اوراق قرضه رمزنگاری هیجان انگیز هستند، اما دقت لازم همیشه مورد نیاز است

اوراق قرضه بیت‌کوین و زیرساخت‌های آتشفشانی سرفصل خبرها هستند، اما دقت لازم همیشه ضروری است.

هنگامی که این خبر منتشر شد که کشور السالوادور قرار است یک میلیارد دلار اوراق قرضه دولتی منتشر کند که تقریباً نیمی از درآمد حاصل از آن برای خرید بیت کوین اضافی سرمایه‌گذاری می‌شود و نیمی دیگر به زیرساخت‌ها اختصاص می‌یابد، واکنش قابل توجهی بود. این یک نقطه عطف دیگر در پذیرش اجتناب‌ناپذیر بیت کوین و دارایی‌های رمزنگاری شده توسط کشورها، سازمان‌ها و افراد در سراسر جهان بود - و هنوز هم می‌شود.

با این حال، از آنجایی که چشم انداز اقتصاد جهانی در سال 2022 تیره شد، اخباری منتشر شد مبنی بر اینکه این انتشار اوراق قرضه به تعویق می افتد و پیش بینی ها این انتشار را از مارس 2022 به تاریخ تخمینی سپتامبر منتقل می کند. با ادامه توسعه، بلوغ و گسترش بازار دارایی های رمزنگاری شده، انتشار ابزارهای مالی دارای وثیقه رمزنگاری شده، مانند اوراق قرضه، بخشی اجتناب ناپذیر از این تحول است. با این حال، برای سرمایه‌گذاران و سیاست‌گذاران به طور یکسان مهم است که بدانند در کنار این روندها، نیاز به افزایش دقت لازم نیز وجود دارد. درست در کنار پذیرش رو به رشد دارایی‌های رمزنگاری شده، بحث‌هایی در مورد اینکه چگونه ممکن است بازار توکن‌های غیرقابل تعویض (NFT) در حال خنک شدن باشد، و افزایش بررسی‌ها در مورد اینکه چگونه کریپتو در دنیای تحریم‌ها و عدم اطمینان ژئوپلیتیک قرار می‌گیرد، وجود دارد.

سرمایه گذاری همیشه یک تلاش پیچیده است و رمزارز نیز از این قاعده مستثنی نیست. بیایید نگاهی به چند عاملی بیندازیم که سرمایه گذاران باید در رابطه با اوراق قرضه کریپتو در نظر بگیرند، صرف نظر از اینکه صادرکننده چه کسی است.

چه کسی اوراق قرضه صادر می کند؟ ممکن است این یک سوال بسیار ساده به نظر برسد، اما سوالی است که به راحتی می توان از آن چشم پوشی کرد. در حالی که رویه‌ها و بهترین شیوه‌ها به‌خوبی برای سرمایه‌گذاری‌های سنتی سهام و بدهی مستند شده‌اند، بلاک‌چین و دارایی‌های رمزنگاری شده می‌توانند قضاوت حتی باهوش‌ترین سرمایه‌گذاران را مختل کنند. نمونه‌هایی از این موارد فراوان است، از حباب عرضه اولیه سکه (ICO)، تعداد NFTهایی که ثابت شده است تقلب هستند، و کف کردن عمومی که در بخش‌های خاصی از بازار کریپتو جریان دارد.

به عنوان مثال، در طول بررسی دقیق یک پیشنهاد اوراق قرضه دارای وثیقه رمزنگاری، چند سوال باید پرسیده شود. اولاً، کدام نهاد واقعاً اوراق قرضه را منتشر می کند، در حالی که صرفاً ضمانت پرداخت را ارائه می دهد؟ دوم اینکه آیا شرایط و ضوابط قرارداد اوراق قرضه (که یک قرارداد است) همان شرایطی است که در نمایشگاه جاده ای مطرح شد؟ این به معنای هیچ گونه فعالیت غیراخلاقی نیست، اما افشای کامل و صداگذاری سریع اغلب دست به دست هم نمی دهند. در نهایت نحوه پرداخت مشخص است؟ با وجود عدم اطمینان در مورد تحریم ها و جایگزینی ارز بالقوه، این یک نگرانی بیهوده نیست.

