یک نظریه وحشی وجود دارد مبنی بر اینکه قیمت بیت کوین در حال افزایش است - و دانشگاهی که در سال 2017 دستکاری را ثابت کرد، احتمال دارد دوباره اتفاق بیفتد.

در سال 2017، جان گریفین، استاد امور مالی در دانشکده بازرگانی دانشگاه تگزاس مک کامبز، متوجه چیز عجیبی شد. گریفین از روشی کاملاً متفاوت با اساتید مالی مدرسه کسب و کار معمولی پیروی می کند که مثلاً چگونگی تأثیر چرخه های تجاری بر قیمت کالاها یا تغییر سیاست فدرال رزرو بر ساختار مدت نرخ های بهره را بررسی می کنند. ستاره سابق فوتبال دبیرستان 6 فوتی 2 خود را یک جنگجوی صلیبی برای همیشه می بیند، یک کاراگاه اخلاقی که همانطور که خودش می گوید ثروت، "به دنبال افشای شر مالی، روشن کردن جهان و افشای چیزهای تاریک در بازار است." پس از بحران بزرگ مالی، گریفین یک مسیحی مومن شد. او از آن زمان به بعد حرفه برجسته خود را وقف حفاری های پزشکی قانونی درست کرده است که سوء استفاده های کشف شده از تجارت داخلی گرفته تا کلاهبرداری وام مسکن و بررسی رتبه بندی اوراق قرضه در طول بحران مالی را شامل می شود.

وقتی گریفین و امین شمس، کاندیدای دکترا در مک‌کامبز که در چندین تحقیق درباره آدامس به گریفین پیوسته بود، در سال 2017 برای اعمال ناشایست مورد بررسی قرار گرفتند، آنها مجذوب شدند که نشانه‌ای ناشناخته را ببینند که قرار است یک به یک به دلار پشتیبانی شود. در تعداد زیادی چاپ می شد. این سرنخ این جفت را به سمت دیگری هدایت کرد: وقتی دسته های جدید ظاهر شدند، به نظر می رسید قیمت بیت کوین در حال افزایش است. به نظر می‌رسید که شخصی یا گروهی از آن «پول رایگان» تازه چاپ شده برای افزایش قیمت بیت کوین برای سود خود استفاده می‌کنند. او و همکارش، شمس، 200 گیگابایت از داده‌های معاملاتی باورنکردنی، برابر با حجمی که موسسه اسمیتسونیان در دو سال جمع‌آوری می‌کند، بررسی کردند و خرید و فروش را از 2.5 میلیون کیف پول جداگانه دنبال کردند.

در سال 2018، آنها یک مطالعه پیشگامانه را انجام دادند که نشان می‌داد یک «نهنگ» بیت کوین، هنوز ناشناس، تقریباً به تنهایی با تحریف معاملات در توکن، روند صعودی غول پیکر این توکن را در اواخر سال 2017 و اوایل سال 2018 انجام داد.

در اواخر سال 2022، روند اسرارآمیز دیگری توجه گریفین را به خود جلب کرد. علیرغم سقوط کریپتو و هزاران نیروی منفی دیگر، هر بار که بیت کوین برای مدت کوتاهی از کف 16,000 دلار عبور می کرد، از آن سطح بالاتر می رفت و سرسختانه بین 16,000 تا 17,000 دلار معامله می کرد. تقریباً باورنکردنی است، از آنجایی که بازار کریپتو تا سال 2023 به روند رو به رشد خود ادامه داده است، بیت کوین در جهت مخالف حرکت کرده است و از 35 ژانویه 7 درصد افزایش یافته و به 23,000 دلار رسیده است.

داستان ادامه دارد

گریفین گفت: «خیلی مشکوک است ثروت. همان مکانیزمی که در سال 2017 دیدیم، می‌تواند در حال حاضر در بازار بیت‌کوین که هنوز غیرواقعی است، وجود داشته باشد.»

