آیا بیت کوین به سقف بدهی اهمیت می دهد؟ - گره های اعتماد

دولت ایالات متحده بسیار بیشتر از آنچه که می گیرد خرج می کند و بیشتر این هزینه ها به سود بدهی 31.381 تریلیون دلاری آنها است.

این رقم نسبت به سال 50 از 2020 تریلیون دلار 20 درصد افزایش یافته است، بنابراین این بیماری همه گیر حدود 10 تریلیون دلار برای ایالات متحده هزینه داشته است.

همانطور که جروم پاول، رئیس فدرال رزرو در آن زمان به صراحت گفت، پولی که از طریق خرید اوراق قرضه چاپ می شد کمک مالی نبود، بلکه یک وام بود.

این وام ها باید با بهره بازپرداخت شوند. به موقع، فدرال رزرو نرخ بهره را به 4.5 درصد افزایش داده است و انتظار می رود که آنها را تا نزدیک به 5 درصد افزایش دهد.

این نرخ‌های بالاتر فقط برای بدهی‌های جدید اعمال می‌شود، حدود 1.4 تریلیون دلار از ژانویه 2022، که کل مبلغ پرداختی با بهره را به نیم تریلیون در سال می‌رساند.

آیا این مهم است؟ خوب، اگر بدهی با سرعتی سریعتر از رشد افزایش یابد، دولت به نوعی ورشکسته است.

برخلاف یک شرکت یا یک فرد، آنها برای ورشکستگی به دادگاه مراجعه نمی کنند. در عوض، این وضعیت به تورم بالای مداوم، یا مالیات‌هایی که تحمل آن برای اقتصاد بسیار بالا است، یا فقدان سرمایه‌گذاری عمومی در زیرساخت‌ها یا آموزش ترجمه می‌شود.

مسلماً ایالات متحده کاملاً ورشکسته نیست، اگرچه برخی آن را استدلال می کنند، اما نیم تریلیون با بهره فقط به اندازه ای است که اروپا و چین در مجموع برای ارتش خود هزینه می کنند.

این یک وضعیت ناپایدار است، و بنابراین برای اولین بار از زمان ریاست جمهوری باراک اوباما، پول سالم به کنگره بازگشته است.

جمهوری خواهان این واقعیت را دوباره کشف کرده اند که آنها هزینه های پربار را که در دوران ریاست جمهوری ترامپ فراموش کرده بودند، دوست ندارند و بنابراین تمایلی به افزایش سقف بدهی ندارند.

این محدودیت اکنون با جانت یلن، وزیر خزانه داری، رسیده است که او یک دوره تعلیق صدور بدهی را صادر کرده است.

دولت می‌تواند تا ماه ژوئن بودجه عملیات خود را تأمین کند، و پس از آن ممکن است مجبور به نکول شود، مگر اینکه کاهش‌های قابل توجهی انجام شود که هزینه‌ها را با میزان دریافتی مطابقت دهد، که تخمین زده می‌شود نیاز به کاهش 5 درصدی در هزینه‌ها داشته باشد.

برخی تخمین می زنند که ممکن است منجر به کاهش 5 درصدی تولید ناخالص داخلی شود، اما تقریباً همه انتظار دارند که سقف بدهی افزایش یابد و بازارها ظاهراً این موضوع را نادیده بگیرند.

با این حال، جمهوری خواهان تمایلی به افزایش آن ندارند مگر اینکه با کاهش هزینه ها موافقت شود. جو بایدن رئیس جمهور آمریکا از مذاکره با آنها خودداری کرده است. بنابراین یک بن بست سیاسی وجود دارد که ممکن است تا ژوئن ادامه داشته باشد.

تله بدهی

بدهی پایه و اساس پول واقعی است. بدون آن دلار اصلا وجود ندارد. علاوه بر این، مقدار بدهی باید به طور کلی افزایش یابد زیرا فیات با بهره ایجاد می شود. بنابراین اگر قرار است این سود بازپرداخت شود، باید فیات بیشتری قرض دهید.

