کنگره باید روی کریپتو عمل کند، اما سنا خیلی عقب مانده است

در 8 فوریه^th، کمیته خدمات مالی مجلس جلسه دادرسی برگزار کرد برای بحث در مورد اینکه آیا تعریف "سرمایه گذار معتبر" به طور غیرمنصفانه دسترسی به سرمایه گذاری را برای افراد غیر ثروتمند محدود می کند یا خیر. به طور عینی، جلسه مملو از بحث های اساسی بین مدافعان و مخالفان تعریف فعلی بود. (همکار من جنیفر شولپ شهادت داد که این تعریف دسترسی را ناعادلانه محدود می کند.)

متأسفانه، بحث در مجلس به شدت با آنچه که یک هفته بعد در سنا رخ داد، زمانی که کمیته بانکداری یک جلسه برگزار کرد، در تضاد است. شنوایی با عنوان Crypto Crash: چرا پادمان های سیستم مالی برای دارایی های دیجیتال مورد نیاز است. در بیشتر موارد، جلسه طبق معمول سیاسی بود و تقریباً همه تمام تلاش خود را کردند تا فاجعه FTX را با نیاز به مقررات جدید مرتبط کنند.

یکی از بزرگترین مشکلات این موضوع این است که کلاهبرداری از قبل غیرقانونی است. در حالی که درست است که ایالات متحده باید قانون نظارتی خود را جمع آوری کند، به این دلیل نیست که تقلب را غیرقانونی نکرده است. شما هرگز آن را از جلسه شنیداری متوجه نمی‌شوید، اما کلاهبرداری حتی برای هر کسی که با رمزارز معامله می‌کند غیرقانونی است.

این به سادگی درست نیست که، به عنوان مثال، صرافی های رمزنگاری متمرکز چراغ سبزی برای ارتکاب کلاهبرداری یا شرکت در امور مالی غیرقانونی دارند. آنها از تمام قوانین ضد پولشویی که عمدتاً به لطف ایالات متحده آمریکا در سراسر جهان توسعه یافته فراگیر هستند، مجوزی ندارند.

چیزی که به همان اندازه ناامید کننده است این است که تنها کسی که به بحث در مورد یک پیشنهاد نظارتی واقعی نزدیک شده بود، بود یشا یاداو، شاهدی که برای یک سازمان خودتنظیمی (SRO) در رمزارز بحث می کرد. برای بررسی این موضوع به رئیس شرود براون (D-OH) و عضو رتبه بندی تیم اسکات (R-SC) اعتبار بدهید، اما این بحث دقیقاً بر جلسه تسلط نداشت و تقلب هنوز بدون SRO غیرقانونی است.

در بیشتر موارد، این استماع چیزی بیش از نشان دادن این بود که تنظیم‌کننده‌های فدرال، به ویژه کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC)، در ارائه هیچ گونه وضوح نظارتی یا حتی راهنمایی مفیدی در طول پانزده سال گذشته شکست خورده‌اند. اما این به سختی خبری است.

و ناامید کننده است زیرا بیش از حد کافی پیشنهادهای اساسی وجود دارد که می توانست در جلسه استماع کند.

به عنوان مثال، من و همکارانم در کاتو توسعه یافته ایم پیشنهادات قانونی تفصیلی برای تنظیم استیبل کوین ها و برای درخواست قوانین موجود در مورد اوراق بهادار برای ارزهای دیجیتال. دیگران پیشنهاد داده اند ایده های مشابه. در سال 2020، کمیسیونر SEC، هستر پیرس، یک بندر امن معقول پیشنهادی که حداقل می‌تواند به ایجاد تعادل بین نوآوری و مقررات رمزنگاری کمک کند. (پاتریک مک‌هنری رئیس خدمات مالی خانه (R-NC) قانونگذاری معرفی کرد بر اساس ایده پیرس.)

این تعادل در آن زمان بسیار مورد نیاز بود و اکنون وضعیت بدتر است.

کمیته باید گری جنسلر، رئیس SEC را بررسی کند که او با این رویکردها چه مشکلاتی دارد و مهمتر از آن، در مواردی که به قانون نیاز است، چه رویکردهایی بهتر است. Crypto بیش از یک دهه است که وجود دارد و به طور پیوسته رشد کرده است، بنابراین دیگر هیچ بهانه ای برای انفعال وجود ندارد. (رده بندی عضو اسکات درست بود به همین دلیل، صندلی جنسلر را متمایز کنیم.)

و من باید به دوک اعتبار بدهم لی راینر زیرا در شهادت مکتوب خود، چند ایده ملموس در مورد تنظیم استیبل کوین ها. برخی از بحث‌ها در مورد استیبل کوین‌ها به جلسه دادرسی راه یافتند، اما آنها تنها یکی از انواع ارزهای دیجیتال هستند. صرف نظر از این، هیچ دلیل خوبی وجود ندارد که در سال 2023 خود را بدون وضوح نظارتی در مورد استیبل کوین ها بیابیم.

