پیامدهای فرآیند نظارتی مداوم کریپتو

مورد LBRY موجی از فشار نظارتی مجدد را برجسته می‌کند که می‌تواند بر شرکت‌های صادرکننده توکن بلاک چین و سرمایه‌گذاران آنها تأثیر بگذارد.

در نوامبر، یک پایان نبرد دادگاه یک ساله بین کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) و شرکت توسعه بلاک چین LBRY و توکن LBRY Credits (LBC) آن در حکم توکن به عنوان یک امنیت ثبت نشده، با وجود استدلال شرکت مبنی بر استفاده از آن به عنوان یک کالا در پلت فرم.

تصمیم دادگاه در این مورد سابقه ای ایجاد می کند که می تواند نه تنها بر درک نظارتی پلتفرم های مبتنی بر بلاک چین، بلکه بر روی ارزهای دیجیتال نیز تأثیر بگذارد.

هاوی قدیمی

استانداردهای قدیمی همیشه در مورد مقررات فناوری های جدید اعمال نمی شوند.

پرونده LBRY بیشتر بر اساس آزمون Howey متمرکز بود، چارچوبی که در نتیجه یک پرونده دادگاه عالی ایالات متحده در سال 1946 ایجاد شد، که تعیین می کند آیا یک معامله به عنوان یک امنیت واجد شرایط است یا خیر. در حالی که دارایی هایی مانند بیت کوین (BTC) و بیشتر استیبل کوین ها اوراق بهادار محسوب نمی شوند تحت این آزمون، حکم بسته به ویژگی‌های یک توکن، که در معرض تغییر هستند، متفاوت است.

SEC ادعا کرد که LBRY از "استفاده احتمالی" از اعتبارات LBRY به عنوان یک سرمایه گذاری آگاه بود، که دادگاه در ارزیابی خود کاملاً مورد استقبال قرار گرفت.

La حکم صادر شد توسط قاضی دادگاه ناحیه نیوهمپشایر، پل باربادورو مشخص شد که LBRY آشکارا افزایش ارزش توکن‌های خود را فرض می‌کند، و این باعث شد که انتظار داشته باشد که توکن‌ها به عنوان یک "سرمایه‌گذاری احتمالی" عمل کنند.

به گفته باربادورو، این واقعیت که LBRY توکن‌هایی را برای خود نگه می‌داشت و همچنین آنها را به عنوان «مشوق‌های جبران خسارت» به کارگران خود می‌داد، به این معنی بود که قصد داشت به سرمایه‌گذاران نشان دهد که این شرکت قصد دارد ارزش بلاک چین آنها را افزایش دهد. به عبارت دیگر، نتیجه این بود که LBRY روی دارندگان توکن حساب می کند تا سهم شرکت را به عنوان نوعی افزایش ارزش اعتبارات LBRY درک کنند.

با توجه به نظرات انجام شده به قانون بلومبرگ توسط پاتریک داگرتی، رئیس دارایی‌های دیجیتال در Foley & Lardner LLP، حکم قاضی در قلمرو قانونی ناشناخته قرار می‌گیرد، زیرا بر این فرض استوار بود که سهامداران سهام‌داری را نوعی افزایش ارزش می‌دانستند - یا وعده آن را - با توجه به توکن های صادر شده توسط شرکت

داگرتی گفت: «دادگاه هیچ سابقه قانونی برای این نظر ذکر نکرد، شاید به این دلیل که وجود ندارد.

در همان مقاله، جیمز گاتو، که تیم بلاک چین و فین‌تک را در Sheppard Mullin Richter & Hampton LLP رهبری می‌کند، گفت که بسیاری از مسائل حقوقی یافت شده در پرونده LBRY می‌تواند در پروژه‌های دیگر نیز تکرار شود و به شرکت‌های رمزنگاری توصیه کرد که «تصویب کنند. یک رویکرد متفاوت» برای جلوگیری از کپی کردن روش‌های قانونی عمومی مورد استفاده در پروژه‌های توکن. او گفت: "بسیاری از مردم این کار را انجام نمی دهند، آنها فقط کارهایی را که همه انجام داده اند دنبال می کنند."

پیامدهای نظارتی

جرمی کافمن، بنیانگذار و مدیر عامل LBRY، در گفتگو با کوین تلگراف، پیامدهای حکم دادگاه در مورد این پرونده را تشریح کرد.

نتیجه آزمایش تأثیر مالی مهمی برای شرکت داشت، که قبلاً توسط مدیرعامل آن "تقریباً مطمئناً مرده" اعلام شده است.

اخیر: اعتماد کلید پایداری مبادلات رمزنگاری است - مدیر عامل CoinDCX

برای شروع، کافمن هزینه‌های فوق‌العاده بالای محاکمه را برجسته کرد و اشاره کرد که شرکت مجبور به پرداخت میلیون‌ها هزینه حقوقی شده است و «ده‌ها میلیون دلار پول سرمایه‌گذاری را از دست داده است».

کافمن می‌گوید: فراتر از هزینه‌های مالی آزمایش، بزرگترین پیامد این حکم، پذیرش کند توکن‌های LBC است.

