFi و CeFi به طور قابل توجهی در طول آن بحران رفتار متفاوتی داشته باشند. این گزارش خاطرنشان کرد:

بازارهای CeFi و DeFi در بازارهای صعودی بهتر عمل می کنند.

در این گزارش بر نیاز به سرمایه گذاران خرده تحصیل شده تاکید شده است. در این بیانیه آمده است: «زمانی که افشای مناسبی در مورد ریسک‌ها توسط فعالان بازار ارائه نمی‌شود، سیاست‌گذاران می‌توانند هشدارهایی را به سرمایه‌گذاران و به‌ویژه به سرمایه‌گذاران خرد درباره افزایش ریسک‌های چنین فعالیت‌هایی ارائه دهند.» این سازمان افزود که بحران‌های بازار کریپتو پتانسیل بیشتری برای سرایت به بازارهای سنتی با توسعه صنعت خواهند داشت و هماهنگی بین‌المللی برای جلوگیری از فرصت‌های آربیتراژ نظارتی که در حال حاضر توسط برخی شرکت‌های دارایی‌های رمزنگاری غیرمنطبق مورد سوء استفاده قرار می‌گیرند، ضروری است.