Grayscale Bitcoin Trust و پیوندهای آن با بحران کریپتوها

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) یک صندوق قابل معامله در خارج از بورس (OTC) است که برای ردیابی قیمت بیت کوین طراحی شده است. Grayscale Investments متعلق به گروه ارز دیجیتال ماموت بری سیلبرت (DCG) است که همچنین مالک شرکت تجاری و وام‌دهی کریپتوهای تحت محاصره جنسیس است.

نحوه کار به این صورت است: هنگامی که Grayscale تصمیم می گیرد مکان های خصوصی خود را باز کند، سرمایه گذاران معتبر می توانند بیت کوین را برای دریافت سهام تراست سپرده گذاری کنند (یا پول نقد واریز کنند و Grayscale به تسهیل خرید بیت کوین کمک کنند).

خریداران در جایگاه خصوصی به دلیل مقررات خاص حاکم بر GBTC نمی توانند سهام خود را به مدت شش ماه بفروشند. پس از آن، آنها می توانند سهام را به افراد دیگر بفروشند.

هنگامی که آن سهام برای فروش در دسترس هستند، مردم می توانند آنها را از کارگزار خود خریداری کنند و بنابراین قرار گرفتن در معرض غیر مستقیم بیت کوین.

Grayscale 2٪ از دارایی های تحت مدیریت (AUM) را به عنوان کارمزد برای GBTC دریافت می کند.

تفاوت GBTC با ETF چیست؟

صندوق قابل معامله در بورس (ETF) می‌تواند سهام را برای شاخص پایه منتشر و بازخرید کند. بنابراین سرمایه‌گذاری که با بیت‌کوین به یک ETF بیت‌کوین نقطه‌ای نزدیک می‌شود، می‌تواند بیت‌کوین خود را به سهام ETF تبدیل کند و سرمایه‌گذارانی که سهام ETF دارند می‌توانند آن‌ها را به بیت‌کوین تبدیل کنند. وجوه قابل معامله در بورس نیز در بورس اوراق بهادار ملی معامله می شود، در حالی که GBTC در فرابورس معامله می شود.

این قابلیت بازخرید به از بین بردن تمایل GBTC به تجارت با حق بیمه یا تخفیف به ارزش خالص دارایی (NAV) کمک می کند.

Grayscale معروف است که در بحبوحه شکایت از کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) است درخواست آن را رد می کند برای تبدیل اعتماد به ETF.

GBTC از سال 2014 بازخریدی ارائه نکرده است حل و فصل با SEC (همراه با شرکت خواهرش SecondMarket) در سال 2016، به دلیل نقض ادعایی قوانین 101 و 102 مقررات M. از آن زمان، Grayscale بازخریدی ارائه نکرده است.

مقررات M از Grayscale از ارائه بازخریدها در دوره محدود شش ماهه پس از صدور جلوگیری می کند. با این حال، به نظر می‌رسد که مقررات M به Grayscale اجازه می‌دهد که بازخریدهایی را خارج از آن دوره محدود ارائه دهد. در این مثال، آن فقط می تواند بازخرید شود و به طور همزمان صادر نمی شود.

دیوید هنس، شریک شرکت حقوقی Ropes and Grey، در جمع خود توضیح داد توضیح به SEC که "مقررات M، با این حال، GBTC را از بازخرید سهام منع نمی کند تا زمانی که GBTC به طور همزمان سهام را توزیع نمی کند."

از سال 2014، سرمایه‌گذاران می‌توانستند به صندوق کمک کنند و به رشد آن کمک کنند - اما هیچ‌کس نتوانسته است آن را بازخرید کند. اگر Grayscale بازخریدها را باز کند، این امر معکوس می‌شود: سهامداران می‌توانند بازخرید کنند اما هیچ سرمایه‌گذار جدیدی نمی‌تواند سهام منتشر کند.

بازخریدهای بازخرید مبلغی را که Grayscale با کاهش کل AUM به دست می آورد، کاهش می دهد.