برای گریفین، روشی که بیت کوین معمولاً فوق فرار در طوفانی ترین زمان ها برای کریپتو آرام و پایدار بود، با سناریویی مطابقت دارد که تقویت کننده ها برای حمایت و کاهش قیمت آن متحد می شوند. گریفین افزود: «اگر شما یک دستکاری ارزهای دیجیتال هستید، می‌خواهید کف قیمت سکه خود را تعیین کنید. "در دوره ای که احساسات بسیار منفی داشتیم، ما شاهد کف های مشکوک جامد زیر بیت کوین بودیم."

این نمودار تعاملی را در Fortune.com مشاهده کنید

اگرچه دستکاری اثبات نشده است، اما نشانه ها نگران کننده هستند

توجه به این نکته مهم است که تا کنون هیچ مدرک قطعی دال بر شیک کاری به دست نیامده است. گریفین می‌گوید: «اکنون فضا بزرگ‌تر است، بنابراین حفاری داده‌ها سخت‌تر است. "بازیکنان پیچیده ممکن است در پنهان کردن هویت خود متخصص باشند." ما شاهد نشت های معتبری بودیم که حاکی از آن است که شرکت کنندگان عمده بازار فراخوان جلسات از نخبگان این بخش هنگامی که می ترسند یک رهبر رمزارز قصد دارد کاری را انجام دهد که آنها آن را یک حرکت بی پروا و خطرناک برای صنعت می دانند. اما هیچ مدرکی مبنی بر اینکه بازیکنان برای هماهنگ کردن خرید بیت کوین یا سایر ارزهای دیجیتال گرد هم می آیند، ظاهر نشده است. به عنوان مثال، به خوبی می‌دانیم که در اوایل پاییز امسال، چانگ‌پنگ ژائو (معروف به CZ)، رئیس بایننس، بزرگترین صرافی ارزهای دیجیتال جهان و دیگر رهبران ارزهای دیجیتال معتقد بودند که صندوق سرمایه‌گذاری سم بانکمن-فرید، آلامدا، به تتر حمله می‌کند، سکه‌ای که در آن زمان در حال چرخش بود. قابلیت اطمینان برای رفاه صنعت بسیار مهم است، و گزارش شده است او را تشویق به توقف کرد. (به هر حال، تتر - نماد USDT - همچنین در مرکز دستکاری 2017-18 بود که توسط گریفین و شمس افشا شد.)

این امکان وجود دارد که شواهدی دال بر رویه‌های دنج و انحصاری در فرآیندهای ورشکستگی، پرونده‌های قضایی و تحقیقات جنایی متعددی که اکنون در حال بررسی در مورد رمزارز هستند، آشکار شود. الکس دی وریس، اقتصاددان در بانک مرکزی هلند که مدیریت Digiconomist، سایتی که ردپای کربن بیت کوین را ردیابی می کند، پیش بینی می کند: «اکنون که SBF متهم شده است، سایر بازیکنان را به خطر می اندازد و می تواند آنها را به تبانی متهم کند. فروپاشی کسب و کار وام دهی جنسیس، بری سیلبرت، رئیس گروه ارز دیجیتال مادرش را در گلوی کامرون و تایلر وینکلووس، بنیانگذاران صرافی جمینی قرار داده است. برادران ادعا می کنند که DCG مدیون 900 میلیون دلاری که سپرده گذاران جمینی به برنامه جنسیس وام دادند که نرخ های بهره بالایی پرداخت می کرد و DCG و سیلبرت را تهدید می کردند که آنها را به سنگ اندازی و انکار مسئولیت واقعی DCG متهم می کنند. به بیان ساده، همانطور که متحدان زمانی در دادگاه می جنگند، محرمانه بودن تجارت در کنسرت، اگر وجود داشته باشد، می تواند به خوبی از بین برود.

