بحران آتی بازار وام غیرمتمرکز

• بازار وام غیرمتمرکز به دلیل مزایایی که نسبت به وام های سنتی دارد، پتانسیل رشد بسیار بالایی دارد. مزیت اصلی آن رشد ریشه ای تعداد طلبکاران بالقوه است.

• وثیقه بیش از حد یک مانع بزرگ برای وام های غیرمتمرکز و کسب و کار DeFi به عنوان یک کل است. بر اساس نظرسنجی اخیر Messari، از زمان راه اندازی این پلت فرم در سه ماهه سوم سال جاری، ارائه دهندگان نقدینگی در Compound کمترین نرخ بهره را برای مشارکت خود دریافت کرده اند.

• تامین مالی غیرمتمرکز، اگر به درستی اجرا شود، پتانسیل تبدیل شدن به بازار مهمی برای تامین مالی شرکت ها و بخش قابل توجهی از صنعت مالی جهانی را دارد.

در چند سال گذشته، وام دهی به سریع ترین بخش در حال رشد DeFi تبدیل شده است. طبق آمار Statista، حدود نیمی از کل حجم معاملات بازار DeFi را به خود اختصاص می دهد، به طور دقیق حدود 40 میلیارد دلار. 

اکثر کارشناسان معتقدند که هنوز به حد مجاز نرسیده است زیرا تقاضا برای وام به سرعت در حال رشد است و گروه بزرگی از وام دهندگان بالقوه هستند. بازار وام غیرمتمرکز به دلیل مزایایی که نسبت به وام های معمولی دارد، می تواند به راحتی رشد کند.

- تبلیغات -

مزیت اصلی آن رشد ریشه ای تعداد طلبکاران بالقوه است. هر کاربر ارز دیجیتال می‌تواند به دلیل ساختار باز DeFi به وام‌دهنده تبدیل شود، اگر ریسک پذیر باشد. در عین حال، امتیازات اعتباری در یک سیستم غیرمتمرکز به دلیل اطلاعات شفاف در مورد وضعیت مالی وام گیرندگان نسبت به یک سیستم مالی شفاف، نسبتاً پایین است.

بازار غیرمتمرکز پس انداز را برای وام گیرندگان فراهم می کند

پس انداز قابل توجهی برای وام گیرندگان وجود دارد که توسط بازار غیرمتمرکز ارائه می شود زیرا آنها می توانند مستقیماً بدون هیچ واسطه ای با وام دهندگان ملاقات کنند. در همان زمان، مرورگرها می توانند با مجموعه های مختلف وام دهندگان تعامل داشته باشند و آنها را برای کاهش اشتهایشان تحت فشار قرار دهند.

از زمان ظهور پروتکل‌های اعتباری Aave و Compound، که کاربران را قادر می‌سازد تا دارایی‌های رمزنگاری شده را برای استفاده از ارزش آن‌ها به عنوان وثیقه برای استقراض سایر دارایی‌ها یا برای بهره استفاده کنند، وام‌دهی و استقراض وام‌ها در ارزهای دیجیتال بسیار رایج شده است.

با این حال، این پلتفرم ها وام گیرندگان را ملزم می کنند که وام های خود را بیش از حد وثیقه کنند. میانگین وثیقه زمانی که فرد وام می گیرد 120 درصد اصل است.

بیش از حد وثیقه: مانعی بزرگ برای وام دهی غیرمتمرکز

وثیقه سازی بیش از حد یک مانع بزرگ برای وام دهی غیرمتمرکز و کل صنعت DeFi است. طبق مطالعه اخیر Messari، ارائه دهندگان نقدینگی در Compound کمترین نرخ بهره را از زمان معرفی پلتفرم در سه ماهه سوم سال جاری دریافت کردند.

نرخ بهره بیشتر در نتیجه هجوم وام دهندگان جدید به دنبال سود در حال کاهش است. و در حالی که حجم وام ها در حال حاضر سریعتر از مقدار پول سپرده شده در حال رشد است (57 درصد در مقابل 48 درصد در سه ماهه)، این تفاوت به سرعت در حال کاهش است و به زودی ناپدید خواهد شد. به بیان دیگر، عرضه وام از تقاضا بیشتر خواهد بود. این می تواند منجر به کاهش قابل توجه درآمد وام دهندگان و فروپاشی بازار غیرمتمرکز وام دهی شود.

به گفته مساری، درآمد وام دهندگان در سه ماهه سوم سال 19 2021 درصد کاهش یافت (از 96 میلیون دلار به 78 میلیون دلار) به دلیل کاهش نرخ بهره وام ها. برای مقاومت در برابر این روند، کسب و کار DeFi باید یاد بگیرد که با وثیقه کم یا بدون وثیقه، در حالت ایده‌آل اصلاً وام بدهد. این یک گام مهم رو به جلو در پیشرفت صنعت خواهد بود که امکان وام دهی غیرمتمرکز شرکت ها را فراهم می کند و DeFi را از رکود نجات می دهد.