آیا شرایط پرداخت مشخص شده است؟ به دلیل تحریم‌های مالی که علیه اقتصاد روسیه اعمال شده است، مسائل مربوط به ویژگی‌های پرداخت‌ها از یک موضوع فنی یا تخصصی به موضوعی تبدیل شده است که صفحه اول را تبدیل به اخبار می‌کند. به طور مستقیم به موضوع ابزارهای رمزنگاری مرتبط نیست، شایان ذکر است که بسیاری از ابزارهای رمزنگاری توسط 1) مجموعه ای از تنظیم کننده ها با قوانین متناقض، یا 2) قوانین موجود که به خوبی برای این طبقه دارایی در حال رشد سریع اعمال نمی شوند، تنظیم می شوند. این عدم اطمینان می تواند شرایط مکالمه پرداخت را پیچیده تر کند.

موضوعی که هم در گفتمان عمومی و هم از نظر حقوقی باید کاملاً واضح باشد این است که پرداخت ها از این اوراق چگونه صورت می گیرد. به عنوان مثال، اگر ابزاری به عنوان وثیقه توسط یک دارایی رمزنگاری خاص تبلیغ شود، این به چه معناست؟ آیا قرار است پرداخت ها نیز با آن دارایی رمزنگاری شده یا ارز فیات انجام شود؟ اگر سرمایه‌گذاران دلاری را به این کمپین کمک کنند، اصل پول چگونه بازپرداخت می‌شود - در آن ارز فیات، کریپتو خریداری شده با این دلارهای سرمایه‌گذاری، یا گزینه‌های دیگر؟ در نهایت، اگر پرداخت ها به صورت درصدی باشد، چه رویه هایی برای تضمین (به یاد داشته باشید که پرداخت اوراق قرضه تعهدات قراردادی هستند) وجود دارد که پرداخت ها انجام می شود؟

بیمه و حمایت از بیمه نامه؟ آخرین زمینه‌ای که سرمایه‌گذاران، به‌ویژه سرمایه‌گذاران نهادی که به دنبال ایجاد تنوع از طریق ارزهای دیجیتال به پرتفوی‌ها هستند، باید به آن توجه کنند، آیا پوشش و سایر ابزارهای حفاظتی موجود برای این سرمایه‌گذاری‌ها است؟ به بیان ساده، بیشتر بیمه نامه ها - حتی سیاست های سایبری - برای بیمه کردن فعالیت های مرتبط با بلاک چین یا دارایی های رمزنگاری شده ساخته نشده اند. حمایت از سرمایه گذار نیز از این واقعیت مستثنی نیست.

با بیش از تریلیون ها ارزش گذاری این طبقه دارایی، موسساتی که به طور فعال در این طبقه دارایی سرمایه گذاری می کنند و سرمایه گذاران خرد به طور فزاینده ای در معرض ابزارهای رمزنگاری قرار می گیرند، ایجاد و تکثیر حمایت های مناسب ضروری است. به خصوص با تبدیل شدن اوراق قرضه ارز دیجیتال و ابزارهای مالی به روش‌های مناسب برای شرکت‌ها و کشورها برای افزایش سرمایه، شفاف‌سازی در مورد نحوه محافظت از این سرمایه‌گذاری‌ها گام بعدی منطقی است.

اوراق قرضه رمزنگاری و ابزارهای مالی کریپتو به سرعت از یک ایده و مفهومی که ممکن است دور از ذهن به نظر می رسید، به واقعیتی در بازار که همچنان نحوه عملکرد بازارها را در سراسر جهان بازتعریف می کند، حرکت کرده است. با توجه به آنچه گفته شد، و با اذعان کامل به فرصت هایی که ابزارهای مذکور ارائه می کنند، همچنین مهم است که بدانیم موارد خاصی وجود دارد که سرمایه گذاران باید در طول فرآیند سرمایه گذاری ارزیابی کنند. به عبارت دیگر، اگرچه رمزارزها ممکن است هیجان‌انگیز باشند و نحوه عملکرد صنایع را تغییر دهند، اما این ابزارها هنوز ابزارهای مالی هستند و همیشه باید بررسی لازم انجام شود.