گریفین تنها ناظر برجسته ای است که مراقب رفتار بد است. در یک پست وبلاگی در 30 نوامبر با عنوان "آخرین موضع بیت کوین"، مدیر کل عملیات بازار بانک مرکزی اروپا، اولریش بیندسیل و مشاور بانک مرکزی اروپا، یورگن شاف، تجدید حیات بیت کوین را به عنوان "آخرین نفس القایی مصنوعی قبل از جاده بی ربط" رد کردند. دو چهره برجسته در وال استریت در پس زمینه به این نویسنده گفتند که اقدام قیمت بیت کوین، با مقاومت در برابر سیل اخبار بد، ساختگی و متفاوت از بازار آزاد معمولی که توسط خریداران و فروشندگان مستقل اداره می شود، به نظر می رسد.

بیت کوین در میان احساسات منفی ثبات شگفت انگیزی از خود نشان داده است

نشانه اصلی بهره مندی بیت کوین از خرید هماهنگ: عملکرد حیرت آور ثابت آن، تشکیل پایه ای برای صعود به بالاترین سطح پنج ماهه پس از سقوط FTX که به نظر می رسید احتمالاً نشانه های اصلی را متحول می کند. از 5 نوامبر، یک روز قبل از انتشار گزارش های FTX، تا 9 نوامبر، بیت کوین (بر اساس قیمت های بسته شدن) از 21,300 دلار به 15,900 دلار کاهش یافت که پایین ترین میزان آن از اواخر سال 2020 است، با افت 25%. سپس سکه معمولی، طبق استانداردهای بیت کوین، صاف شد. در 62 روز بین 10 نوامبر و 11 ژانویه، قیمت آن به جز یک روز بین 16,000 دلار و 17,000 دلار معامله شد.. در 50 روز از 22 نوامبر تا 11 ژانویه، قیمت های بسته شدن آن در یک باند باریک، از حداقل 16,200 دلار و بالاترین 17,900 دلار در نوسان بود که تفاوت از پایین به بالا 10 درصد است.

این نمودار تعاملی را در Fortune.com مشاهده کنید

این دوره اولیه دریانوردی فوق هموار، به بیان ملایم، غیر معمول بود. ثروت ویرایشگر داده اسکات دکارلو تجزیه و تحلیل دقیقی انجام داد و دریافت که از ابتدای سال 2017، بیت کوین هرگز در هیچ یک از 40 بازه 50 روزه متوالی کمتر از 19 درصد نوسان نداشته است و در سه مورد از چهار دوره هفتگانه، بیش از 30 درصد تغییر کرده است. بازه های زمانی هفته میانگین خواندن کم تا زیاد 44 درصد بود. از این رو، بیت کوین در اوج آشفتگی ناشی از FTX، هم کوچکترین نوسانات خود را با حاشیه وسیع نشان داد و هم واگرایی از پایین به بالا که یک چهارم تا یک پنجم میانگین آن در شش سال گذشته بود.

سپس، از 12 تا 24 ژانویه، بیت کوین یک راهپیمایی صعودی عجیب را آغاز کرد. در طی این دو هفته، 28 درصد از 17,935 دلار به 23,000 دلار بازگشت که بهترین قیمت آن از ماه آگوست و بسیار بالاتر از رقمی بود که ترس از FTX شروع شد. این در حالی رخ داد که بازار در حال هضم ورشکستگی وام دهنده BlockFi در 28 نوامبر بود. Core Scientific، یکی از بزرگترین ماینرهای سهامی عام، در 21 دسامبر. و بازوی وام دهنده پیدایش یک ماه بعد.

ممکن است فکر کنید که آشفتگی پیرامون بیت کوین اعتماد سرمایه گذاران کوچک و موسسات را به طور یکسان در کریپتو متزلزل کرده است و منجر به فشار فروش زیاد و کاهش شدید قیمت ها می شود. در واقع، پس از فاجعه FTX، احساسات در رسانه های اجتماعی به شدت علیه بیت کوین معطوف شد. انعکاس شور و شوق فروکش کردن یک عقب نشینی تند در فعالیت های تجاری بود. در Coinbaseحجم در سه ماهه چهارم بسیار کمتر از میزان قرائت سه ماهه سوم بود و نسبت به سه ماهه اول 4 درصد کاهش داشت.

