مطالعاتی که بیت کوین را به یک کلاس دارایی تبدیل کرد - Trustnodes

بسیاری از مطالعات به جز در لبه ها تأثیر کمی دارند، اما برخی از مطالعات جهان را تغییر می دهند، در این مورد دنیای بیت کوین.

در میان پوشش‌های آلوده در رسانه‌های جریان اصلی و اندیشکده‌ها، این دانشگاه است که با یکی از اولین مقاله‌هایی که رابطه آن را با سایر دارایی‌ها مطالعه کرد، به نجات بیت‌کوین آمد و دریافت که هیچ همبستگی وجود ندارد.

در فوریه 225 گزارش دادیم: «بیت‌کوین با داوجونز، نیکی 2018، طلا یا نفت همبستگی صفر دارد، مطالعه جدیدی یافته است».

این توسط دانشگاه استکهلم از نوامبر 2013 تا فوریه 2017 پوشش داده شد به این نتیجه رسیدند بیت کوین برای تنوع در راستای تئوری مدرن پورتفولیو بسیار مفید است.

مطالعه دیگری در همان زمان، از سپتامبر 2015 تا 29 دسامبر 2017، یافت هفته‌ای بین جفت‌های کریپتو و فیات هیچ ارتباطی وجود ندارد، اما به نظر می‌رسد که برخی از آنها بیشتر از سایرین همبستگی دارند.

این امر دلار را پوشش نمی دهد، اما نشان می دهد که به نظر می رسد یک رابطه همبستگی معکوس بین بیت کوین و پوند، دلار کانادا، که معمولاً مانند دلار آمریکا عمل می کند، و همچنین بیت کوین و یوان وجود دارد.

وقتی دانشگاه صحبت می کند، مردم تمایل دارند گوش دهند و بنابراین همه چیز می تواند سریع پیش رود. بنابراین، در آوریل همان سال، یک مطالعه گفت: بیت کوین در حال تبدیل شدن به یک بازار عادی بود، مانند فارکس:

علیرغم ماهیت مجازی و تازگی آن، بازار بیت کوین اخیراً و به سرعت علائم آماری را توسعه داده است که به طور تجربی برای همه بازارهای بالغ مانند سهام، کالاها یا فارکس مشاهده می شود.

در آگوست 2018، محققان دانشگاه یورک تورنتو دریافتند که بیت کوین بهتر از طلا عمل می کند. حاکی:

ما متوجه شدیم که ممکن است یک سرمایه‌گذار بیت‌کوین را جایگزین طلا در یک سبد سرمایه‌گذاری کند و به بازده تعدیل‌شده ریسک بالاتری دست یابد.

مطالعات دیگری تا حد زیادی همه این نتایج را در رابطه با همبستگی دارایی ها، همبستگی های فیات و در واقع جایگزینی طلا تایید می کردند که بعداً منجر به ایجاد نظریه پوشش تورمی شد.

با این حال، بسیاری از این مطالعات نشان می‌دهند که بیت‌کوین پوشش خوبی نیست، به‌جز شاید برای فیات، زیرا یا هیچ همبستگی یا همبستگی ضعیفی دارد - که ما برای مدتی معنی می‌دهیم.

در عوض، همه آنها، حداقل آنهایی که دیده‌ایم، به این نتیجه رسیده‌اند که بیت‌کوین با افزودن آن به پورتفولیو، بازدهی با ریسک بالاتری را به عنوان یک تنوع‌بخش بسیار مفید است.

در سال 2018، این مطالعات نشان می‌داد که 1 درصد از سبد سهام باید به بیت کوین اختصاص یابد، اما بعداً شروع به توصیه 10 درصدی کردند.

در واقع در اواخر سال 2021، پس از آن ما اولویت بندی این مطالعات را متوقف کردیم زیرا به نظر می رسد به اجماع رسیده است، مقاله دانشگاه ورشو تایید شده که بیت کوین همبستگی ندارد و «پرتفوی های شامل بیت کوین بهتر از نمونه هایی که صرفاً از دارایی های سنتی تشکیل شده اند، عمل می کنند».

برای امروز مرتبط است، یک مطالعه در سال 2020 که مجدداً تأیید می کند هیچ ارتباطی بین بیت کوین و سهام وجود ندارد. یافت که تغییرات نرخ بهره به مراتب بیشتر از بیت کوین قیمت سهام را پیش بینی می کند.