چگونه به نابودی Three Arrows Capital کمک کرد؟

برای مدت طولانی، GBTC با حق بیمه قابل توجهی نسبت به NAV خود معامله می‌کرد، و سهام آن تا دو برابر ارزش بیت کوین مربوطه معامله می‌شد. در حالی که این حق بیمه ادامه داشت، سرمایه گذاران نهادی تشویق شدند تا بیت کوین ها را قفل کنند و سهام GBTC را دریافت کنند، که امیدوار بودند پس از سپری شدن دوره شش ماهه آن را بفروشند.

با این حال، این تجارت در بین شرکت های مختلف از جمله BlockFi و سرمایه سه فلش (3AC). با شروع بازگشایی سهام، GBTC در نهایت با تخفیف به NAV شروع به معامله کرد. این به ویژه برای BlockFi چالش برانگیز شد پول 3AC در برابر وثیقه GBTC قرض داد.

در نهایت، 3AC توسط BlockFi منحل شد، که به معنای افزایش فروش GBTC به بازار بود، که باعث افزایش بیشتر تخفیف شد. در حال حاضر، GBTC با حدود 45 درصد تخفیف نسبت به NAV معامله می شود.

بیت کوین کجاست؟

نگهبانی کوین بیس. قرارداد سرپرستی که در دفترچه برای GBTC از Coinbase Custody از افشای آن آدرس‌ها، حتی به Grayscale یا DCG جلوگیری می‌کند.

در این بیانیه آمده است: «طبق توافقنامه نگهبان، نگهبان باید بهترین تلاش خود را برای حفظ امنیت کلیدهای خصوصی و عمومی به کار گیرد و نباید چنین کلیدهایی را در اختیار حامی، تراست یا هر فرد یا نهاد دیگری قرار دهد.

وجود دارد هیچ راهی برای تأیید مالکیت وجود ندارد بیت کوین توسط GBTC روی زنجیره.

آیا پیدایش بر آن تأثیر خواهد گذاشت؟

DCG، شرکت مادر هر دو شرکت Genesis Trading و Grayscale تحت محاصره قرار گرفته است. جذب سرمایه برای کمک به تقویت کتاب های پیدایش.

اگر Grayscale Investments به عنوان حامی برای GBTC کنار بکشد، سهامداران باقی مانده 90 روز فرصت دارند تا یک حامی جدید پیدا کنند وگرنه اعتماد به پایان می رسد. اگر اعتماد مجبور به انحلال شود، بیت کوین «در اسرع وقت و در عین حال به دست آوردن بهترین ارزش منصفانه ممکن» فروخته می‌شود. عواید نقدی به نسبت بین سهامداران توزیع خواهد شد.

GBTC در حال حاضر 644,000 بیت کوین دارد. کسانی که با تخفیف قابل توجه خرید می کنند به طور بالقوه می توانند درآمد کسب کنند، اما این بستگی به نحوه فروش بیت کوین دارد. بر قیمت بیت کوین در بازار تاثیر می گذارد.

Grayscale یکی از سودآورترین بخش‌های امپراتوری DCG است و احتمالاً سعی می‌کند از انحلال جلوگیری کند، زیرا تقریباً 200 میلیون دلار هزینه دارد. این سهام همچنین به جای درآمدهای نقدی، امکان توزیع بیت کوین بین سهامداران را فراهم می کند. با این حال، به نظر می رسد که این امر مستلزم فسخ داوطلبانه و رای مثبت 75 درصد از سهامداران است.

اگر Grayscale تصمیم به بازخرید بازخریدها بگیرد، DCG می‌تواند صدها میلیون دلار از GBTC را بازخرید کند. خریداری شده با تخفیف

برای اطلاع از اخبار بیشتر، ما را دنبال کنید توییتر و اخبار گوگل یا به پادکست تحقیقی ما گوش دهید نوآوری: شهر بلاک چین.