آیا می توان توضیحات دیگری برای عملکرد قوی بیت کوین ارائه داد؟ تعدادی از کارشناسان که معاملات کریپتو را روزانه دنبال می‌کنند، نقشه‌ای برای افزایش قیمت‌ها نمی‌بینند، بلکه بازاری با عملکرد خوب را می‌بینند. اندرو تورمن، محقق در ارائه‌دهنده تجزیه و تحلیل بلاک چین، نانسن، می‌گوید: «من گروهی از افراد خودی نمی‌بینم. حرکت قیمت در بیت کوین طبیعتاً چرخه ای است. اغلب بهترین توضیح خسته کننده ترین توضیح است. در این حالت، قیمت بیت کوین در حال افزایش است زیرا تعداد خریداران بیشتر از فروشندگان است. اگر هیچ، بازیکنان سقوط کرده مانند سلسیوس و FTX بودند فروش بیت کوین و پایین آوردن قیمت ها برای تقویت سکه های خود. Vetle Lunde، تحلیلگر ارشد در شرکت تجزیه و تحلیل داده های رمزنگاری نروژی Arcane Research، با این موضوع موافق است. من گروهی را نمی بینم که قیمت ها را بالا ببرد. اکنون ما یک پویایی متعادل داریم. فروش اجباری پس از سقوط FTX تا حدودی جذب شده است و دیگر شاهد فروش اجباری نیستیم، پدیده ای که به بازگشت اخیر بیت کوین به بیش از 23,000 دلار کمک کرد.

اما شکی نیست که استحکام بیت کوین پس از FTX، که با جهش جدید آن محدود شده است، هدیه ای عظیم به شرکت هایی است که ثروتشان با قیمت بیت کوین کاهش می یابد. سهام صرافی ها، معدنچیان و وام دهندگان همگی در روزهای پس از رکود سقوط کردند. اما از زمانی که در دسامبر به پایین‌ترین حد خود در دو سال اخیر رسید، ماینرهای Riot، Marathon، و Bitfarms تا 92 ژانویه به ترتیب 150، 189 و 27 درصد جهش داشته اند. Coinbase، یکی از بزرگترین صرافی های جهان، 85 درصد نسبت به قبل از سال نوی خود پیشرفت کرده است و 7 میلیارد دلار به آن اضافه کرده است. ارزش بازار Riot، Bitfarms همگی قبل از فاجعه FTX به نزدیکی فلات خود بازگشته اند.

یکی از بازیکنانی که بیش از همه ناامید برای تقویت بود، یک بازیکن بزرگ دریافت کرد. در MicroStrategy، مایکل سایلر، یکی از بنیانگذاران و رئیس اجرایی، ارائه‌دهنده نرم‌افزار ترکیبی و سفته‌باز بیت‌کوین خود را با ۲.۴ میلیارد دلار بدهی برای خرید سکه‌ها بارگذاری کرد و زمانی که قیمت‌ها در ۱۱ نوامبر به زیر ۱۶۰۰۰ دلار رسید، بدهی‌های وام‌های خود بسیار بیشتر از ارزش حافظه پنهان خود بود. توکن ها اگر بیت کوین همچنان سقوط می کرد، میکرواستراتژی به سمت دردسر بزرگی پیش می رفت. اما تجدید حیات بیت کوین، دارایی های MicroStrategy را از حالت قرمز خارج کرد و قیمت سهام آن را از 2.4 دلار در اواسط نوامبر به 16,000 دلار در 11 ژانویه رساند که افزایش 166 درصدی بود.

