قیمت بیت کوین در بحبوحه بیزاری سرمایه گذاران از دارایی های ریسک سقوط کرد، اما یک خط نقره ای وجود دارد

بازار سهام ایالات متحده در حال نزدیک شدن به یک نقطه عطف مهم است زیرا عدم اطمینان در مورد تورم پس از انتشار داده های اقتصادی داغتر از حد انتظار در ماه فوریه افزایش یافته است. علیرغم افزایش نگرانی سرمایه گذاران، اقتصاد نشانه هایی از انعطاف پذیری را نشان می دهد که می تواند از آن در برابر یک حرکت نزولی قابل توجه محافظت کند. 

تشدید احساس ریسک در بازار نیز نوساناتی را برای بیت کوین ایجاد می کند.BTC). دارایی رمزنگاری پیشرو، که همبستگی قوی با بازار سهام ایالات متحده داشته است، در ماه فوریه با یک اصلاح بین BTC و Nasdaq برعکس بازار سهام حرکت کرد. برای اولین بار در دو سال گذشته منفی شد. با این حال، با توقف گاوهای کریپتو در سطح 25,200 دلار، خطر رکود در کنار سهام در حال افزایش است.

در حالی که مطمئناً دلیلی برای حفظ احتیاط تا انتشار داده‌های جدید اقتصادی و نشست فدرال رزرو ایالات متحده در ماه مارس وجود دارد، برخی از شاخص‌ها نشان می‌دهند که بدترین وضعیت ممکن است از نظر بازار به پایان برسد.

تورم همچنان چسبنده است

بزرگترین نگرانی چرخه خرس فعلی، که در سال 2022 آغاز شد، تورم بالای دهه بوده است. در ژانویه، شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) با افزایش 0.2 درصدی نسبت به ماه قبل، گرمتر از حد انتظار بود.

برخی از نشانه های اضافی وجود دارد که تورم ممکن است چسبنده باقی بماند. تورم در بخش مسکن که بیش از 40 درصد وزن را در محاسبه شاخص بهای مصرف کننده دارد، هیچ نشانه ای از رکود نشان نداده است.

به نظر می رسد که بازار در حال سقوط به روند سال 2022 است، جایی که افزایش تورم مربوط به افزایش بالاتر نرخ بهره بانک مرکزی و شرایط بد نقدینگی است. انتظار بازار برای افزایش 50 واحدی نرخ بهره در نشست آتی 22 مارس از درصدهای تک رقمی به 30 درصد افزایش یافته است. نیل کشکاری، رئیس فدرال رزرو نیز مطرح شده نگرانی‌ها مبنی بر عدم وجود نشانه‌هایی وجود دارد که نشان دهد افزایش نرخ‌های فدرال رزرو در حال مهار تورم در بخش خدمات است. 

با این حال، گزارشی از چارلز ادواردز، بنیانگذار سرمایه گذاری Capriole، استدلال می کند تورم در ماه ژانویه در یک روند نزولی با کاهش جزئی بوده است که غیرقطعی است.

تا زمانی که شاهد کاهش یا افزایش این نمودار نباشیم، ریسک تورمی بیش از حد اعلام شده و بازار تاکنون بیش از حد واکنش نشان داده است.

انتشار CPI فوریه در 12 مارس در ایجاد سوگیری بازار در کوتاه مدت موثر خواهد بود.

ادواردز می گوید ریسک رکود اقتصادی کمتر از همیشه است

با وجود تورم بالا، ریسک رکود در بازارهای سهام به میزان قابل توجهی کاهش یافته است. ادواردز در این گزارش خاطرنشان می‌کند که بخش شغل با سطوح پایین بیکاری قوی باقی می‌ماند، که به ویژه در «پایان چرخه» قابل توجه است. او اضافه می کند:

"بیکاری بسیار کم همراه با نرخ های بهره بالا، شانس پایین بودن (یا شکل گیری) بیکاری را افزایش می دهد."

با این حال، بازار نسبت به افزایش بیکاری از اینجا نیز حساسیت بیشتری دارد. اگر سطوح بیکاری به تجاوزات فدرال رزرو واکنش نشان دهد، رکود بازار سهام به دلیل خطرات رکود می تواند به سرعت افزایش یابد. گزارش بخش شغلی فوریه قرار است در 10 مارس منتشر شود.

بر اساس این گزارش، بدترین رکود در شاخص S&P 500 طی 50 سال گذشته که ترس های رکودی مشابه شیوع داشت، 21-، 27- و 20- درصد بوده است. آخرین پایین سال 2022 نیز علامت رکود -27٪ را نشان می دهد که برای خریداران دلگرم کننده است. این احتمال را افزایش می دهد که پایین برای S&P 500 باشد.

در حال حاضر، S&P 500 و شاخص فناوری سنگین Nasdaq-100 در معرض خطر شکستن زیر میانگین متحرک روزانه 200 (MA) به ترتیب در 3,900 و 11,900 واحد قرار دارند. این احتمال را افزایش می دهد که افزایش اواخر سال 2022 و اوایل سال 2023 به جای شروع انباشت با برچسب پایین برای این چرخه، یک رشد نزولی دیگر در بازار باشد. حرکت به زیر سقف 200 روزه برای بازار سهام، فشار بیشتری را بر بازار ارزهای دیجیتال وارد می‌کند.

قابل ذکر است، در ماه دسامبر، زمانی که بازار سهام در حال افزایش بود، پس از سقوط FTX، بازارهای کریپتو ثابت ماندند. در اوایل سال 2023، بازارهای کریپتو احتمالاً به بازار سهام رسیدند، و در حال حاضر، ممکن است واکنش مخالف را تجربه کند.

مرتبط: داده‌های زنجیره‌ای بیت‌کوین شباهت‌های کلیدی را بین افزایش قیمت BTC در سال ۲۰۱۹ و ۲۰۲۳ نشان می‌دهد.

تله خرس احتمالی؟

از آنجایی که فدرال رزرو خود را برای جنگ‌طلبی مجدد آماده می‌کند، فشار بیشتری بر آن وارد می‌شود بحران محدودیت بدهی آتی از وزارت خزانه داری آمریکا از اواسط سال 2022، زمانی که فدرال رزرو تسهیلات کمی را آغاز کرد، خزانه داری ایالات متحده تزریق نقدینگی در پشتی را تسهیل کرده است. با این حال، نقدینگی اضافه شده از خزانه داری تا ژوئن 2023 به طور کامل تخلیه می شود.

خوش‌بینی بازار در اوایل سال جاری احتمالاً با این فرض مرتبط بود که فدرال رزرو تا زمان خشک شدن وجوه خزانه‌داری شروع به کاهش نرخ بهره خواهد کرد. با این حال، اگر تورم دوباره رشد کند و فدرال رزرو به افزایش نرخ‌ها ادامه دهد، اقتصاد تا ژوئن با اعتبار گران و نقدینگی محدود از خزانه‌داری در وضعیتی نامطمئن قرار خواهد گرفت.

با این حال، همانطور که ادواردز اشاره کرد، "بدون شک ریسک در بازار وجود دارد"، اما اقتصاد در وضعیت بسیار سالم تر از حد انتظار قرار دارد. احتمال رکود اقتصادی از 20 درصد در دسامبر به 40 درصد کاهش یافته است. ضعف فعلی می تواند یک تله خرس قبل از بهبود دوباره احساسات باشد. خیلی چیزها به انتشار داده های اقتصادی در این ماه و اقدامات قیمتی در اطراف بستگی دارد سطوح حمایتی حیاتی.