ارزش منصفانه بیت کوین 20,851 دلار است، بر اساس تنها مدل ارزش گذاری که من برای این شناخته شده ترین ارز رمزنگاری شده می دانم.
واکنش شما به این موضوع تا حدی به این بستگی دارد که لیوان را نیمه پر یا نیمه خالی می بینید. از یک طرف، این برآورد ارزش منصفانه کمتر از نصف قیمت واقعی بیت کوین در حدود 42,000 دلار است. از سوی دیگر، این مدل ارزش بسیار بیشتری برای بیت کوین نسبت به آن دسته از افراد بدبین که اصرار دارند که ارز دیجیتال بی ارزش است، قائل است.
مدل مورد بحث ارزش منصفانه بیت کوین را بر اساس آنچه به عنوان "اثر شبکه" شناخته می شود، استوار می کند، که طبق آن ارزش شبکه سریعتر از تعداد کاربران متصل رشد می کند. یک بیان شناخته شده از یک اثر شبکه، قانون متکالف است، که معتقد است ارزش یک شبکه بر اساس مجذور تعداد کاربران افزایش می یابد.
یکی از مشاورانی که مفهوم قانون متکالف را برای بیت کوین بررسی کرده است، کلود ارب، مدیر سابق سبد کالا در گروه TCW است. با این فرض که هر بیت کوین استخراج شده نشان دهنده یک کاربر در شبکه بیت کوین است، Erb ارزش منصفانه فعلی بیت کوین را نزدیک به 21,000 دلار محاسبه می کند. این ارزش منصفانه با استخراج بیت کوین بیشتر افزایش خواهد یافت. (ارب کاوش خود را در مورد قانون متکالف که ممکن است در مورد بیت کوین اعمال شود، در شبکه تحقیقات علوم اجتماعی پست کرد.)
ممکن است تمایل داشته باشید که این مدل مبتنی بر قانون متکالف را رد کنید، با توجه به اینکه سال گذشته چقدر غیرمعمول بود. در دسامبر 2020، زمانی که است بارون برای اولین بار در مورد آن گزارش شد، این مدل ارزش منصفانه بیت کوین را حدود 12,000 دلار برای هر سکه محاسبه کرد. طی چهار ماه بعد، بیت کوین به بیش از 60,000 دلار رسید، قبل از اینکه به قیمت فعلی خود بازگردد.
با این حال، تجربه 2021 مبنای قطعی برای رد مدل مبتنی بر قانون متکالف نیست. قیمت تمام دارایی های معامله شده عمومی در معرض نوسانات شدید بالاتر و پایین تر از ارزش منصفانه است. چرا بیت کوین باید متفاوت باشد؟ در
S&P 500
در حال حاضر با 2.2 برابر ارزش منصفانه خود معامله می شود، برای مثال، اگر آن را بر اساس میانگین 140 ساله نسبت قیمت/درآمد تنظیم شده چرخه ای، یا نسبت CAPE، که توسط استاد مالی دانشگاه ییل (و برنده جایزه نوبل) رابرت شیلر معروف شده است، قرار دهیم.
در هر صورت، ارب در مصاحبه ای گفت، او مدل مبتنی بر قانون Metcalfe خود را به عنوان کلمه نهایی در مورد ارزش گذاری بیت کوین پیشنهاد نمی کند. در عوض، او آن را با همان روحیه آن دسته از آماردانانی که دوست دارند بگویند «همه مدل‌ها اشتباه هستند، اما برخی مفید هستند» ارائه می‌کند. او پیشنهاد می‌کند که مدل او «راهی برای ایجاد مکالمه» در مورد ارزش‌گذاری ارز دیجیتال است که به اندازه کافی «جذاب‌کننده» است که توجه جدی ما را تضمین کند.
آیا مدل رقیبی وجود دارد که شایستگی بررسی جدی را نیز داشته باشد؟ مشخص نیست وجود دارد. شاید رایج ترین دلیل تکراری بیت کوین این باشد که این طلای دیجیتال است، که به طور کلی به این معنی است که ارزش بازار بیت کوین باید با طلا برابر باشد. اما ارب استدلال می‌کند که این واقعاً یک مدل به هیچ وجه معنادار نیست، زیرا «در مورد اینکه چه زمانی و تحت چه شرایطی باید این هم‌گرایی ارزش‌های بازار وجود داشته باشد، ساکت است.
ثبت نام خبرنامه
مجله این هفته
این ایمیل هفتگی لیستی کامل از داستان ها و سایر ویژگی های مجله این هفته را ارائه می دهد. صبح شنبه ET.
یکی دیگر از دلایل منطقی بیت کوین که به اصطلاح شروع به کسب "ارز" کرده است، این است که "کوین وب 3.0" است. ایده اصلی این است که بیت کوین از انقلاب سومی که اینترنت در شرف وقوع است استفاده خواهد کرد: وب 1.0، اینترنت اصلی، چیزی بود که ممکن است از روزهای پیشگام در دهه 1990 به یاد بیاوریم که در آن AOL و Netscape غالب بودند. وب 2.0 کم و بیش اینترنتی است که امروزه می شناسیم و تحت سلطه شرکت های رسانه های اجتماعی است. وب 3.0 نسل بعدی شبکه جهانی وب با تکیه بر فناوری بلاک چین غیرمتمرکز خواهد بود.
ارب معتقد است که هیچ کس واقعاً نمی داند وب 3.0 واقعاً چه چیزی است و پذیرش آن توسط طرفداران بیت کوین چیزی بیش از بازاریابی زیرکانه و هوشمندانه نیست. شاید به خاطر داشته باشید، بیت کوین در ابتدا به عنوان یک ارز جهانی برای استفاده در معاملات معرفی شد. وقتی ثابت شد که این کار غیرقابل اجرا است، پیام بازاریابی به بیت کوین تبدیل به طلای دیجیتال شد. و اکنون ما هیجان بیشتری از بیت کوین بودن یک سکه وب 3.0 داریم، حتی اگر کسی نداند که این به چه معناست.
به نقل از 17th قرن ژان فرانسوا پل دو گوندی، اولین اسقف اعظم پاریس، ارب گفت: "هیچ چیز احمقانه را بیشتر از استدلال هایی که نمی توانند درک کنند، تحت تاثیر قرار می دهد."
با این کلمات قوی، ارب در واقع به کسانی که معتقدند بیت کوین ارزش بسیار بیشتری دارد، می اندازد: مدل متفاوتی را پیشنهاد کنید که قابل بحث و تحلیل باشد. اگر کسی بخواهد ارزش منصفانه بهتری نسبت به قانون متکالف برای بیت کوین ارائه دهد، فوق العاده است.
مارک هالبرت یکی از همکاران دائمی بارونز است. رتبه‌بندی Hulbert او خبرنامه‌های سرمایه‌گذاری را دنبال می‌کند که هزینه ثابتی برای حسابرسی می‌پردازند. می توان با او تماس گرفت [ایمیل محافظت شده].
نوشتن به [ایمیل محافظت شده]