Crypto در لبه باریک‌تری نسبت به هر بخش مالی دیگر عمل می‌کند. عاملی که تعیین می‌کند آیا بازیکنان بزرگ ارزهای دیجیتال سود می‌کنند یا به ورشکستگی می‌رسند، قیمت بیت‌کوین است، معیاری که به نوبه خود منجر به قیمت‌های سایر سکه‌ها می‌شود. بسیاری از دنیای رمزارز قبلاً از هم پاشیده است. اما تعداد زیادی از نیروها قرار بود سقوط کنند مگر اینکه بیت کوین پس از سقوط FTX که آن لبه باریک را تکان داد، پایه و اساس مناسبی پیدا کند.

یافته‌های گریفین و شمس از تقلب در سال‌های 2017-18 امروز تکرار می‌شود

مطالعه گریفین شمس در مورد نیروهای پشت حباب بیت کوین 2017-18 راهنمایی برای استراتژی هایی ارائه می دهد که می توانند روی فروش پس از FTX تأثیر بگذارند. گریفین و شمس، که اکنون استاد کالج بازرگانی فیشر در ایالت اوهایو است، برای اولین بار گزارش 118 صفحه ای خود را در سال 2018 منتشر کردند و دو سال بعد در مجله معتبر و مورد بررسی قرار گرفت. مجله دارایی.

برای تیم، یک نکته برای دستکاری احتمالی این بود که Bitfinex، صرافی بزرگی که ارتباط نزدیکی با Tether دارد، شفافیت زیادی در مورد استیبل کوین فرضی ارائه نمی‌کرد. گریفین به یاد می‌آورد: «ما وبلاگ‌هایی را دیدیم که گمانه‌زنی می‌کردند که Bitfinex پشتوانه کاملی برای سکه ارائه نمی‌دهد. او می‌گوید: «اگر شخصی با چاپ Tether پولی که توسط ارز فیات پشتیبانی نمی‌شود، چاپ کند، می‌تواند باعث ایجاد حباب در بیت‌کوین شود. "این فرضیه بود."

گریفین و شمس دریافتند که دو روش برای تحریک آن دستاوردهای عظیم و ناگهانی به هم نزدیک شدند. اولی: سیل سکه های تازه ایجاد شده که به کلاهبردار پول بیت کوین را می دهد. روش دوم، رویکردی است که امروزه بسیار مرتبط است، که در آن، دستکاری‌کننده یا دستکاری‌کنندگان توافق می‌کنند که هر بار که قیمت به سطح هدف کاهش می‌یابد، آن‌ها را به سمت بالا می‌برند تا آن را به خوبی بالاتر از آن معیار قرار دهند.

این جفت شاهد الگوی قوی و مشکوک در قیمت بیت کوین بود. بیت کوین زمانی که دو اتفاق افتاد بزرگترین جهش خود را داشت: قیمت ها شروع به کاهش کردند و تعداد زیادی تتر در حال چاپ بود. در آن زمان، مانند اکنون، تتر مهم‌ترین «استیبل کوین» یا ارز دیجیتال بود که ظاهراً توسط ذخایر ارز فیات پشتیبانی می‌شد. تتر به طور مؤثری برای دلار است. هر سکه قرار است با پشتوانه معادل یک دلار در ارز فیات باشد. تتر توسط یکی از بازوی iFinex، یک شرکت هنگ کنگی که همچنین مالک بزرگترین صرافی جهان در آن زمان، Bitfinex است، صادر می شود.

نویسندگان بر روی 1٪ از تمام فواصل یک ساعته بین ابتدای مارس 2017 و پایان مارس 2018 تمرکز کردند که دارای بزرگترین ترکیبات انتشار Tether بزرگ در Bitfinex و خریدهای بزرگ بیت کوین در دو صرافی دیگر Bittrex و Poloniex بود. درست قبل از شروع هر دوره، قیمت بیت کوین تحت فشار بود. اما در هر مورد، به نظر می‌رسید که یک خریدار بزرگ برای نجات، توکن را تا پایان 60 دقیقه به شدت بالا می‌برد. "نهنگ" که هویتش همچنان یک راز باقی مانده است، از تتر برای خرید بیت کوین و افزایش قیمت آن استفاده می کرد. شمس به یاد می آورد: «ما شاهد یک الگوی منظم از تغییر قیمت های بسیار قابل توجه بودیم.