شاید سال 2019 به همین اندازه ثابت شود، اگرچه بیت کوین در پایان آن سال دو برابر شد، اما مطالعه دیگری در اواخر سال 2020 نشان داد که دلار بر بیت کوین تأثیر می گذارد.

این مطالعه می‌گوید: «قیمت‌های دلار آمریکا می‌تواند باعث حرکت قیمت بیت‌کوین شود، در حالی که قیمت بیت‌کوین نمی‌تواند باعث حرکت قیمت دلار شود». گفت:. علاوه بر این، قیمت یورو می تواند باعث حرکت بیت کوین شود در حالی که قیمت بیت کوین نمی تواند باعث حرکت قیمت یورو شود.

همبستگی یک طرفه عجیب به نظر می رسد، و البته همبستگی به معنای علیت نیست، اما چیزی که در سال 2020 بسیار جدیدتر بود، این یافته است که بین بیت کوین و ژئوپلیتیک رابطه وجود دارد.

یکی از اولین مطالعات این چنینی است نگاه در رابطه بین بیت کوین و شاخص GPR Caldara و Iacoviello (2018)، شاخصی که سطح ریسک ژئوپلیتیکی را با شمارش رویدادهای ژئوپلیتیکی که در روزنامه های برجسته از سراسر جهان گزارش شده است، منعکس می کند.

این مطالعه در مارس 2020 اعلام کرد: وقوع جهش در شاخص GPR به طور قابل توجهی احتمال جهش در بیت کوین را افزایش می دهد، که نشان می دهد رفتار پرش بیت کوین به رفتار پرش در شاخص GPR بستگی دارد.

مطالعه جولای آن سال نه تنها این یافته ها را تایید کرد، بلکه بسیار فراتر رفت بود که بیت کوین در واقع یک شاخص پیشرو برای ریسک ژئوپلیتیکی است.

در این بیانیه آمده است: «GPR می‌تواند به طور مثبت تحت تأثیر BCP قرار گیرد، که نشان می‌دهد بازار بیت‌کوین یک شاخص پیشرو در انعکاس و ارائه احتمالات احتمالی برای ریسک‌های مالی مرتبط با رویدادهای ژئوپلیتیک جهانی است».

یک مطالعه نوامبر تفاوت های ظریف بیشتری را اضافه کرد، حاکی یک رابطه قوی بین بیت کوین و ریسک ژئوپلیتیک جهانی وجود دارد. به طور دقیق تر، GPR تعیین می کند که آیا بیت کوین به عنوان یک پناهگاه امن، به عنوان یک سرمایه گذاری پرخطر یا به عنوان یک سرمایه گذاری عادی عمل می کند.

زمانی که GPR بالا باشد، بیت کوین به شدت با طلا، بازدهی خزانه داری ایالات متحده و رابطه منفی با نرخ مبادله EUR/USD مرتبط است. علاوه بر این، احتمال وقوع حباب های قیمت بیت کوین بیشتر است.

در پایان سال 2020، یک مطالعه نشان داد که بیت کوین در واقع یک بازار کارآمد است. آنها بود:

با توجه به داده‌ها و آزمایش‌های انجام‌شده، می‌توان دریافت که کارایی بازار ارزهای دیجیتال قوی است، زیرا آخرین ارزش‌های گذشته ارزش خالص فعلی آن را توجیه می‌کنند و تعادل قیمت تنها در ۶۰ دقیقه تاخیر ایجاد می‌شود.»

سرانجام، دوباره در آن سال 2020، اتریوم بود یافت به عنوان پوششی در برابر طلا و سهام، در حالی که مطالعه دیگری است یافت همچنین به عنوان یک متنوع کننده بازده تعدیل شده ریسک را افزایش می دهد. این مطالعه اخیر نیز یکی از اولین مواردی بود که تخصیص بالاتر از 1% را پیشنهاد کرد، در این مورد 8%.

وضوح در سردرگمی

Trustnodes چندین بار از شما خواسته شده است که به این مطالعات اشاره کند، بنابراین تصمیم گرفتیم آنها را برای ارجاع آسان فهرست بندی کنیم، اما نمی توانیم فرصت اضافه کردن تفسیر خود را از دست بدهیم.

نه حداقل به این دلیل که هیچ یک از این مطالعات در مورد تورم حرف زیادی برای گفتن ندارند، با این حال پوشش تورمی به یکی از روایت های اصلی در آخرین گاو نر تبدیل شد.

