بررسی Grayscale Bitcoin Trust پس از رد ETF توسط SEC

کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) روز چهارشنبه درخواست دیگری را برای صندوق سرمایه گذاری مبادله ای مبتنی بر بیت کوین (ETF) رد کرد.

سهام Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) امروز در زمان نوشتن این مقاله با قیمت 12.16 دلار معامله می شد که از زمان تصمیم SEC حدود 9 درصد کاهش داشت.

پیشنهاد Grayscale برای تبدیل محصول خود، GBTC، به یک ETF نقطه ای رد شد مستقر در نتیجه گیری تنظیم کننده مبنی بر اینکه شرکت برنامه ریزی کافی برای جلوگیری از تقلب و دستکاری نشان نداده است. مقیاس خاکستری واصل شکایتی علیه SEC پس از تصمیم آن. 

مدیر دارایی استدلال کرد که از آنجایی که SEC ETF های آتی بیت کوین را تأیید کرده است، در را برای یک صندوق مبتنی بر نقطه باز کرد، اما تنظیم کننده مخالفت کرد. طبق گفته SEC، یک ETF مبتنی بر بیت کوین بیشتر در معرض دستکاری بازار است زیرا قیمت بیت کوین می تواند تحت تأثیر عوامل مختلفی قرار گیرد. 

محصولات آتی از این موضوع دوری می‌کنند زیرا بازار کوچک‌تر است و بر اساس قیمت‌های آتی CME، یک بورس مشتقات تحت نظارت SEC است که دستکاری آن بسیار دشوارتر از یک بازار غیرقابل تنظیم بیت کوین است. 

تصمیم کمیسیون بورس و اوراق بهادار برای بسیاری با آگاهی از وضعیت، تعجب آور نبود. جیمز مالکوم، رئیس استراتژی FX در UBS، قبل از صدور حکم با The Block صحبت کرد و خاطرنشان کرد که تایید تبدیل ETF Grayscale به‌ویژه زمانی که گری جنسلر رئیس SEC و جانت یلن وزیر خزانه‌داری هستند، شوکه کننده بود. . 

در اینجا نگاهی به GBTC و نحوه عملکرد آن داریم:

نمای کلی از Grayscale Bitcoin Trust 

Grayscale محصول شاخص خود، GBTC را در سال 2013 به عنوان راه حلی برای سرمایه گذاران نهادی که به دنبال قرار گرفتن در معرض بیت کوین هستند، راه اندازی کرد. از 30 ژوئن، حدود 3.5 درصد از عرضه در گردش بیت کوین را با 638,725 بیت کوین به ارزش حدود 13 میلیارد دلار کنترل کرد.

GBTC سهام سرمایه گذاران معتبری را صادر می کند که نشان دهنده مالکیت در تراست است. در ایالات متحده، سرمایه گذاران معتبر به افرادی گفته می شود که بیش از 200,000 دلار در سال به صورت جداگانه درآمد داشته باشند یا زوج هایی با درآمد مجموع بیش از 300,000 دلار در دو سال گذشته. 

بر خلاف سایر محصولات سرمایه گذاری، محصولات قابل معامله در بورس (ETP) برای مثال، این سهام به سرمایه گذاران حقی برای دارایی های اساسی نمی دهد - هیچ برنامه بازخریدی در ازای بیت کوین وجود ندارد. علاوه بر این، سرمایه گذاران باید شش ماه صبر کنند تا بتوانند در بازار ثانویه بفروشند. 

فقدان چنین عملکردی به این معنی است که از سال 2014 بین قیمت معاملاتی GBTC و ارزش خالص دارایی آن که به عنوان حق بیمه شناخته می شود، اختلاف وجود دارد. همانطور که در نمودار زیر مشاهده می شود، حق بیمه را می توان به عنوان تفاوت بین ارزش دارایی های اساسی و قیمت بازار دارایی ها تعریف کرد. 

در 17 ژوئن، تخفیف GBTC به پایین ترین حد تاریخ 34-٪ ​​رسید که قبل از تصمیم SEC به ثبت رسید. این به دنبال اعلام گری اسکیل مبنی بر اینکه قراردادی با شرکت های وال استریت جین استریت و ویرتو فایننشال بسته است تا در صورت تایید درخواست آن، تخفیف GBTC را ببندد.

بنابراین، پس از آخرین رد، حامیان ETF بیت کوین اکنون به تصمیم درخواست Wisdomtree، که برای اکتبر در نظر گرفته شده است، و درخواست مشترک 21Shares با Cathie Wood's Ark Invest - که طبق اطلاعات بلومبرگ آخرین مهلت تصمیم گیری 26 ژانویه 2023 دارد، نگاه می کنند.

پیش از تصمیم SEC در مورد GBTC، هانی راشوان، مدیرعامل و یکی از بنیانگذاران 21Shares، در ایمیلی به The Block گفت که تایید ETF بیت کوین نقطه ای در ایالات متحده، کلاس دارایی را برای سرمایه گذاران نهادی و خرد به طور یکسان باز می کند. او ادامه داد که «در بخش خرده‌فروشی، سرمایه‌گذاران می‌توانند با سرمایه‌گذاری در ETF بدون نیاز به ایجاد کیف پول یا تجارت خود به ارزهای دیجیتال دسترسی پیدا کنند.»

جفری هاوارد، رئیس توسعه کسب و کار و فروش سازمانی OSL در آمریکای شمالی، به The Block گفت که ETF نقطه ای بسیار بعید است. تا زمانی که کنگره نظارت نظارتی خود را به SEC یا CFTC واگذار کند. 

به گفته هاوارد، در حال حاضر، هیچ یک از آژانس ها بودجه و اختیاری برای نظارت و اجرا ندارند. 

Grayscale Investments که مدیریت GBTC را بر عهده دارد، واحدی از گروه ارز دیجیتال است که همچنین مالک CoinDesk است - یک واحد رسانه ای که با The Block در ارائه اخبار در بازارهای رمزنگاری رقابت می کند.

© 2022 کلیه حقوق این سایت متعلق به Block Crypto ، Inc. این مقاله فقط برای مقاصد اطلاعاتی ارائه شده است. این پیشنهاد یا در نظر گرفته نشده است که به عنوان مشاوره قانونی ، مالیاتی ، سرمایه گذاری ، مالی یا سایر موارد استفاده شود.