نشانه‌های امیدوارکننده‌ای برای صنعت کریپتو در میان مدت ظاهر می‌شود، زیرا معیارهای روی زنجیره بیت کوین نشان می‌دهد که بزرگ‌ترین دارایی دیجیتال جهان از نظر ارزش بازار ممکن است در اواخر سال 2022 به پایین‌ترین حد خود رسیده باشد.
اینها عبارتند از نسبت ارزش بازار به ارزش واقعی (MVRV) و معیار سود و زیان خالص تحقق نیافته (NUPL) که هر دو پس از سقوط FTX در ماه نوامبر، روند معکوس کردند.
افزایش دارایی های دیجیتال که با افزایش قیمت بیت کوین نشان داده شده است (BTCو همچنین اتر (ETH) امسال، آن بازی را تقویت می کند. هر دو دارایی 35% و 30% افزایش یافته اند و به ترتیب با 22,450 دلار و 1,550 دلار معامله می شوند. تحقیقات Blockworks داده ها نشان می دهد
داده ارائه شده توسط CryptoQuant نشان می‌دهد که MVRV در 9 نوامبر به پایین‌ترین نقطه خود رسید، درست در زمانی که افشاگری‌ها مبنی بر سوء استفاده FTX از منابع مالی کاربران با 0.75 فاش شد.
نسبت MVRV معیاری است که برای تعیین اینکه آیا دارایی، در این مورد، بیت کوین، کمتر از ارزش یا بیش از ارزش گذاری شده است، استفاده می شود.
زمانی که این نسبت بالای 3.7 باشد، گفته می شود که بیت کوین بیش از حد ارزش گذاری شده است و ممکن است در بالای بازار باشد. برعکس، زمانی که قرائت زیر 1 باشد، دارایی کم ارزش تلقی می شود و ممکن است در کف بازار باشد.
آخرین باری که نسبت MVRV تقریباً در ماه نوامبر منتشر شد، در 15 دسامبر 2018 بود، زمانی که قیمت یک بیت کوین در 3,200 دلار معامله شد. علیرغم اینکه سال 2019 نسبتاً بی‌حادثه بود، بیت‌کوین هرگز به پایین‌ترین حد خود در سال 2018 نرسید.
NUPL، معیاری که برای اندازه گیری میانگین حاشیه سود همه دارندگان بیت کوین استفاده می شود، تقریباً در همان زمان شروع به چشمک زدن علائم مشابه کرد.
مانند نسبت MVRV، NUPL می تواند نشان دهد که بیت کوین کمتر از ارزش یا بیش از ارزش گذاری شده است. از نظر تاریخی، سطوح NUPL بالاتر از 0.7 (70٪ حاشیه سود متوسط) نشان دهنده بالاترین سطح بازار است، در حالی که سطوح زیر 0.4- (-40٪ حاشیه سود) نشان دهنده پایین بودن بازار است.
قرائت NUPL برای بیت کوین در ماه نوامبر با قیمت 0.3 دلار به پایین ترین سطح 15,800- رسید و از اواسط ژانویه تا کنون مثبت بوده است. NUPL در حال حاضر پس از عبور از آستانه میانگین متحرک 0.1 روزه به 365 رسیده است، سیگنالینگ بیت کوین ممکن است چرخه صعودی جدیدی را آغاز کرده باشد.
توجه به این نکته مهم است که اگرچه نشانه هایی از یک "فنار ارز دیجیتال" بالقوه وجود دارد، تحلیلگران هشدار دادند در پایان فوریه که هنوز برای اعلام در این مرحله زود است.
آنها نسبت به وجود تورم مداوم، احتمال افزایش نرخ بهره در آینده و عدم اطمینان بیشتر در اقتصاد کلان که ممکن است باعث حرکت نزولی بیشتر شود، هشدار دادند.