همانطور که مشخص شد، دلار در آن دوره تورم و به میزان قابل توجهی تقویت شد. اگرچه از نظر تئوری این نباید به طور قابل توجهی بر بیت کوین تأثیر بگذارد زیرا اگر یورو ضعیف شود، باید متعادل شود، اما بیت کوین در حال حاضر در مراحل بسیار ناهموار پذیرش است و آمریکا در پیشرفته ترین مراحل است.

به همین ترتیب برای ریسک ژئوپلیتیکی، برای اینکه بیت کوین متوجه آن شود، احتمالاً باید در اقتصاد بزرگی مانند ایالات متحده، اتحادیه اروپا یا چین باشد.

برای سایر اقتصادهای کوچکتر، آنها همچنان ممکن است بر بیت کوین تأثیر بگذارند، اما تغییرات قیمت ممکن است به اندازه کافی قابل توجه نباشد. یا حداقل اینگونه است که می‌توانیم فقدان تأثیرات قابل توجه زلزله ژئوپلیتیک روسیه و اوکراین را بر بیت کوین توضیح دهیم.

در فوریه 2022 تحرکاتی وجود داشت، اما پایدار نبود. شاید به این دلیل که بانک مرکزی روسیه توانست فروپاشی روبل را مهار کند، یا شاید به این دلیل که روسیه و اوکراین برای یک دارایی جهانی بسیار کوچک هستند.

در مورد همبستگی سهام، برای برخی از ناظران فعلی، مطالعات فوق ممکن است قدیمی به نظر برسند. با این حال، یک دوره چند ماهه یا حتی یک سال کافی نیست، به خصوص که بسیاری از شرکت‌های معاملات سهام یا بازارسازان اکنون بیت کوین را نیز انجام می‌دهند و ممکن است از عادت قدیمی قرار دادن آن در یک دارایی با ریسک بالا استفاده کنند.

اما در تئوری، ارزش بنیادی بیت کوین احتمالاً از تجارت جهانی ناشی می شود. در این ابزار در حال رشد است، بنابراین نمی توان اظهارنظر ساده ای کرد، اما زمانی که بازار اشباع شد، باید یا ممکن است بر اساس افزایش یا کاهش تجارت جهانی، رشد جهانی بالا یا پایین برود.

این امر آن را به یک دارایی ویژه تبدیل می کند زیرا در معرض دید کل جهان قرار می گیرد، و در نهایت ممکن است ارتباطی با شرکت های جهانی وجود داشته باشد، اگرچه مسلما هیچ کدام به اندازه بیت کوین به طور کامل نفوذ نمی کنند.

با این حال، نتیجه اصلی از این مطالعات این است که بیت کوین به جای پوشش ریسک، یک تنوع‌بخش است. این دارایی است که ممکن است بخواهید در معرض آن قرار بگیرید زیرا با سایر دارایی ها متفاوت است زیرا اگر هنوز در سکه بود، کمی شبیه طلا است، اما دیجیتال و از نظر قانونی الزامی نیست.

این آن را با سهام متفاوت می کند زیرا نمی توانید با سهام مانند بیت کوین پرداخت کنید، با طلا متفاوت است زیرا دیجیتالی است و می توانید به راحتی با آن پرداخت کنید یا بدون واسطه آن را انتقال دهید، و با کالاها متفاوت است زیرا این کار را انجام نمی دهید. کاملا آن را مصرف کنید

با این حال، احتمالاً تفاوت زیادی با فیات ندارد، به جز اینکه پول رمز است، به خصوص در مورد اتریوم.

بنابراین بیت کوین می تواند به عنوان هر یک از این دارایی ها عمل کند، اما کیفیت های متفاوت آن ارزش متفاوتی به آن می دهد که تا حد زیادی باعث می شود در میان مدت و بلندمدت با هیچ یک از آنها ارتباطی نداشته باشد.

وجه مشترک همه این دارایی ها تا حدی این است که همه آنها ابزارهای سفته بازی نیز هستند. بنابراین، گاهی اوقات می‌توان اصول بنیادی را کنار گذاشت، اما معمولاً زمانی که در نهایت معادله عرضه و تقاضا خود را تحمیل می‌کند، مدت زیادی دوام نمی‌آورد.

با این دیدگاه، این مطالعات به این نتیجه رسیده اند که بیت کوین باید بخشی از یک سبد سرمایه گذاری باشد و با این نتیجه، دنیای کریپتو را تا جایی تغییر داده اند که این یک دارایی است که اکنون در امور مالی در میان آنهایی که قدرت انجام آن را دارند، جدی گرفته می شود. تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری