terraUSD (UST) چیست و چه تاثیری بر بیت کوین دارد؟

یک شرط چند میلیارد دلاری که بیت کوین می‌تواند به‌عنوان یک «ارز ذخیره» برای اقتصاد کریپتو عمل کند، زیرا UST، یک استیبل کوین بحث‌برانگیز، تلاش می‌کند تا 1 دلار خود را حفظ کند.

UST در آخر هفته نزدیک به 99 سنت کاهش یافت، و این نگرانی‌ها را در مورد یک "اجرای بانکی" بالقوه افزایش داد که می‌تواند Terra، پروژه پشت آن را مجبور کند برای پشتیبانی از توکن، در انبوهی از بیت‌کوین 3.5 میلیارد دلاری فرو برود.

اکنون بنیاد Luna Guard، سازمانی که توسط مخترع Terra ایجاد شده است، می‌گوید که ۷۵۰ میلیون دلار بیت‌کوین به شرکت‌های تجاری قرض می‌دهد تا قیمت UST را حفظ کنند. اما این کار برای کاهش نگرانی سرمایه گذاران در مورد پیامدهای بیت کوین انجام نشده است.

UST که توسط آزمایشگاه های Terraform مستقر در سنگاپور توسعه یافته است، چیزی است که به عنوان یک استیبل کوین الگوریتمی شناخته می شود. هدف آن انجام عملکرد استیبل کوین ها مانند تتر است که قیمت آن را ردیابی می کند دلار آمریکا، اما بدون هیچ گونه وجه نقد واقعی در ذخیره برای پشتوانه آن.

در عوض، UST - یا "terraUSD" - با از بین بردن توکن خواهر، معروف به luna، با استفاده از قراردادهای هوشمند، خطوط کد نوشته شده در بلاک چین ایجاد می شود.

کارول الکساندر، استاد امور مالی در دانشگاه ساسکس، توضیح می دهد: «اگر مثلاً 405 دلار دارید و یک لونا می سوزانید، باید بتوانید 405 استیبل کوین UST را ضرب کنید.

همین امر برعکس نیز صدق می کند - لونا جدید با سوزاندن UST و سایر استیبل کوین های الگوریتمی که Terra پشتیبانی می کند، ضرب می شود.

پروتکل های Terra همچنین دارای یک مکانیزم آربیتراژ، جایی که سرمایه گذاران می توانند از قیمت های انحرافی در هر یک از توکن ها سوء استفاده کنند. به عنوان مثال، تقاضای بیش از حد برای UST ممکن است منجر به افزایش قیمت آن از 1 دلار شود. این بدان معناست که معامله گران می توانند 1 دلار لونا را به UST تبدیل کنند و مابه التفاوت را به عنوان سود به جیب بزنند.

این مدل برای یکنواخت کردن عرضه و تقاضا برای UST طراحی شده است. زمانی که قیمت UST خیلی بالا باشد، کاربران تشویق می‌شوند تا لونا را بسوزانند و UST جدید بسازند و عرضه استیبل کوین را افزایش دهند و در عین حال میزان لونا در گردش را نیز کاهش دهند.

الکساندر می‌گوید: «ماه کمیاب‌تر می‌شود، که آن را ارزشمندتر می‌کند و آن ارزش را به UST منتقل می‌کند.

وقتی قیمت UST خیلی پایین است، برعکس اتفاق می افتد - UST می سوزد و luna ضرب می شود. این در تئوری باید به تثبیت قیمت ها کمک کند.

دیوید مورنو داروکاس، تحلیلگر تحقیقاتی در CryptoCompare گفت: "این شرایط عادی بازار را فرض می کند."

در طول دوره‌های نوسان بالا و فعالیت خرید/فروش یک‌طرفه برای UST، تثبیت‌کننده فوق ممکن است برای حفظ میخ در کوتاه‌مدت کافی نباشد.

موارد متعددی وجود داشته است که UST از میخ 1 دلاری خود جدا شده است و نگرانی هایی را در مورد دوام مدل اقتصادی خود ایجاد کرده است - به ویژه در شرایطی که چندین نفر سعی می کنند همزمان توکن های خود را بازخرید کنند.

