چهارمین نصف شدن بیت کوین تقریباً در راه است، و این یکی پتانسیل شگفتی های بسیار جالبی را دارد. این نصف شدن نشان دهنده کاهش یارانه عرضه بیت کوین از 6.25 BTC در هر بلوک به 3.125 BTC در هر بلوک است. این کاهش عرضه هر 210,000 بلاک یا تقریباً هر چهار سال یکبار به عنوان بخشی از رویکرد تدریجی بیت کوین و کاهش تورم به عرضه نهایی محدود شده آن در گردش رخ می دهد.
عرضه متناهی 21 میلیون سکه یک، اگر نه la، ویژگی اساسی بیت کوین. این قابل پیش بینی بودن عرضه و نرخ تورم در قلب چیزی بوده است که تقاضا و اعتقاد به بیت کوین به عنوان یک شکل برتر پول را افزایش داده است. نصف شدن عرضه منظم مکانیزمی است که به وسیله آن عرضه محدود در نهایت اعمال می شود.
نصف شدن در طول زمان محرک یکی از اساسی ترین تغییرات انگیزه های بیت کوین در درازمدت است: حرکت از سرمایه گذاری استخراج کنندگان توسط کوین های تازه منتشر شده از یارانه کوین بیس - پاداش بلوک - به تامین مالی غالب توسط درآمد کارمزد تراکنش. از کاربرانی که بیت کوین را به صورت زنجیره ای منتقل می کنند.
همانطور که ساتوشی در بخش 6 (مشوق ها) از وایت پیپر گفت:
این انگیزه همچنین می تواند با کارمزد تراکنش تامین شود. اگر ارزش خروجی یک تراکنش کمتر از مقدار ورودی آن باشد، تفاوت کارمزد تراکنش است که به ارزش تشویقی بلوک حاوی تراکنش اضافه می‌شود. هنگامی که تعداد از پیش تعیین شده سکه وارد گردش می شود، انگیزه می تواند کاملاً به کارمزد تراکنش تبدیل شود و کاملاً بدون تورم باشد.
از نظر تاریخی، نصف شدن با افزایش شدید قیمت بیت کوین مرتبط بوده و تأثیر کاهش یارانه استخراج‌کنندگان را به نصف خنثی می‌کند. صورت‌حساب‌های ماینرها به صورت فیات پرداخت می‌شود، به این معنی که اگر قیمت بیت‌کوین افزایش یابد، و در نتیجه درآمد بیشتری بر حسب دلار برای مقدار کمتر بیت‌کوین به‌دست‌آمده در هر بلوک به دست می‌آید، تأثیر منفی بر عملیات استخراج کاهش می‌یابد.
با توجه به آخرین چرخه بازار، بدون افزایش حتی 4 برابری نسبت به بالاترین سطح قبلی، درجه ای که افزایش قیمت می تواند استخراج کنندگان را از اثرات نصف شدن کاهش دهد، فرضی است که ممکن است به طور مداوم درست نباشد. با نصف شدن آینده، نرخ تورم بیت کوین برای اولین بار به زیر 1 درصد کاهش می یابد. اگر چرخه بازار بعدی مشابه چرخه قبلی باشد، با حرکت رو به بالا بسیار کمتر از آنچه در گذشته مشاهده شده است، این نصف شدن می تواند تأثیر منفی مادی بر استخراج کنندگان فعلی داشته باشد.
این امر باعث می‌شود که درآمد حاصل از کارمزد استخراج‌کنندگان از تراکنش‌ها بیش از هر زمان دیگری جمع‌آوری کنند، و با افزایش ارتفاع بلوک و وقوع نصف شدن‌های متوالی، از منظر تجاری برای پایداری آنها مهم‌تر خواهد بود. یا باید درآمد کارمزد افزایش یابد، یا قیمت باید حداقل 2 برابر در هر نصف افزایش یابد تا کاهش درآمد یارانه جبران شود. همان‌قدر که اکثر بیت‌کوین‌ها می‌توانند صعودی باشند، این تصور که تضمین می‌شود دو برابر شدن قیمت هر چهار سال یکبار و در ابدیت اتفاق بیفتد، در بهترین حالت یک فرض مشکوک است.
