گزارش CPI اکتبر درس مدیریت ریسک کلیدی را برای سرمایه گذاران ارائه می دهد

داده های تورم اکتبر 2023 واکنش مثبتی را در سراسر بازارهای مالی برانگیخت. هر دو سهام و اوراق قرضه با صعود سهام واکنش مثبت نشان دادند در حالی که بازده اوراق قرضه کاهش یافت که باعث افزایش قیمت شد.

پس از انتشار گزارش شاخص قیمت مصرف کننده اکتبر توسط اداره آمار کار، S&P 500 در اول نوامبر با 1 درصد افزایش به پایان رسید و نزدک 1.91 درصد رشد کرد. ارزش سهام کوچک برجسته شد و با افزایش چشمگیر 2.37٪، همانطور که توسط شاخص راسل 5.44 نشان داده شد. اکثر کلاس های دارایی اصلی چیزی برای تشویق در CPI پیدا کردند.

دلگرم کننده ترین خبر این گزارش این بود که تورم در ماه اکتبر پس از افزایش 0.4 درصدی در ماه سپتامبر ثابت ماند. ارقام بدون تغییر ماه اکتبر باعث شد که افزایش قیمت شاخص بهای مصرف کننده نسبت به سال قبل به 3.2 درصد برسد، از 3.7 درصد در سپتامبر کاهش یافته و 0.10 درصد از پیش بینی های تورم سال به سال فراتر رفت. اگرچه تورم بالاتر از هدف فدرال رزرو 2 درصد است، اما همچنان در مسیر نزولی قرار دارد.

سرمایه‌گذاران باید واکنش شدید بازار به نرخ 0.10 درصدی CPI را به عنوان هشداری برای نزدیک شدن به دارایی‌های ریسک با احتیاط تفسیر کنند. در حالی که CPI از انتظارات بهتر عمل کرد و نشان دهنده کاهش تورم بود، دلایل زیر سوال بردن واکنش بازار هنگام فرو رفتن در جزئیات گزارش آشکار می شود. در نظر گرفتن پتانسیل واکنش‌های مشابه بازار به چاپ‌های CPI آینده، اما احتمالاً در جهت مخالف، ضروری است.

خدمات اصلی پناهگاه سابق

معیار تورم ترجیحی فدرال رزرو، Core Services Ex-Shelter، از 3.9 درصد به 3.7 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافت. فدرال رزرو به شدت بر این اقدام تاکید می کند زیرا داده های عقب مانده مسکن و خدمات انرژی را حذف می کند و تصویر دقیق تری از فشارهای تورمی ارائه می دهد.

با توجه به اینکه تقاضا برای خدمات همچنان بالاست و فشارهای تورمی پایدار به نظر می رسد، نشانه ای وجود دارد که فدرال رزرو بعید است نرخ ها را در کوتاه مدت تعدیل کند.

CPI بیمه سلامت

جزء بیمه سلامت شاخص شاخص مصرف کننده در سال گذشته باعث تحریف شاخص شده است. اگر داده های CPI بیمه سلامت را در سال به سال بررسی کنیم، کاهش 34 درصدی را نشان می دهد. حق بیمه های درمانی پس از کووید به طور قابل توجهی افزایش یافته است و برخی برآوردها در سال گذشته بیش از 7 درصد افزایش یافته است.

روش محاسبه CPI برای تغییرات قیمت بیمه درمانی پیچیده و پیچیده است. تأخیر در مراقبت‌های پزشکی انتخابی در طول کووید-19، و به دنبال آن هجوم روش‌های به تعویق‌افتاده، باعث تحریف قابل‌توجهی در این مجموعه داده بسیار عقب مانده شد.

BLS اجرای اصلاحی را در اکتبر 2023 آغاز کرد. در چند ماه آینده، سرمایه گذاران می توانند انتظار ارقام تورم بیمه مهم تری را داشته باشند زیرا میانگین متحرک ارقام پایین تر CPI را از پنجره محاسبه کنار می گذارد.

در اصل، به دلیل روش شناسی ناقص محاسبه CPI، واکنش چشمگیر بازار به گزارش 0.10 درصدی که انتظارات را شکست می دهد، بی اهمیت است. به خوبی در حاشیه خطا قرار می گیرد. تورم در روند نزولی است، اما نرخ تغییر در حال کاهش است، در حالی که اندازه گیری تورم فدرال رزرو بر افزایش سال به سال متمرکز شده است.

نکته کلیدی برای سرمایه گذاران این است که هیجان بازار از چاپ CPI نشان دهنده ریسک قابل توجه در بازاری است که آماده واکنش مثبت یا منفی حتی به شاخص ها و رویدادهای اقتصادی جزئی است. در چنین مواقعی روند سهام صعودی است و در واقع روند دوست شماست. با این حال، بسیار مهم است که از خطر آگاه باشید و موقعیت های خود را به طور مناسب تنظیم کنید، مبادا اخبار یا داده های بعدی یک درس مدیریت ریسک فراموش نشدنی ارائه دهد.