در مواردی که به مبالغ کوچک، از جمله وام مسکن مربوط می شود، این سود می تواند از طرف دیگران باشد. اما در مورد 31 تریلیون دلار، این بیش از 21 تریلیون دلار برای عرضه پول M3 است که نزدیک به کل پول است.

بنابراین کاهش سرمایه در آن بدهی قبلاً کارساز نبوده است. به عنوان مثال، بریتانیا در دهه 2010 درگیر یک دهه ریاضت اقتصادی بود و نتیجه نهایی این بود که آنها با بدهی بیشتری مواجه شدند.

مخصوصاً برای ایالات متحده، این سؤال نیز این است که چه چیزی را کاهش می دهید؟ ارتش احتمالاً مانند مخارج تأمین اجتماعی، جای بحث ندارد و فقط هزینه های عمومی واقعی، چیزهایی مانند آموزش یا زیرساخت ها را روی میز باقی می گذارد.

مشکل اینجاست که مخارج عمومی کمتر از نیم تریلیون است. حتی کاهش 10 درصدی آن نیز مشکلی ایجاد نمی کند. در 5 درصد پیشنهادی، به سختی بیش از 15 میلیارد دلار در سال خواهد بود.

حداقل ممکن است بگویید افزایش نمی یابد، اما هیچ کس واقعاً نمی خواهد آموزش یا زیرساخت ها را کاهش دهد. برعکس، دومی نیاز به سرمایه‌گذاری بیشتری برای استفاده از آخرین فناوری‌ها، از جمله خودروهای الکتریکی و انرژی‌های تجدیدپذیر دارد.

مالیات نیز نمی تواند خیلی بیشتر شود. می توانید سعی کنید راه های گریز را ببندید، اما شرکت ها و افراد ثروتمند همیشه وکلای بهتری نسبت به IRS خواهند داشت.

البته راه حل واقعی این است که رشد سریعتر از بدهی باشد، در این مرحله بدهی اهمیتی نخواهد داشت زیرا در نهایت پرداخت می شود.

با این حال، دستیابی به چنین رشدی مستلزم اصلاحات سختی است که بسیار پیچیده‌تر از کاهش وعده‌های غذایی مدرسه یا سرمایه‌گذاری در فردا است.

در واقع اجرای قانون ضد تراست می تواند یکی از این اصلاحات باشد. انحصار مغرضانه تجاری گوگل در جستجو در جایی که علاقه آنها به تبلیغ کسب و کار تبلیغاتی آنهاست، احتمالاً تأثیر قابل توجهی بر بهره وری دارد زیرا یافتن اطلاعات واقعی به طور اتفاقی دشوار شده است.

نیمه انحصار آمازون در تجارت الکترونیک به این معناست که به جای سرمایه داری رقابتی، یک تنظیم کننده خصوصی بازار است.

نمونه‌های دیگری نیز وجود دارد که همه می‌دانند، از جمله هزینه‌های بالای اپل در فروشگاه برنامه‌هایشان، هزینه‌هایی که می‌توانند به دلیل دوگانگی در بازار موبایل اعمال کنند.

یکی دیگر از اصلاحات بالقوه آزادسازی سرمایه گذاری است. در حال حاضر، سرمایه‌گذاری استارت‌آپ‌ها به VC‌هایی محدود می‌شود که ممکن است تا حد زیادی یکسان فکر کنند، زیرا از یک پیشینه می‌آیند، و بنابراین شرکت‌های بالقوه نوآور ممکن است وارد بازار نشوند.

با این حال، این VCها پول زیادی برای لابی کردن برای محافظت از انحصار خود در سرمایه گذاری های غیرعمومی دارند، مانند شرکت هایی مانند گوگل یا آمازون.