95 بازه‌های یک ساعته که شاهد آن جریان‌های بزرگ تتر و بیت‌کوین بود، تقریباً 60 درصد از سودهای عظیم بیت‌کوین در این 13 ماه را تشکیل می‌داد.

شمس خاطرنشان می کند: «Tether به عنوان پول نقد برای تجارت بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال استفاده می شود. اگرچه ارزش بازار تتر کسری از بیت کوین است، اما حجم معاملات تتر بیشتر است. با توجه به اهمیت آن در تجارت، چاپ تتر بدون پشتوانه «پول جدید» ایجاد می‌کند، همان کاری که فدرال رزرو در هنگام چاپ مقادیر اضافی دلار انجام می‌دهد. گریفین گفت: «انتشار تتر بدون پشتوانه، مقدار ارزی را که به دنبال همان عرضه بیت کوین است، افزایش داد. ثروت. «تتر ایجاد شده از هوای رقیق قیمت بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال را افزایش می داد.»

هنگامی که نهنگ تتر تازه ضرب شده را به دست آورد، سکه ها را با مقادیر زیادی بیت کوین در Bittrex و Poloniex معامله کرد. این خریدهای بزرگ روند نزولی بیت کوین را معکوس کردند و قیمت آن را قبل از شروع ریزش بسیار بالاتر از سطح آن افزایش دادند. این بازیکن یا زمان‌بندی بازار روشن‌بینی را نشان داد یا تأثیر بسیار زیادی بر قیمت بیت‌کوین گذاشت. مطالعه را بیان می کند. امروزه، واضح است که تتر در این دوره رونق بیت کوین، ذخایر کاملی را پشت سکه ها نگه نمی داشت، بنابراین «تقریباً مکانیکی است که پول از هیچ کجا قیمت را افزایش دهد».

پس از انتشار این مقاله، Tether Ltd. اصرار داشت که نتیجه گیری هایش ناقص است و معتقد بود که تتر نمی تواند برای افزایش قیمت بیت کوین استفاده شود. اما تحقیقات کمیسیون معاملات آتی کالا چیز دیگری را نشان داد. در اکتبر 2021، CFTC برنده تسویه حساب 41 میلیون دلاری از تتر و صاحبان آن به دلیل عدم پشتیبانی از سکه های خود با دلار همانطور که تبلیغ شد، شد. CFTC دریافت که "Tether دارای ذخایر کافی برای بازگرداندن ... توکن ها در گردش در نمونه 27.6 ماهه از سال 26 تا 2016 تنها 2018٪ بوده است" و "وجوه ذخیره همراه با وجوه عملیاتی و مشتری Bitfinex." گریفین می‌گوید: «بیت‌کوین و تتر برای خرید چیزهایی مانند اتومبیل و پیتزا استفاده نمی‌شوند، بلکه برای خرید سکه‌های دیگر استفاده می‌شوند. بنابراین در آن سیستم بسته، مقدار نسبتاً کمی از خرید دستکاری شده، که با ایجاد سکه‌های جدید از هیچ تحریک می‌شود، می‌تواند باعث افزایش چشمگیر قیمت بیت‌کوین شود.»

نهنگ در زمین گذاشتن مهارت داشت و کف را بالا می‌برد

نویسندگان همچنین دریافتند که خریدهای قابل توجه اغلب زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت بیت‌کوین به آستانه‌های معینی، درست زیر چند برابر ۵۰۰ دلار رسید. گریفین می گوید: «ما شاهد خریدهای بسیار بیشتری در این معیارها بودیم. نهنگ مرتباً طبقات قیمتی ایجاد می کرد و این طبقات مدام بالا می رفتند. باشگاه نبود این یک موجودیت بود. اما زمانی که نهنگ قیمت را در آستانه نگه داشت، به نظر می رسید که بیت کوین در آن طبقات امن است. این امر باعث می‌شود که خرید بیت کوین برای سرمایه‌ها و مشتریان کوچک امن به نظر برسد و قیمت آن همچنان بالاتر باشد.» شمس می‌افزاید: «در حدود سطوح قیمتی بیت کوین، شاهد فعالیت‌هایی بودیم که با ایجاد حمایت‌های قیمتی سازگار بود».

