(بلومبرگ) - فروش هولناکی که در هفته گذشته در بازار خزانه داری رخ داد، سرمایه گذاران را برای زیان های بیشتر آماده کرده است که بازدهی معیار 10 ساله را به 2٪ می رساند، با انتظارات رو به رشد فدرال رزرو آماده است تا سریعاً برای کاهش قیمت اقدام کند. شدیدترین تورم در چهار دهه اخیر
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
افزایش بی امان بازدهی باعث مقایسه با افزایش شدید یک سال قبل شده است که در سه ماه ابتدایی سال 2021 ادامه یافت. تاکنون، بازده اسکناس 10 ساله از 1.51 درصد در 31 دسامبر به 1.8 درصد در 2020 دسامبر رسیده است. جمعه، بالاترین میزان از ژانویه 2.04. این امر بازار را به چالش می کشد تا به زودی هدف پایان سال XNUMX درصد از استراتژیست های مورد نظر بلومبرگ را به چالش بکشد.
این شکست در حال حاضر باعث شده است که شاخص کل اوراق بهادار خزانه داری به زیان 1.6 درصدی در این ماه برسد که از افت 1 درصدی کل ژانویه 2021 گذشته است. سرعت سریع این قیمت گذاری مجدد سؤالاتی را درباره زمان کاهش فروش فعلی و اینکه آیا شوک نرخ اولیه سال کمرنگ خواهد شد و جای خود را به یک دوره طولانی معاملات محدود به محدوده، هرچند با بازدهی بالاتر، خواهد داد.
کوین فلاناگان، رئیس بخش درآمد ثابت گفت: "شما این احساس را دارید که ما قبلاً این فیلم را دیده‌ایم، اما تفاوت بزرگ با 12 ماه پیش این است که این بار فدرال رزرو با سیگنال‌هایی که می‌خواهند سیاست‌های سخت‌تر کنند، بازار را هدایت می‌کند." استراتژی در WisdomTree
فلانگان که سود ده ساله نزدیک به 10 درصد را قبل از پایان ماه مارس رد نمی کند، گفت: «بسیار چیزها به این بستگی دارد که سیاست های محدودکننده چگونه به نظر می رسند و فدرال رزرو تا چه اندازه در رویکرد خود سنجیده عمل می کند.
صورتجلسه کمیته بازار آزاد فدرال دسامبر که چهارشنبه منتشر شد، نشان داد که بانک مرکزی مایل است از ماه مارس افزایش نرخ بهره را آغاز کند و همچنین اجازه دهد دارایی های عظیم خود با سرعت بیشتری نسبت به چرخه انقباض قبلی کاهش یابد. گزارش اشتغال روز جمعه که نشان می‌داد بیکاری کاهش یافته و دستمزدها با سرعتی سریع‌تر از حد انتظار افزایش می‌یابد، دلیل چنین حرکت‌هایی تقویت شده است.
جروم پاول و لائل برینارد هر دو در هفته آینده، زمانی که در کمیته بانکداری سنا برای نامزدی خود به عنوان رئیس و نایب رئیس فدرال رزرو معرفی شوند، دیدگاه های بانک را بیشتر روشن خواهند کرد. انتظار می‌رود انتشار شاخص ماهانه قیمت مصرف‌کننده در 12 ژانویه نشان دهد که تورم از سرعتی که در حال حاضر سریع‌ترین سرعت از اوایل دهه 1980 بود، شتاب گرفته است.
گارگی چاودوری، رئیس استراتژی سرمایه‌گذاری iShares شرکت بلک‌راک در آمریکا، گفت: «دقایق‌ها تکرار فدرال رزرو در مقطعی است که باید عادی‌سازی نرخ‌ها انجام شود. «نرخ‌ها به‌طور مستقیم افزایش نمی‌یابند و ما فکر می‌کنیم که خریداران با نزدیک شدن به 10 درصد، بازار دو طرفه بیشتری را ایجاد خواهند کرد.»
موقعیت در بازار از آغاز سال جدید به طور فزاینده ای نزولی شده است، به طوری که معامله گران نرخ ها ترجیح می دهند موقعیت ها بر روی بازدهی بالاتر در بازار آپشن شرط بندی کنند. برخی از معاملات قابل توجه شامل 16 میلیون دلار است که برای پوشش نزولی با هدف 1.95 درصد بازدهی 10 ساله تا اواسط فوریه هزینه شده است.
