اگر این یک چیز را درک کرده باشید، می توانید ترس خود را از از دست دادن پول با اوراق قرضه با افزایش نرخ بهره شکست دهید

چپل هیل، NC—در اینجا یک مدخل دیگر برای «ریپلی باور می‌کند یا نه» وجود دارد: نرخ‌های بهره بالاتر لزومی ندارد که صندوق سرمایه‌گذاری مشترک اوراق قرضه شما را متضرر کند.

این برخلاف همه چیزهایی است که به شما در مورد چگونگی حرکت قیمت اوراق قرضه برعکس با نرخ بهره گفته شده است. خرد متعارف در مورد اوراق قرضه و نرخ بهره این است که چرا امروزه بسیاری از سرمایه گذاران از اوراق قرضه و صندوق های اوراق قرضه اجتناب می کنند، زیرا متقاعد شده اند که نرخ های بهره در سال های آینده بالاتر خواهد رفت.

این لزوماً دلیلی برای اجتناب از اوراق قرضه نیست
TMUBMUSD10Y ،
1.641٪,
با این حال. به این دلیل که آنها همچنین نقش با ارزشی در کاهش ریسک سبد سهام شما دارند، چیزی که برای آن باید حداقل مقداری بازده را از دست بدهید. همانطور که با پرداخت حق بیمه برای محافظت از خانه خود در برابر آتش مخالفت نمی کنید، حتی اگر خانه شما هرگز نسوزد، نباید به طور خودکار از اوراق قرضه صرفاً به این دلیل که همیشه پول در نمی آورند اجتناب کنید.

اما دلیلی اساسی‌تر وجود دارد که چرا عقل مرسوم در مورد اوراق قرضه و نرخ بهره گمراه‌کننده است. در حالی که نرخ های بهره بالاتر به طور غیرقابل انکاری باعث کاهش قیمت اوراق می شود، با فرض اینکه سبد اوراق قرضه شما به گونه ای ساختار یافته است که میانگین مدت زمان کم و بیش ثابتی داشته باشد، بازده کل بلندمدت شما تحت تأثیر این نرخ های بالاتر قرار نمی گیرد.

مدت باند و نردبان های باند

برای قدردانی از این خبر خوب غیرمنتظره، لازم است چند نکته در مورد نحوه ساخت اکثر صندوق های اوراق قرضه مرور شود. تقریباً همه به گونه ای طراحی شده اند که مدت زمان متوسط ​​خود را حفظ کنند، که حساسیت آنها به تغییرات نرخ بهره است. به عنوان یک قاعده کلی، اوراق قرضه با سررسید طولانی تر، مدت زمان بیشتری خواهند داشت.

برای نشان دادن، ETF خزانه داری میان مدت پیشتاز را مقایسه کنید
VGIT،
+ 0.09٪
با صندوق سرمایه گذاری بلندمدت خزانه داری ونگارد
VGLT ،
+ 1.43٪.
طبق گفته Vanguard، دوره اول به طور متوسط ​​5.4 سال است، در حالی که دومی متوسط ​​​​مدت 18.1 سال دارد.

برای حفظ میانگین مدت زمان خود، صندوق‌های اوراق قرضه از آنچه به عنوان نردبان اوراق قرضه شناخته می‌شود، استفاده می‌کنند. با نردبان، عواید هر اوراقی که سررسید می‌شود، مجدداً در اوراق قرضه دیگر با سررسید و مدت کافی طولانی سرمایه‌گذاری می‌شود تا میانگین نردبان کم و بیش بدون تغییر باقی بماند.

توجه کنید که این به چه معناست که نردبان اوراق قرضه در هنگام افزایش نرخ بهره چگونه واکنش نشان می دهد. اگرچه قیمت اوراق قرضه قبلی کاهش می یابد، اوراق قرضه جدید دائماً با بازدهی بالاتر به پرتفوی اضافه می شود. به نظر می رسد که در طول زمان، آن بازدهی بالاتر این کاهش قیمت را جبران می کند.