رکود قریب الوقوع در وام دهی

بسیاری از کسب و کارها با ارائه شرایط وسوسه انگیزتر به مشتریان از نظر حجم وثیقه و نرخ وام به دلیل فقدان راه حل های ساده، در برابر رکود قریب الوقوع مقاومت می کنند.

پروژه نقدینگی، که در آوریل راه اندازی شد و به وام گیرندگانی که حداقل نسبت وثیقه "فقط" 110 درصد را حفظ می کنند وام های بدون بهره می دهد، رادیکال ترین نمونه است. با این حال، هنوز مشخص نیست که این اختراع چه مزایایی برای طلبکاران خواهد داشت.

پروژه‌های دیگر اولویت را به امنیت مشتریان از نوسانات ذاتی بازار ارزهای دیجیتال و به ویژه بازار وام‌دهی ارزهای دیجیتال می‌دهند. در نتیجه، اکنون نتایج با نرخ های ثابت روند رو به رشدی دارند.

اوراق قرضه آینده هستند 

پروژه های کمی برای حل مشکل اعطای وام بدون استفاده از وثیقه کامل ارائه شده است.

پلتفرم Aave، رقیب اصلی Compound Labs، در حال کار بر روی نوع محدودی از وام های بدون تضمین با استفاده از مکانیزم واگذاری وام است. این استراتژی بار تضمین وثیقه را به عهده پذیره نویس بدهی می اندازد که مسئولیت وصول بدهی را نیز بر عهده خواهد داشت و مشتری نهایی وامی با وثیقه جزئی یا بدون وثیقه دریافت می کند. از سوی دیگر، افزودن پذیره نویس بدهی در فرآیند وام دهی، به وضوح هزینه استقراض را برای وام گیرنده افزایش می دهد و در عین حال حاشیه سود وام دهنده را کاهش می دهد.

طرح دیباند: فرآیندهای بازار سنتی را منعکس می کند

پروژه جدید دیگری، DeBond، موفق به ایجاد طرحی شده است که تقریباً منعکس کننده فرآیندهای سنتی بازار است. اوراق قرضه برای تامین مالی بدهی شرکت استفاده می شود.

این مفهوم مستلزم آن است که وام گیرنده بالقوه با دارایی های دیجیتال خود قراردادی هوشمند منعقد کند و شرایط وام مانند دوره، مبلغ، نرخ بهره، زمان و مبلغ پرداخت هر وام را مشخص کند. علاوه بر این، کاربر کنترل کاملی بر تمام این ویژگی ها دارد و به آنها اجازه می دهد تا بر اساس نیازها و مهارت های خاص خود سفارشی شوند. این قرارداد هوشمند از نظر توانایی وام گیرنده برای انتخاب بین درآمد ثابت و نرخ نوسان، مشابه یک اوراق قرضه معمولی است.

همه چیز به اینجا ختم نمی شود: الگوریتم نوآورانه EIP-3475 DeBond به وام دهنده اجازه می دهد تا اوراق مشتقه وام های موجود را صادر کند، و آنها را در اوراق قرضه جدید با ترکیب های مختلف ریسک و بازده پر کند. پلت فرم DeBond اجازه می دهد تا این مشتقات در بازار ثانویه مبادله شوند.

تمرکز اصلی Debound وام‌های اوراق قرضه است

کاملاً منطقی است که اولویت دیباند مکانیسم وام‌های اوراق قرضه است، زیرا اوراق قرضه رایج‌ترین شکل وام‌دهی شرکتی امروزی است.

اوراق قرضه دلاری تا پایان سال 21 به حدود 2020 تریلیون دلار خواهد رسید که بیش از 132.5 درصد از تولید ناخالص داخلی اسمی ایالات متحده را تشکیل می دهد. برای ترسیم یک قیاس، کل سرمایه بازار DeFi، که کمی بیش از 52 میلیارد دلار است، ممکن است با استفاده از همین نسبت محاسبه شود. این بدان معناست که بازار اوراق قرضه در این بخش باید 69 میلیارد دلار حجم داشته باشد.

اگر DeFi بتواند ابزارهای مشابه اوراق قرضه سنتی را راه اندازی کند، اگر DeFi به بازار مهمی برای بدهی شرکت ها و بخش تأثیرگذار در بازار مالی جهانی تبدیل شود، شوکه کننده نخواهد بود. به هر حال، همانطور که Cream Finance در ارائه خود به درستی اشاره کرد، بازارهای 70 میلیارد دلاری برای وام مستقیم بانکی تا پایان سال 10 به بیش از 2020 تریلیون دلار تخمین زده می‌شود، این در مقایسه با کل بدهی شرکت‌های ایالات متحده، کاهشی در سطل است. .