محبوب ترین نوع استیبل کوین استیبل کوین است که توسط پول نقد و خزانه داری پشتیبانی می شود. این استیبل کوین‌های باریک بی‌معنا نیستند. حداقل، SEC و تنظیم کننده های بانکی فدرال می توانستند چراغ سبز نشان دهند اینها انواع استیبل کوین‌ها – آنها اساساً نسخه‌های توکن‌شده‌ای از امن‌ترین اوراق بهادار و دارایی‌های موجود هستند. آنها پسرعموهای نزدیک به صندوق های سرمایه گذاری مشترک در بازار پول هستند، اما واقعاً جزء سرمایه گذاری ندارند.

به غیر از کمیسیون بورس و اوراق بهادار، مانع اصلی رگولاتورهای بانکی بوده است خزانه داری آمریکا. دولت بایدن گزارشی را منتشر کرد که اکثر تصمیمات را به کنگره تحمیل کرد و بدتر از آن، از پیچیده ترین منطقی که می توان تصور کرد استفاده کرد.

گزارش استدلال کرد استیبل کوین‌ها آنقدر خطرناک بودند که فقط بانک‌های دارای بیمه فدرال باید اجازه انتشار آن‌ها را داشته باشند و محدود کردن انتشار آنها به بانک‌ها از تمرکز بیش از حد قدرت اقتصادی جلوگیری می‌کرد.

اندکی پس از انتشار این گزارش، وزارت خزانه داری نلی لیانگ، معاون وزیر امور مالی داخلی را برای شهادت در مجلس فرستاد. لیانگ اقدام به موافقت کرد که صادرکنندگان استیبل کوین که توکن هایی را با اوراق بهادار با ریسک فوق العاده کم (مانند اوراق خزانه کوتاه مدت) و پول نقد پشتوانه می کنند، انجام می دهند. نه باید به شدت تحت نظارت قرار گیرند که گویی بانک های تجاری هستند.

این یک سکانس جسورانه بود، حتی با استانداردهای واشنگتن.

گذشته از همه این جزئیات، بسیاری از مقامات دولتی مشکلات واقعی و عواملی که باعث آنها شده است را از دست می دهند و مانعی بزرگ برای انجام کاری معقول تر و مفیدتر ایجاد می کنند.

اعضا و شاهدان در جلسات استماع صحبت می کنند و این سیاست است. اما در یک چشم به هم زدن، همه بایت های صدا را با چیزی که در واقع باعث ایجاد مشکل در بازارها شده اشتباه می گیرند. در نتیجه، آن‌ها نادیده می‌گیرند که مقررات مالی باید چه هدفی داشته باشد و چه چیزی می‌تواند انجام دهد.

این روند به طرز وحشتناکی یادآور اتفاقی است که پس از بحران مالی 2008 و در پی سقوط بازار سهام در سال 1929 رخ داد.

در مورد اول، کنگره مردم را متقاعد کرد که مقررات زدایی باعث بحران سال 2008 شده است. کنگره بر این افسانه تکیه کرد - در حقیقت وجود داشت نه ماهوی مقررات زدایی مالی قبل از سال 2008 - برای تصویب قانون گسترده داد-فرانک، و گزارش نادرست از آنچه رخ داده است، همچنان بخشی از قانون است. عقل متعارف.

به طور مشابه، افسانه که گمانه زنی های بی حد و حصر و کلاهبرداری های فراگیر باعث سقوط سال 1929 شد، قانون سال 1933 گلس استگال را به وجود آورد. اگرچه این ادعا بوده است کاملا تخریب شده، عالمان هنوز هم تکرارش کن.

متأسفانه، به نظر می رسد که بسیاری از مقامات دولتی به دنبال تکرار همان اشتباه هستند. و این به ویژه مضر است. قوانینی مانند Glass Steagall بازارها را تقسیم بندی می کند و قوی تر می کند، در حالی که قوانینی مانند Dodd-Frank دو برابر می شود. رویکرد شکست خورده، برنامه ای که برای برنامه ریزی، محافظت و پشتیبانی از سیستم مالی به دولت فدرال متکی است.

اگر کنگره و رگولاتورها به مسیر فعلی ادامه دهند، صرفاً اطمینان حاصل می کنند که مردم در خارج از ایالات متحده فناوری های رمزنگاری را توسعه می دهند. این امر غم انگیز خواهد بود زیرا تنها کاری که قانونگذاران باید انجام دهند این است که بر ایجاد قوانین و مقرراتی تمرکز کنند که اطمینان حاصل شود که مصرف کنندگان از افشای اطلاعات مناسب و محافظت در برابر رفتارهای تقلبی برخوردار هستند.

امیدوارم 118 اینجاست^th کنگره انرژی خود را متمرکز خواهد کرد.