آنها را دوست داشته باشید یا از آنها متنفر باشید، توکن‌ها و کتیبه‌های BRC-20 کل پویایی ممپول را تغییر داده‌اند، و هزینه‌ها را از جایی در میدان توپ 0.1-0.2 بیت کوین در هر بلوک قبل از وجودشان، به میانگین تا حدودی نوسان 1-2 بیت‌کوین سوق داده‌اند. در اواخر - به طور منظم به مراتب بیش از آن افزایش یافته است.
فاکتور جدید این بار
Ordinals یک پویایی انگیزشی بسیار جدید برای نصف کردن این دور ارائه می دهد که در هیچ نصف قبلی در تاریخ بیت کوین وجود نداشت. نادر می نشیند. در قلب تئوری Ordinals این است که ساتوشی‌ها از بلوک‌های خاص را می‌توان بر اساس تفسیر دلخواه آن از تاریخچه تراکنش‌های زنجیره بلوکی ردیابی و «مالک» کرد، بر اساس این فرض که مبالغ خاصی به خروجی‌های خاصی ارسال می‌شود که «ارسال شده‌اند» به آنجا. جنبه دیگر تئوری تخصیص مقادیر کمیاب به sats خاص است. هر بلوک دارای یک coinbase است، بنابراین یک ترتیبی تولید می کند. اما هر بلوک از نظر اهمیت برای طرح متفاوت است. هر بلوک معمولی یک نشست "غیر معمول" تولید می کند، اولین بلوک هر تنظیم دشواری یک نشست "نادر" تولید می کند، و اولین بلوک از هر چرخه نصف کردن یک نشست "حماسی" تولید می کند.
این نصف شدن اولین مورد از زمان پذیرش گسترده نظریه ترتیبی توسط زیرمجموعه ای از کاربران بیت کوین خواهد بود. در حالی که تقاضای بازار مادی برای آن از سوی یک اکوسیستم بزرگ و توسعه یافته وجود داشت، هرگز تولید «حماسه» وجود نداشت. تقاضای بازار برای آن صندلی خاص ممکن است به چند برابر بی‌معنی ارزش‌گذاری شود که خود پاداش coinbase از نظر ساتوشی‌های فقط قابل تعویض است.
این واقعیت که بخش بزرگی از بازار در فضای بیت کوین ارزش آن واحد کوین بیس را به شدت بالاتر از هر چیز دیگری می داند، انگیزه ای برای ماینرها ایجاد می کند تا با سازماندهی مجدد بلاک چین بلافاصله پس از نصف شدن، بر سر آن مبارزه کنند. تنها باری که چنین اتفاقی در تاریخ رخ داده است در همان نیمه اول بود که پاداش بلاک از 50 بیت کوین به 25 بیت کوین کاهش یافت. برخی از ماینرها پس از قطع عرضه به تلاش برای استخراج بلاک هایی با پاداش 50 بیت کوین در کوین بیس ادامه دادند و مدت کوتاهی پس از آن که بقیه شبکه تلاش های آنها را نادیده گرفتند، دست از کار کشیدند. این بار، انگیزه سازماندهی مجدد مبتنی بر نادیده گرفتن قوانین اجماع و امیدواری افراد به همراهی شما نیست، بلکه بر سر اینکه چه کسی مجاز است یک بلوک کاملاً معتبر را استخراج کند، به دلیل ارزشی است که کلکسیونرها به آن پایگاه سکه واحد نسبت می‌دهند.
هیچ تضمینی وجود ندارد که چنین سازماندهی مجددی واقعاً رخ دهد، اما انگیزه مالی بسیار زیادی برای ماینرها وجود دارد که این کار را انجام دهند. اگر این اتفاق بیفتد، مدت زمان ادامه آن در نهایت به این بستگی دارد که آن «حماسه» در بازار چقدر می‌تواند برای درآمد از دست رفته ناشی از مبارزه بر سر یک بلوک به جای پیشرفت زنجیره، ارزش داشته باشد.