آخرین چالش آخر هفته رسید. صدها میلیون UST در Anchor، پلتفرم وام‌دهی پرچم‌دار Terra، و همچنین Curve و Binance فروخته شد که منجر به اتهامات «حمله هماهنگ» به استیبل کوین شد.

دو کوون، کارآفرین کریپتو کره جنوبی که از بنیانگذاران آزمایشگاه های Terraform Labs است، در توییتی که از زمان حذف شده است، گفت: «مردان به معنای واقعی کلمه به جای رفتن به درمان، به یک استیبل کوین بدون موفقیت حمله می کنند.

برای رفع نگرانی‌ها در مورد پایداری استیبل کوین خود، Kwon قصد دارد تا 10 میلیارد دلار بیت کوین را از طریق یک سازمان غیرانتفاعی به نام Luna Foundation Guard خریداری کند. این وجوه در صورت کاهش چشمگیر ارزش UST، یک راه حل را فراهم می کند.

ایده این است که بیت کوین به عنوان "ارز ذخیره" برای اکوسیستم Terra عمل می کند.

LFG 1.5 میلیارد دلار دیگر خرید در بیت کوین هفته گذشته، کل ذخایر آن را به حدود 3.5 میلیارد دلار رساند. با این حال، روز دوشنبه، این سازمان گفت که اقداماتی را برای "دفاع فعالانه از ثبات" UST انجام می دهد.

این شامل وام 750 میلیون دلاری بیت کوین به شرکت های تجاری برای "حفاظت از میخ UST" و 750 میلیون دلار دیگر در UST برای خرید بیت کوین بیشتر "با عادی شدن شرایط بازار" است.

ویجی آیار، رئیس توسعه شرکت‌ها و بین‌الملل در کریپتو، گفت: «در مورد اکثر این استیبل‌کوین‌های الگو، ما دیده‌ایم که تیم‌های پشت سر پروژه معمولاً باید وارد عمل شوند – بنابراین هنوز کاملاً غیرمتمرکز یا مستقل مدیریت نشده‌اند.» مبادله لونو

سرمایه گذاران نگران هستند که زیربنای بیت کوین UST باعث درد بیشتر این ارز دیجیتال شود.

بزرگترین سکه دیجیتال جهان روز دوشنبه به زیر 33,000 دلار کاهش یافت، به پایین ترین سطح خود از ژوئیه 2021 سقوط کرد. آخرین بار در حدود 32,921 دلار معامله شد که در 6 ساعت گذشته 24 درصد کاهش داشت.

درک لیم، رئیس بینش ارزهای دیجیتال در صرافی Bybit، گفت: مداخله LFG "به فشار فروش اضافه خواهد کرد." زمانی که فروشندگان کوتاه‌مدت سود ببرند، بیت کوین احتمالاً قبل از بازگشت دوباره پایین‌تر خواهد رفت.»

Kwon اصرار داشت که LFG "در تلاش برای خروج از موقعیت بیت کوین خود نیست."

او گفت: «در حالی که بازارها بهبود می یابند، ما قصد داریم وام را در بیت کوین به ما بازخرید کنیم و حجم کل ذخایر ما را افزایش دهیم.

این طرح در نهایت به دارندگان UST اجازه می دهد تا توکن های خود را در ازای بیت کوین بازخرید کنند. بیت کوین نقشی را ایفا می کند که معمولاً لونا در یک سناریوی بحرانی بازی می کند، با آربیتراژورها که UST را می خرند و سپس آن را با بیت کوین تخفیف دار مبادله می کنند. اما هنوز چند هفته تا اجرا فاصله دارد و مشخص نیست که در عمل چگونه عمل خواهد کرد.

Hendo Verbeek، رئیس عملیات تجارت کمی در Faculty Group گفت: بزرگترین ریسک حرکت رو به جلو، کاهش مجدد UST است که LFG را مجبور به انحلال ذخایر بیت کوین خود کند. به گفته Verbeek، این به نوبه خود می تواند منجر به انحلال بیشتر خریداران "بیش از حد اهرم" شود.

او گفت: "این یک سناریوی کابوس است که به نظر می رسد نتیجه واقعی رویدادها باشد."