تبدیل آنها به موضوعاتی که کنگره ممکن است مایل به لمس آنها نباشد. در عوض ما دچار حواس‌پرتی می‌شویم زیرا تمرکز بر کاهش صرف هزینه‌ها، مگر اینکه هزینه‌های نظامی باشد، ممکن است کاملاً پاسخگو نباشد زیرا ممکن است رشد و در نتیجه دریافت مالیات را کاهش دهد و یکدیگر را لغو کند.

ما کاملاً در مورد برنامه جمهوری خواهان برای دستیابی به چنین رشدی نشنیده ایم و بدون آن، تمرکز بر محدودیت بدهی فقط در لبه ها به هم ریخته است، زیرا بدون رشد راهی برای کاهش بدهی وجود ندارد.

آیا بیت کوین باید مراقب باشد؟

عدم پرداخت بدهی ایالات متحده در تئوری یک نتیجه بالقوه این بن بست است، اگرچه در عمل هیچ کس آن را محتمل نمی داند.

به‌علاوه، چنین پیش‌فرضی به‌جای یک پیش‌فرض واقعی به دلیل مقرون به صرفه نبودن، فنی است، زیرا بازارها احتمالاً قادر به ایجاد چنین تمایزی هستند.

با این حال، آخرین باری که چشم انداز نکول به نظر واقعی می رسید، S&P500 20 درصد سقوط کرد و تنها در یک هفته در آگوست 2011 زمانی که S&P رتبه اعتباری ایالات متحده را کاهش داد.

معمولاً، نکول واقعی دولت با چاپ قابل توجه پول همراه می شود که مانند آرژانتین از طریق تورم بالا منعکس می شود.

پیش‌فرض فنی ممکن است موضوع دیگری باشد، اگرچه دولت در تئوری فقط می‌تواند یک سکه 30 تریلیون دلاری چاپ کند و بگوید بدهی پرداخت شده است.

با این حال، تریلیون ها پول جدید اضافه می کند، که ممکن است منجر به هجوم سرمایه گذاران به بیت کوین برای فرار از هر گونه کاهش ارزش شود، همانطور که در زمان چاپ 10 تریلیون دلار در سال 2020-21 انجام شد.

از سوی دیگر دلیل سقوط سهام این است که در چنین محیط تورمی، سرمایه‌گذاران هزینه‌های اختیاری کمتری برای سرمایه‌گذاری خواهند داشت و این ممکن است برای بیت کوین نیز صدق کند.

با این حال، هیچ نماینده ای از کنگره نمی تواند انتظار داشته باشد که مجدداً انتخاب شود، اگر چنین رویدادی را انجام دهد، بنابراین بیت کوین به نوعی همه این ها را نادیده می گیرد زیرا سال 2011 می خواهد سقف بدهی خود را بازگرداند.

این توسعه همچنان مرتبط است زیرا نحوه حل آن می تواند عواقبی برای سرمایه گذاری ها از جمله بیت کوین داشته باشد تا جایی که می تواند به طور بالقوه بر رشد تأثیر بگذارد.

با این حال، ممکن است در نظر بازارها بیشتر به‌عنوان یک سیاست صرف به نظر برسد تا یک برنامه واقعی، و بازارها معمولاً به سیاست‌های نمایشی اهمیتی نمی‌دهند، به‌ویژه با توجه به اینکه جمهوری‌خواهان تنها در زمانی که مسئولیتی در دست ندارند، در مراقبت از سقف بدهی کمی ریاکارانه به نظر می‌رسند. .

با این حال، آنها نکته ای دارند، اما اگر راه حل های واقعی ارائه نکنند که فرصتی برای کار کردن داشته باشد – و صرفاً کاهش هزینه ها نه در بریتانیا و نه در زمان بیل کلینتون با بودجه متعادل انجام نشده است – پس مشخص نیست که آیا بازار به آن اهمیت می دهد یا خیر. حتی حدس و گمان در مورد سقف بدهی.