او اظهار داشت: «شاید بدتر از همه، [ما] در پذیرش از طرف اشخاص ثالث مانند صرافی هایی که از SEC وحشت دارند، با مشکل اساسی مواجه شده ایم.

با این حال، با وجود تأثیر فوری بر LBRY، Inc به عنوان یک شرکت، پروتکل بلاک چین پلتفرم از این رویارویی با SEC جان سالم به در خواهد برد.

کافمن گفت: "LBRY یک پروتکل غیرمتمرکز است که توسط ده ها میلیون نفر برای به اشتراک گذاشتن محتوا بدون هیچ گونه اختلالی علیرغم چالش های قانونی استفاده می شود." LBRY به عنوان یک شرکت تقریباً مطمئناً مرده است. اما Odysee، محبوب‌ترین راه برای استفاده از LBRY، و خود پروتکل، آینده روشنی دارد.»

کافمن ناامیدی خود را از نتیجه شکایت SEC پنهان نکرد و سرنوشت نهایی شرکت را ناشی از عدم شفافیت دولت دانست.

"یک چیزی که من قطعا آموخته ام این است که به دولت اعتماد نکنم و شفاف نباشم. اگر مخفیانه تر و کمتر صادقانه عمل می کردیم، وضعیت بسیار بهتری داشتیم.»

با اجرای نابرابر و نامطمئن در مورد دارایی‌های دیجیتال، هدف خدمات بلاک چین در حال حاضر پیش‌بینی هر سناریو احتمالی است که می‌تواند به عنوان یک حرکت غیرقانونی تلقی شود - یادگیری در حال انجام - و مقابله با مشکلات احتمالی قبل از تشدید آنها. 

بعدی چیست؟

حکم دادگاه در مورد LBRY همچنین می تواند بر یک پرونده در حال توسعه فعلی تأثیر بگذارد. SEC دعوای دو ساله در مقابل Ripple Labs دارای عناصر مشابهی است، زیرا استدلال‌های شرکت به مواردی مربوط می‌شود که توسط تیم کافمن استفاده می‌شود - مانند عدم دریافت اطلاعیه منصفانه از اینکه توکن آنها تحت قوانین اوراق بهادار قرار گرفته است.

داگرتی به کوین تلگراف گفت که مهم است که این استدلال را در زمینه مناسب بررسی کنیم، زیرا پرونده LBRY از سال 2016 فعال بود.

«شش سال پیش، چارچوب زمانی مربوطه، در مورد قانونی بودن یا نبودن آن بسیار اندک شناخته شده بود. شما باید بر اساس آنچه در آن زمان می دانستند قضاوت کنید، نه زمانی که دادگاه علیه آنها حکم صادر کرد.»

حکم در مورد پرونده ریپل خواهد بود به احتمال زیاد تا مارس 2023 تصمیم گیری شود.

یکی از مقامات وزارت خزانه داری ایالات متحده که به شرط ناشناس ماندن با کوین تلگراف صحبت کرد، گفت که رگولاتورها در حال حاضر در مراحل اولیه درک ارزهای دیجیتال با تمرکز عمده بر محافظت از کاربران هستند.

«در حال حاضر تمرکز بر کاهش کلاهبرداری و حمایت از مصرف کننده است. اما، غیر از این، می توانم بگویم که ما در مراحل اولیه درک و تعریف صنعت هستیم.

داگرتی گفت که توصیه او برای شرکت ها و پروژه های صنعت بلاک چین این است که LBRY را به عنوان نمونه ای برای استراتژی قانونی خود نگه دارند.

او گفت: «تیم‌هایی که پروتکل‌ها و پروژه‌های نشانه‌ها را آماده می‌کنند باید حکم LBRY را در نظر بگیرند و با وکلایی کار کنند که این حکم و آنچه را که حکم نمی‌کند را درک کنند.

اخیر: کنگره ممکن است "غیرقابل کنترل" باشد، اما ایالات متحده ممکن است در سال 2023 قانون رمزنگاری را ببیند

داگرتی همچنین توصیه کرد که پروژه های صدور توکن باید دو اقدام پیشگیرانه اصلی را برای جلوگیری از اشتباهات LBRY انجام دهند:

یک راه این است که توکن را قبل از فروش در ایالات متحده غیرمتمرکز کنید و راه دیگر این است که از ترویج بازار ثانویه برای توکن خودداری کنید. این ممکن است به خودی خود کافی نباشد، اما وکلای متخصص می توانند تصویر را کامل کنند.»

وقتی از کافمن پرسیده شد که نظرش در مورد آنچه که تنظیم‌کننده‌ها برای درک بلاک چین و ارزهای دیجیتال باید روی آن تمرکز کنند، گفت که آن‌ها باید از مسیر خود خارج شوند.

«تنظیم‌کننده‌ها باید فقط بر توقف کلاهبرداری و فعالیت‌های مجرمانه تمرکز کنند. بلاک چین می‌تواند بخش بزرگی از آینده آمریکا باشد، اگر از مسیر خارج شوند و به کارآفرینان اجازه سازندگی بدهند.»