معیارهای روی زنجیره به نشان دادن پایین بودن بیت کوین ادامه می دهند

تحقیقات قبلی زنجیره ای نشان می داد که پایین ترین سطح بازار بیت کوین قرار دارد. CryptoSlate چندین معیار Glassnode را مجدداً بررسی کرد که همچنان نشان دهنده کاهش قیمت است.

با این حال، عوامل کلان، که ممکن است در چرخه های قبلی وجود نداشته باشند، همچنان در بازی باقی می مانند و به طور بالقوه بر چرخه فعلی تأثیر می گذارند.

باندهای P/L عرضه بیت کوین

باندهای P/L عرضه بیت‌کوین، عرضه در گردش را نشان می‌دهد که یا در سود یا زیان است، بر اساس اینکه قیمت توکن بالاتر یا کمتر از قیمت فعلی در زمان آخرین حرکت است.

پایین‌ترین چرخه بازار با خطوط عرضه در سود (SP) و عرضه در ضرر (SL) همزمان می‌شود، که اخیراً در سه ماهه چهارم 4 اتفاق افتاد. عمل بعدی واگرایی خطوط با تغییر قیمت‌ها در گذشته مطابقت داشت.

در حال حاضر، باند SP به شدت به سمت بالا حرکت کرده است تا از باند SL منحرف شود، که نشان می‌دهد در صورت برقراری الگو، یک جهش کلان در قیمت ممکن است در کار باشد.

ارزش بازار به ارزش تحقق یافته

ارزش بازار به ارزش واقعی (MVRV) به نسبت بین ارزش بازار (یا ارزش بازار) و سقف تحقق یافته (یا ارزش ذخیره شده) اشاره دارد. با جمع‌آوری این اطلاعات، MVRV نشان می‌دهد که قیمت بیت‌کوین چه زمانی بالاتر یا کمتر از «ارزش منصفانه» معامله می‌شود.

MVRV بیشتر توسط دارندگان بلندمدت و کوتاه مدت تقسیم می شود، با MVRV دارنده بلندمدت (LTH-MVRV) به خروجی های تراکنش خرج نشده با طول عمر حداقل 155 روز و دارنده کوتاه مدت MVRV (STH-MVRV) معادل است. به طول عمر تراکنش خرج نشده 154 روز و کمتر.

پایین‌ترین چرخه‌های قبلی همگرایی خطوط STH-MVRV و LTH-MVRV را نشان می‌داد که اولی از بالای دومی عبور کرد تا نشانه‌ای از بازگشت صعودی قیمت باشد.

در طول سه ماهه چهارم 4، همگرایی بین خطوط STH-MVRV و LTH-MVRV رخ داد. و در هفته های اخیر، STH-MVRV از LTH-MVRV عبور کرده است، که نشان دهنده احتمال تغییر روند قیمت است.

Young Supply آخرین فعال کمتر از 6 میلیون و دارندگان سود

Young Supply Last Active <6m (YSLA<6) به توکن های بیت کوینی اطلاق می شود که در شش ماه گذشته تراکنش انجام داده اند. سناریوی مخالف این است که دارندگان درازمدت روی توکن‌های خود می‌نشینند و فعالانه در اکوسیستم بیت‌کوین شرکت نمی‌کنند.

در پایین ترین سطح بازار نزولی، توکن های YSLA<6 کمتر از 15 درصد از عرضه در گردش را به خود اختصاص می دهند، زیرا سفته بازان غیرباور/دفعه گران بازار را در طول چرخه قیمت های رکود ترک می کنند.

نمودار زیر نشان می‌دهد که توکن‌های YSLA<6 در اواخر سال گذشته به «آستانه کمتر از 15 درصد» رسیده‌اند، که نشان‌دهنده تسلیم سود سفته‌بازی است.

به طور مشابه، نمودار زیر دارندگان سود بلندمدت را نشان می‌دهد که در حال حاضر نزدیک به پایین‌ترین حد تاریخ (ATL) هستند. این امر تأیید می‌کند که دارندگان بلندمدت بیشتر عرضه را در اختیار دارند و از کاهش -75 درصدی قیمت از بالای بازار بی‌خبر می‌مانند.

نرخ تامین مالی دائمی آتی

نرخ تامین مالی دائمی آتی (FPFR) به پرداخت‌های دوره‌ای اطلاق می‌شود که به معامله‌گران مشتقه یا توسط معامله‌گران مشتقه، چه بلند و چه کوتاه، بر اساس تفاوت بین بازارهای قرارداد دائمی و قیمت نقدی انجام می‌شود.

در دوره هایی که نرخ تامین مالی مثبت است، قیمت قرارداد دائمی بالاتر از قیمت مشخص شده است. در این مثال، معامله‌گران لانگ برای پوزیشن‌های کوتاه پرداخت می‌کنند. در مقابل، نرخ منفی تامین مالی نشان می‌دهد که قراردادهای دائمی کمتر از قیمت مشخص شده قیمت‌گذاری شده‌اند و معامله‌گران کوتاه مدت برای مدت طولانی پرداخت می‌کنند.

این مکانیسم قیمت قراردادهای آتی را مطابق با قیمت لحظه ای نگه می دارد. از FPFR می توان برای سنجش احساسات معامله گران استفاده کرد، زیرا تمایل به پرداخت نرخ مثبت نشان دهنده اعتقاد صعودی است و بالعکس.

نمودار زیر دوره‌های FPFR منفی را نشان می‌دهد، به‌ویژه در طول رویدادهای قو سیاه، که معمولاً با تغییر قیمت دنبال می‌شد. استثناء ترا لونا de-peg بود، احتمالاً به این دلیل که باعث ایجاد یک رشته ورشکستگی پلتفرم متمرکز شد، بنابراین به عنوان یک باد مخالف در برابر احساسات مثبت بازار عمل کرد.

از سال 2022 به بعد، میزان نرخ تامین مالی، اعم از مثبت و منفی، به میزان قابل توجهی کاهش یافته است. این نشان دهنده اعتقاد کمتری در هر دو جهت در مقایسه با قبل از 2022 است.

پس از رسوایی FTX، FPFR در درجه اول منفی بوده است که نشان دهنده نزولی عمومی بازار و احتمال کاهش قیمت است. جالب اینجاست که رسوایی FTX شدیدترین حرکت را در نرخ سرمایه از قبل از سال 2022 آغاز کرد.