نشانه هایی وجود دارد که نشان می دهد حساب های پول واقعی نیز سال را در چارچوب ذهنی نزولی آغاز کرده اند. نظرسنجی مشتریان خزانه داری JPMorgan Chase & Co. این هفته نشان می دهد که پوزیشن های فروش تا 7 ژانویه حدود 3 درصد افزایش یافته است. احساسات نزولی تا زمان انتشار داده های حقوق و دستمزد ادامه داشت، زمانی که مجموعه ای از گزینه های هفتگی خریداری شد که بازدهی رو به افزایش را برای پوشش هدف قرار می داد. واکنش به داده ها
کالین رابرتسون، رئیس درآمد ثابت در North Trust Asset Management که بر حدود 526 دلار نظارت دارد، گفت: "برخی سرمایه گذاران واقعاً نزولی هستند، اما ما انتظار داریم که تورم در سه ماهه اول شروع به کاهش کند و در سال جاری شاهد بیش از سه افزایش نرخ بهره نباشیم." میلیارد دارایی 10 سال در این سطوح جذاب به نظر می رسد و اگر به 2 تا 2.25 درصد برسیم، سرمایه گذاران در سال آینده پاداش خواهند گرفت.
این هفته تمرکز اصلی بازار اوراق قرضه بر این خواهد بود که آیا تورم کلی قیمت مصرف کننده از نرخ پیش بینی شده 7 درصد در 12 ماه گذشته فراتر رفته است یا خیر. انتظار می‌رود معیار اصلی، که قیمت غذا و انرژی را در بر نمی‌گیرد، از 5.4 درصد برای سال منتهی به نوامبر به 4.9 درصد افزایش یابد.
پس از مشاهده رشد دستمزدها با سرعت سالانه 4.7 درصدی در گزارش مشاغل روز جمعه، بازار سوآپ اکنون با احتمال 88 درصدی برای افزایش 25 واحدی در ماه مارس قیمت گذاری می کند. اقتصاددانان در JPMorgan پیش‌بینی خود از اولین افزایش نرخ بهره را به آن ماه تغییر دادند و به دلیل تنگ‌تر شدن بازار کار، «به دنبال آن افزایش سه ماهه افزایش یافتند».
استیون بلیتز، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در TS Lombard می‌گوید: «تفاوت واقعی بین قبل از کووید و امروز، رشد دستمزدها است، و این همان چیزی است که فدرال رزرو روی آن تاکید دارد. "به نظر می رسد نرخ تورم پایه بالاتر ناشی از رشد دستمزد بهتر ساخته شده است" و "این چیزی است که فدرال رزرو به آن واکنش نشان می دهد."
فلانگان شرکت WisdomTree گفت که یک رقم قوی تورم سرفصل از دسامبر روند فعلی بازدهی بالاتر خزانه داری را افزایش می دهد زیرا "فدرال رزرو تحت فشار قرار خواهد گرفت تا در ماه مارس حرکت کند و در نشست بعدی خود در اواخر ژانویه افکار خود را بیان کند."
مطمئناً، سرعت افزایش بازدهی خزانه‌داری ممکن است باعث خرید شود. شرایط مالی سخت تر می شود زیرا بازده واقعی 10 ساله یا تعدیل شده با تورم از منفی 1.12 درصد به حدود منفی 0.74 درصد رسیده است. اما آب‌های آرام‌تر ممکن است تا پس از داده‌های تورم به وجود نیاید، چرا که آزمایشی برای احساسات سرمایه‌گذاران نیز از فروش 36 میلیارد دلاری 10 و 22 میلیارد دلاری اوراق خزانه 30 ساله در پیش است.
چه چیزی را تماشا کنید
تقویم اقتصادی:
10 ژانویه: موجودی های عمده فروشی
11 ژانویه: خوش بینی کسب و کارهای کوچک NFIB
12 ژانویه: CPI، میانگین درآمد واقعی، صورتحساب بودجه ماهانه و کتاب فدرال‌بژ
13 ژانویه: PPI، مطالبات اولیه بیکاری
14 ژانویه: خرده فروشی، قیمت های واردات و صادرات، تولید صنعتی، استفاده از ظرفیت، انتظارات تورمی دانشگاه میشیگان
تقویم فدرال رزرو:
11 ژانویه: کمیته بانکی سنا جلسه استماع نامزدی جروم پاول را برگزار کرد. جیمز بولارد، رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس، استر جورج، رئیس فدرال رزرو کانزاس سیتی، در مورد چشم انداز اقتصادی صحبت می کنند.
13 ژانویه: کمیته بانکی سنا جلسه استماع نامزدی لائل برینارد را برگزار کرد. توماس بارکین رئیس فدرال رزرو ریچموند و چارلز ایوانز رئیس فدرال رزرو شیکاگو سخنرانی می کنند.
14 ژانویه: جان ویلیامز رئیس فدرال رزرو نیویورک در شورای روابط خارجی سخنرانی می کند
تقویم حراج:
10 ژانویه: صورتحساب های 13 و 26 هفته ای
11 ژانویه: یادداشت های سه ساله
12 ژانویه: یادداشت های 10 ساله
13 ژانویه: اوراق قرضه 30 ساله و اسکناس های 4 هفته و 8 هفته
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/treasury-market-brutal-conjures-return-210000585.html