چه مدت باید صبر کنید تا این نتیجه خوشحال کننده رخ دهد؟ یک سال کمتر از دو برابر مدت زمان متوسط ​​نردبان اوراق قرضه. این بر اساس فرمولی است که به ترتیب توسط مارتین لیبوویتز و آنتونی بووا، مدیر عامل و مدیر اجرایی مورگان استنلی، و استنلی کوگلمن، مدیر شرکت مشاوره سرمایه گذاری Advanced Portfolio Management مستقر در نیویورک به دست آمده است. آن‌ها آن را در مقاله‌ای با عنوان «نردبان اوراق قرضه و همگرایی بازده غلتشی» که در سال ۲۰۱۵ در مجله تحلیل‌گران مالی منتشر شد، ارائه کردند.

فرمول در عمل

برای نشان دادن دقت قابل توجه فرمول آنها، من روی نردبان اوراق قرضه حاوی اوراق قرضه میان مدت شرکتی با مدت متوسط ​​حدود پنج سال تمرکز خواهم کرد. طبق این فرمول، بازده کل شما از تغییرات نرخ بهره مصون خواهد بود، مشروط بر اینکه حداقل XNUMX سال آن را نگه دارید.

این نمودار بازده اوراق قرضه شرکتی میان‌مدت را برای هر ماه از سال 1984 نشان می‌دهد، به همراه بازدهی کل شما برای هر یک از آن ماه‌ها در صورت خرید و نگهداری برای XNUMX سال بعد، نمودار می‌شود. توجه کنید که ارتباط بین این دو چقدر به طرز چشمگیری نزدیک است.

برای انتخاب یک مثال خاص، روی ژوئن 2003 تمرکز کنید، که در آن نقطه بازده شرکت های میان مدت 4.3 درصد بود. این بازده نشان‌دهنده پایین‌ترین نرخ چند ساله است و طی پنج سال آینده این بازده دو برابر خواهد شد و به 8.6 درصد خواهد رسید. با این وجود، همانطور که از نمودار می بینید، اگر در ژوئن 5.1 در صندوق سرمایه گذاری می کردید و به مدت 2003 سال نگهداری می کردید، بازدهی اولیه با سود کل شما (XNUMX٪ سالانه) رابطه نزدیکی داشت.

برای اطمینان، همانطور که از نمودار نیز می بینید، این دو سری کاملاً به هم مرتبط نیستند. من این را به شکست فرمول نمی‌دانم، بلکه به این دلیل که سری داده‌هایی که در هنگام ساختن نمودار انتخاب کردم، دقیقاً مجموعه‌ای از پیوندها را نشان نمی‌دهند.

برای مثال، شاخص کل اوراق قرضه بلومبرگ ایالات متحده، شامل اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده و همچنین اوراق قرضه شرکتی است، بنابراین بازتاب کاملی از بازار اوراق قرضه شرکتی نیست. علاوه بر این، میانگین مدت آن دقیقاً پنج سال نیست. با این وجود، من سری داده های خاصی را انتخاب کردم که در نمودار ظاهر می شوند، زیرا تنها با آنها توانستم چندین دهه تاریخ را بازیابی کنم.

از صندوق های اوراق قرضه میان مدت حمایت کنید

صرف نظر از این، به مفهوم سرمایه گذاری فرمول برای مدت زمانی که باید نردبان اوراق قرضه را نگه دارید تا در برابر تاثیر نرخ های بالاتر ایمن شوید، توجه کنید: از صندوق های اوراق قرضه میان مدت استفاده کنید. زمان نگهداری مورد نیاز با وجوه اوراق قرضه بلندمدت بیشتر از افق های سرمایه گذاری ما است.

ETF بلندمدت خزانه داری پیشتاز را با میانگین مدت 18.1 سال در نظر بگیرید. طبق فرمول، شما باید این صندوق را به مدت 35 سال نگه دارید تا نسبت به مسیری که نرخ بهره از اینجا طی می کند بی تفاوت باشید. این مدت بسیار طولانی است.

مارک هولبرت یک همکار منظم در MarketWatch است. Hulbert Ratings وی خبرنامه های سرمایه گذاری را که هزینه بالایی را برای حسابرسی پرداخت می کنند ، ردیابی می کند. می توان به او دسترسی پیدا کرد [ایمیل محافظت شده]

منبع: https://www.marketwatch.com/story/you-can-beat-your-wear-of-losing-money-with-bonds-as-interest-rates-rise-if-you-understand-this- one-thing-11634742389?siteid=yhoof2&yptr=yahoo


ویدیو یوتیوب