تاریخچه قیمت قبلی نیز گویای این موضوع است. در حالی که کاملاً محتمل است که بازگشت متوسط پس از کاهش ماه نوامبر به خوبی در حال انجام است، بسته شدن روزانه به زیر حدود 21,400 دلار - جدیدترین نادر در 13 فوریه، می تواند نشان دهنده درد بیشتر باشد.
دارایی‌های کریپتو می‌توانند به میزان قابل توجهی سقوط کنند و همچنان روند صعودی فعلی را در بازه‌های زمانی کلان حفظ کنند، حتی اگر پایین‌ترین حد اواخر نوامبر حفظ شود. اما مجموع کاهش قیمت بیت کوین از اوج نوامبر 2021 تا نوامبر 2022، حدود 77 درصد، به طور کلی مشابه چرخه های قبلی در تاریخ بیت کوین است.
L2 شاخص بهتری نسبت به رشته های اصلی است؟
برخی مانند ریچ فالک والاس، مدیر عامل پلتفرم تجزیه و تحلیل داده‌های رمزنگاری Arcana، پیشنهاد می‌کنند که فعالیت روی زنجیره شاخص بهتری برای قیمت است. بلاک چین های کمتر استفاده شده نسبت به کسانی که به طور کامل مورد استفاده قرار می گیرند مانند بیت کوین و اتر.
او گفت: «برای سکه‌های جایگزین و لایه‌های ۲، ما بیش از ۹۰ درصد ارتباط میان‌مدت بین کاربران فعال روزانه و قیمت‌ها را دیده‌ایم. اما برای بیت کوین و اتر، هر دو زنجیره در حدود سال 2 به ظرفیت کامل رسیدند، که به این معنی است که تعداد کاربران اساساً از آن زمان ثابت بوده است.
ظرفیت ضربه زدن برای بیت کوین و اتر به نقطه‌ای اشاره دارد که آنها به محدودیت‌های ظرفیت بلاک مؤثر خود رسیده‌اند، که فراتر از آن، کارمزدها به طور تصاعدی رشد می‌کنند تا تقاضای بیشتر برای فضای بلاک را محدود کند.
این منجر به افزایش تدریجی آدرس‌های فعال روزانه می‌شود زیرا محدودیت‌هایی برای رشد آدرس وجود دارد. فالک والاس همچنین توضیح داد که افزایش تدریجی ارزش برای این زنجیره‌ها باید از افزایش ارزش هر آدرس فعال به جای افزایش کاربران ناشی شود.
این بدان معناست که یک "رابطه قوی" بین کاربران فعال روزانه و قیمت‌های سکه‌های جایگزین و لایه 2 وجود دارد، که در آن افزایش کاربران فعال روزانه در آن زنجیره‌ها با افزایش قیمت بیت‌کوین در یک دوره میان‌مدت ارتباط زیادی دارد.
اگر به ارزش دلاری که در زنجیره انتقال داده شده است نگاه کنید، این معیار به خوبی با قیمت BTC از لحاظ تاریخی مرتبط است. فالک والاس گفت و این از ماه نوامبر به پایین ترین حد خود رسید - و از بین رفت.
این بدان معناست که حتی اگر پایین باشد، سرمایه گذاران ممکن است در دوره ای از کسالت نسبی باشند.
بهترین اخبار و اطلاعات ارزی روز را هر روز عصر به ایمیل خود تحویل بگیرید. در خبرنامه رایگان Blockworks مشترک شوید در حال حاضر.
آیا می خواهید آلفا مستقیماً به صندوق ورودی شما ارسال شود؟ ایده‌های تجاری degen، به‌روزرسانی‌های حاکمیتی، عملکرد نشانه‌ها، توییت‌های غیرقابل فراموشی و موارد دیگر را از گزارش روزانه Blockworks Research.
نمی توانید صبر کنید؟ اخبار ما را سریع ترین راه ممکن دریافت کنید. در Telegram به ما بپیوندید و به دنبال ما در اخبار گوگل.
منبع: https://blockworks.co/news/bitcoin-bottom-november-on-chain-metrics