راه اندازی ETF های بیت کوین نقطه ای در ایالات متحده نقطه عطفی در صنعت کریپتو بود. در حالی که تأثیری که می‌تواند بر بازار جهانی بیت‌کوین بگذارد، مانند مشروعیت بخشیدن به آن به عنوان یک طبقه دارایی یا ایجاد تقاضای بیشتر، به طور طولانی مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است، تعداد کمی روی تأثیرات آن بر سایر محصولات سرمایه‌گذاری تنظیم‌شده مانند معاملات آتی متمرکز شده‌اند.
از آنجایی که یک ETF بیت کوین مسیر سرمایه گذاری مستقیم تری را برای ارزهای دیجیتال ارائه می دهد، بررسی اینکه چگونه بر بازار آتی بیت کوین تأثیر می گذارد، مهم است. رابطه بین این دو وسیله سرمایه‌گذاری، احساسات سرمایه‌گذار و روند بازار را نشان می‌دهد و مقررات تأثیری بر تجارت کریپتو دارد.
از 9 ژانویه تا 15 ژانویه، کاهش قابل توجهی در کل سود باز در تمام صرافی ها مشاهده شد و از 17.621 میلیارد دلار به 16.201 میلیارد دلار کاهش یافت. این افت 8.05 درصدی حاکی از کاهش تعداد قراردادهای آتی باز است که حاکی از کاهش علاقه به معاملات آتی یا احتمال تخصیص مجدد سرمایه‌گذاری‌ها به سایر وسایل نقلیه، مانند ETFهای نقدی است که در 11 ژانویه آغاز به کار کرد.
اکثر صرافی‌هایی که معاملات آتی و سایر مشتقه‌ها را ارائه می‌کنند شاهد کاهش مشابهی در بهره باز بودند. با این حال، CME به عنوان یک صرافی پرت است، صرافی که بیشترین کاهش را در بهره باز و حجم معاملات متحمل شد.
با شروع قیمت 26,846 BTC در 9 ژانویه، سود باز در معاملات آتی CME Bitcoin اندکی افزایش یافت و به 27,252 BTC در 10 ژانویه رسید، یک افزایش متوسط 1.51٪ قبل از اینکه وارد روند نزولی شود. تا 12 ژانویه، بهره باز به 23,992 بیت کوین کاهش یافت که نشان دهنده کاهش قابل توجه 10.64 درصدی نسبت به بالاترین نقطه آن در 10 ژانویه بود.
این کاهش در بهره باز، به ویژه قابل توجه بین 11 ژانویه و 12 ژانویه، همزمان با کاهش قابل توجه قیمت بیت کوین در اولین روز معاملات نقدی بیت کوین ETF است. این نشان دهنده ارتباط بین کاهش اعتماد بازار به قیمت آتی بیت کوین و کاهش علاقه به قراردادهای آتی است.
حجم معاملات آتی بیت کوین CME نوسانات بیشتری را نشان داد. پس از حجم اولیه 16,821 بیت کوین در 9 ژانویه، در 11 ژانویه با 31,681 بیت کوین به اوج خود رسید که افزایش قابل توجهی 88.33 درصدی داشت. با این حال، این اوج کوتاه مدت بود. پس از کاهش شدید قیمت بیت کوین، حجم معاملات آتی تا 22,699 ژانویه به 12 بیت کوین کاهش یافت که 28.34 درصد نسبت به اوج روز قبل کاهش داشت.
بیت کوین نیز هفته گذشته نوسانات قابل توجهی را نشان داد. با شروع از 46,088 دلار در 9 ژانویه، قیمت قبل از تجربه مهم ترین افت خود بین 11 ژانویه و 12 ژانویه، اندکی نوسان داشت و از 46,393 دلار به 42,897 دلار سقوط کرد. کاهش از 7.54٪.
کاهش قابل توجه علاقه باز و حجم در CME پتانسیلی را نشان می دهد که ETF بیت کوین می تواند بر بازارهای مستقر مانند معاملات آتی بیت کوین یا GBTC تأثیر بگذارد.
در دو روز اول معاملات، ETF های بیت کوین مشاهده شد 1.4 میلیارد دلار ورودی. این دو روز شاهد فعالیت معاملاتی بسیار بالایی بودیم که در مجموع حدود 500,000 معامله‌گر و حدود 3.6 میلیارد دلار حجم جمع آوری کردند. در میان این هجوم، Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) با خروجی های قابل توجهی به مبلغ 579 میلیون دلار مواجه شد. هنگامی که این جریان‌های خروجی در نظر گرفته می‌شوند، جریان خالص ورودی برای تمام ETFهای بیت‌کوین نقطه‌ای 819 میلیون دلار است. با این حال، این ارقام ممکن است منعکس کننده حجم واقعی و جریان ورودی در 11 و 12 ژانویه نباشد، زیرا برخی از معاملات هنوز در انتظار تسویه حساب نهایی هستند.
برخی از تحلیلگران حدس می زنند که جریان خروجی از GBTC می تواند به تصویب ETF بیت کوین واکنش نشان دهد، زیرا کارمزد 1.50٪ Grayscale با جایگزین های مقرون به صرفه تر مانند ETF BlackRock که 0.25٪ کارمزد دریافت می کند، سنجیده می شود. در چنین زمان کوتاهی، میزان خروجی ها می تواند نشان دهنده حساسیت فزاینده سرمایه گذاران به ساختارهای کارمزد ETF باشد.
این حساسیت به هزینه نیز می تواند یکی از مهم ترین عوامل تأثیرگذار بر معاملات آتی بیت کوین باشد. ETF های نقطه ای ممکن است راه مقرون به صرفه تری برای سرمایه گذاری در بیت کوین ارائه دهند، زیرا قراردادهای آتی اغلب شامل هزینه های حق بیمه و هزینه های جابجایی هستند. برای سرمایه گذاران نهادی بزرگتر، این هزینه ها می تواند در طول زمان قابل توجه باشد، به ویژه با توجه به کارمزدهای بسیار رقابتی در میان 11 ETF فهرست شده.
برای سرمایه گذاران یا موسسات سنتی، یک ETF ساختاری آشنا شبیه سرمایه گذاری در سهام یا سایر کالاها را نشان می دهد که آن را به گزینه ای جذاب تر از قراردادهای آتی تبدیل می کند. اگر حرکت به سمت ETF بیت کوین ادامه یابد، ترجیح رو به رشد برای روش های ساده تر و مستقیم تر سرمایه گذاری در بیت کوین نشان خواهد داد. این نشان می دهد که سرمایه گذاران به دنبال راه هایی هستند تا بیت کوین را به گونه ای در سبد سهام خود بگنجانند که بیشتر با روش های سرمایه گذاری سنتی هماهنگ باشد.
پست چگونه ETF ها بر معاملات آتی بیت کوین در ایالات متحده تأثیر گذاشت اولین بار در CryptoSlate ظاهر شد.
منبع: https://cryptoslate.com/how-etfs-affected-btc-futures-trading-in-the-u-s/