MicroStrategy، Micheal Saylor و شرط بیت کوین آنها

بازار کریپتو از سال گذشته در حال گذر از قتل عام است اما از این میان بازار نزولی یکی از گاوها بازار را با شرایط خوبی حفظ می کند و آن مایکل سیلر و میکرواستراتژی او هستند. در بازاری که نهنگ های بزرگتر و شرکت هایی مانند تسلا بیت کوین خود را می فروشند، MicroStrategy در حال خرید است بیشتر و بیشتر می شود و در زمان نگارش، با توجه به قیمت فعلی بیت کوین، بیش از 130 هزار بیت کوین دارد که ارزش آن 2.08 میلیارد دلار است.

MicroStrategy نه تنها بیت‌کوین را در ترازنامه خود نگه می‌دارد، بلکه در بدهی نیز دارد و این گمانه‌زنی بیشتری در مورد آینده این شرکت ایجاد می‌کند. بسیاری از سرمایه گذاران و کارشناسان ارشد ارزهای دیجیتال نگران ساختار بدهی MicroStrategy و تجارت خود هستند. بیایید عمیق تر به این مشخصات بدهی بپردازیم.

نمایه کل بدهی MicroStrategy

طبق آمار، در پایان 30 سپتامبر 2022 (پایان سه ماهه)، MicroStrategy بیش از 2.73 میلیارد دلار از کل بدهی را در اختیار داشت. این بدهی‌ها به‌صورت اسکناس‌های قابل تبدیل ۲۰۲۵ و ۲۰۲۷، اوراق بهادار ۲۰۲۸، وام‌های مدت دار ۲۰۲۵ و سایر بدهی‌های تضمین‌شده بلندمدت بوده است.

اسکناس های قابل تبدیل 2025 و 2027

اسکناس های قابل تبدیل 2025 به ارزش 650 میلیون دلار در 11 دسامبر 2020 تکمیل شد. نرخ بهره این اسکناس های قابل تبدیل 0.75 درصد است و باید به صورت شش ماهه در 15 ژوئن پرداخت شود.^th و اول دسامبر^th از هر سال این اسکناس ها تا 15 ژوئن قابل تبدیل به سهام نیستند^هفتم، 2025. با این حال، اگر چیزی در ساختار شرکت تغییر کند، MicroStrategy در صورت درخواست، تمام وام ها را قبل از موعد مقرر بازپرداخت می کند.

علاوه بر این، اسکناس های قابل تبدیل 2027 ارزش 1.05 میلیارد دلاری در 19 دارند^th فوریه 2021، و این اسکناس‌ها را نمی‌توان تا آگوست 2026 به سهام تبدیل کرد. تغییر اسکناس‌ها به سهام در صورتی اتفاق می‌افتد که شرکت تحت «تغییر اساسی» همانطور که در سندنامه توضیح داده شده است، شود.

وام مدت دار 2025

در 23^rd در مارس 2022، MicroStrategy یک وام تضمین شده 205 میلیون دلاری از Silvergate گرفت که در تاریخ 23 سررسید خواهد شد.^rd مارس 2025. دارای نرخ بهره سالانه 7.19 درصد است. علاوه بر این، وام با 19,466 BTC وثیقه شده است به این معنی که اگر نسبت وام به ارزش (LTC) به 25٪ یا کمتر از 25٪ کاهش یابد، شرکت باید وام را بر حسب BTC بازپرداخت کند. علاوه بر این، یک حساب ذخیره نقدی 5 میلیون دلاری برای این وام وجود دارد.

سلامت بدهی بلند مدت

بر این اساس، MicroStrategy بیش از 130 هزار بیت کوین در اختیار دارد که اگر 3.98 هزار دلار فروخته شود، 30 میلیارد دلار ارزش دارد، اما همه آنها متعلق به شرکت نیستند. به این دلیل که 30,051 بیت کوین به عنوان وثیقه برای وام مدت دار سال 2025 با Silvergate نگهداری می شود. با در نظر گرفتن نرخ بیت کوین 16 هزار دلاری، ارزش این بیت کوین ها 480 میلیون دلار است. علاوه بر این، این شرکت از 14,980 بیت کوین به عنوان وثیقه برای اوراق بهادار سال 2028 استفاده کرده است و شرکت را تنها با 85,059 بیت کوین مایع باقی می گذارد.

نگرانی واقعی

MicroStrategy وام های زیادی گرفته است و آنها بخشی از سهمیه BTC خود را وثیقه گذاشته اند، اما این نگرانی واقعی نیست. نگرانی واقعی توانایی شرکت در ارائه سود بدهی معوق خود است. در پایان سه ماهه 30^th سپتامبر 2022، این شرکت توانسته است بیش از 38 میلیون دلار هزینه بهره را متحمل شود که کاهش آشکار در سودآوری است. با در نظر گرفتن نرخ بهره، ادامه وام برای شرکت بسیار دشوار خواهد بود.

افکار نهایی

با توجه به نگرانی‌ها در مورد کسب‌وکار، آینده و توانایی نگهداری بیت‌کوین شرکت، شرکت همچنان 67 میلیون دلار پول نقد و معادل‌های نقدی در کنار 85 هزار بیت‌کوین در ترازنامه دارد. با این حال، اگر روند فعلی بازار برای مدتی ادامه یابد، این برای شرکت برای پرداخت وام های سال های آینده کافی نخواهد بود. کسب و کار نرم افزاری شرکت نیاز به بهبود سودآوری دارد. در پایان باید به یک نکته اشاره کرد: «میکرواستراتژی هیچ خطر فوری برای بازار بیت کوین ندارد.»