گریفین مشکوک است که پویایی مشابهی امروز در حال کار است. او می‌گوید تبانی برای حمایت از بیت‌کوین به این معنی است که دسته‌ای از خریداران موافقت می‌کنند وقتی قیمت به یک طبقه نزدیک شود، با هم خرید کنند. بیایید بگوییم که ماشه 16,000 دلار است، رقمی که بیت کوین تقریباً همیشه در طول زمان ثبات شدید خود بالاتر از آن باقی می ماند. اگر بیت کوین فروش سنگینی را تجربه کند که قیمت آن را به کمتر از 16,000 دلار خواهد رساند، در مثال ما، باشگاه نهنگ به طور انبوه وارد می شود. گریفین می گوید: «برای مثال، آن 16,000 دلار می تواند به عنوان یک مکانیسم هماهنگ کننده عمل کند. دستکاری‌کنندگان می‌توانند قیمت را تا نزدیک به 17,000 دلار برسانند، سپس بخشی از سود خود را در بسیاری از معاملات کوچک که بازار را تکان نمی‌دهند، بفروشند. آنها می توانند سودهای کلانی را به جیب بزنند و فقط اجازه دهند قیمت در تونل بین 16,000 تا 17,000 دلار بالا برود.

افزایش اطمینان به اینکه بیت کوین از 16,000 دلار عبور نمی کند، سفته بازان بیشتری را تشویق می کند که به خرید بپیوندند. سپس گروه می تواند با تعیین یک طبقه جدید به مبلغ 18,000 دلار موافقت کند. گریفین می‌گوید: «در ارزهای دیجیتال، گروهی از دستکاری‌کنندگان می‌توانند بیت‌کوین را به طبقات بالاتر ببرند، مگر اینکه یک حزب بزرگ علیه آنها حرکت کند. اما کوتاه کردن بیت کوین بسیار سخت تر از سهام یا اوراق قرضه است. ما شواهدی از حرکت گروه دیگری برای پایین آوردن قیمت، و دست قوی‌تر به هر کلوپ گاو نر نمی‌بینیم. گریفین می گوید: «بیشتر بازیکنان در فضا انگیزه قوی برای حفظ کف قیمتی دارند.

در خاتمه، گریفین می‌گوید، مطالعه گریفین-شمس در سال‌های 2017 و 2018 شواهد ملموسی از دستکاری نشان داد و اینکه یک فرد دستکاری را انجام داده است. او می گوید: «این بار تحلیل مشخصی نداریم. "در صورت تبانی ممکن است حقیقت در داستان های خاص آشکار شود." او می‌گوید درس این است که بازار بیت‌کوین در برابر دستکاری بسیار آسیب‌پذیر است.

در واقع، بیت کوین در پی سقوط FTX عملکرد شگفت انگیزی را به ثبت رسانده است. شاید خیلی شگفت انگیز باشد که بتوان به آن اعتماد کرد.

این داستان در ابتدا به نمایش درآمد Fortune.com

اطلاعات بیشتر از Fortune:
اسطوره المپیک یوسین بولت 12 میلیون دلار پس انداز خود را به دلیل کلاهبرداری از دست داد. فقط 12,000 دلار در حساب او باقی مانده است
گناه واقعی مگان مارکل که مردم بریتانیا نمی توانند آن را ببخشند – و آمریکایی ها نمی توانند آن را درک کنند
"این فقط کار نمی کند." بهترین رستوران جهان تعطیل می شود زیرا صاحب آن مدل غذاخوری مدرن را «ناپایدار» می نامد.
باب ایگر فقط پایش را گذاشت و به کارمندان دیزنی گفت که به دفتر بازگردند