هر هاوینگ در تاریخ بیت کوین رویدادی محوری بوده است که مردم تماشا می کنند، اما این دور زدن آن پتانسیل بسیار جالب تر از هاوینگ های گذشته را دارد.
چگونه یک نبرد حماسی سات می تواند اجرا شود
به نظر من چند راه وجود دارد که این می تواند انجام شود. اولین و واضح ترین راه این است که هیچ اتفاقی نمی افتد. به هر دلیلی، ماینرها قضاوت نمی‌کنند که ارزش بازار بالقوه اولین «حماسه» که از زمان پذیرش Ordinals استخراج شده است، ارزش هزینه فرصت هدر دادن انرژی برای سازماندهی مجدد بلاک چین و چشم پوشی از پولی را دارد که می‌توانستند با استخراج بلاک بعدی به دست آورند. . اگر ماینرها فکر نمی‌کنند حق بیمه اضافی که می‌تواند به دست آورد ارزش هزینه‌ای را دارد که از رفتن به بلوک بعدی صرف نظر کنند، به سادگی این کار را انجام نخواهند داد.
احتمال بعدی نتیجه مقیاس های ظریف اقتصادی است. تصور کنید که یک عملیات ماینینگ در مقیاس بزرگتر می‌تواند ریسک «بلوک‌های گمشده» بیشتری را برای درگیر شدن در جنگ سازماندهی مجدد بر سر نشست «حماسه» داشته باشد. آن ماینر بزرگتر با سرمایه بیشتری برای قرار دادن روی میز می تواند ریسک بزرگتری را بپذیرد. در این سناریو، ممکن است چند تلاش عجیب و غریب برای سازماندهی مجدد توسط ماینرهای بزرگتر با عملیات کوچکتر بدون تلاش و اساساً با حداقل اختلال ببینیم. اگر ماینرها فکر کنند حق بیمه‌ای وجود دارد که می‌توانند در ازای معمولی به دست آورند، این اتفاق می‌افتد، اما نه حق بیمه عظیمی که ارزش ایجاد اختلال جدی در شبکه را داشته باشد.
آخرین سناریو ممکن است این باشد که یک بازار پیش از موعد پیشنهادی را برای "حماسه" سات توسعه دهد، و ماینرها بتوانند تصویر واضحی از این موضوع داشته باشند که ارزش ترتیبی بسیار بالاتر از ارزش بازار خود سِت قابل تعویض است. در این حالت، ماینرها ممکن است برای مدت طولانی بر سر آن بلوک با هم مبارزه کنند. منطقی که در پس سازماندهی مجدد بلاک چین وجود ندارد این است که شما پول خود را از دست می دهید، نه تنها از پاداش استخراج بلاک بعدی صرف نظر می کنید، بلکه هزینه اجرای عملیات استخراج خود را نیز متحمل می شوید. در شرایطی که بازار به‌طور عمومی نشان می‌دهد که «حماسه» چقدر ارزش دارد، ماینرها تصور بسیار واضحی از مدت زمانی دارند که می‌توانند از حرکت به سمت بلوک بعدی صرف نظر کنند و همچنان با رسیدن به پس از نیمه‌هاوینگ سود خالص به دست آورند. پاداش coinbase با ترتیبی. در این سناریو، شبکه ممکن است شاهد اختلالات اساسی باشد تا زمانی که ماینرها شروع به نزدیک شدن به نقطه متحمل ضرر تضمینی کنند، حتی اگر با موفقیت استخراج این بلوک را بدون تنظیم مجدد انجام دهند.
صرف نظر از اینکه کارها واقعاً چگونه پیش می‌روند، این عاملی است که باید هر نصف‌سازی را در آینده در نظر گرفت، مگر اینکه تقاضا و بازار برای ترتیبات از بین برود.
منبع: https://bitcoinmagazine.com/technical/the-bitcoin-halving-why-this-time-could-be-different