سهام نیمه هادی تایوان (TSM): چگونه مهمترین تراشه ساز جهان را بازی کنیم.

کمبود شدید نیمه هادی باعث دردسر در کل اقتصاد شده است ، اما همچنین باعث می شود که سرمایه گذاران از اهمیت نیمه نهایی قدردانی کنند - از تراشه های ساده با هزینه چند دلار گرفته تا پیشرفته ترین اجزای سازنده تلفن ها ، رایانه ها و داده های پیشرفته مراکز


تایوان نیمه هادی تولیدی

(تیکر: TSM) در مجاورت این رنسانس تراشه جهانی قرار دارد. این شرکت یک منبع مهم برای غول های فناوری ایالات متحده مانند است

سیب

(AAPL) و

سامسونگ

(QCOM) و شرکت های چینی مانند Huawei Technologies. سهام TSMC به طور گسترده در سراسر جهان نگهداری می شود و دلیل خوبی نیز دارد. طی دهه گذشته 29٪ سالانه بازده داشته است.

اما سهام TSMC اکنون درگیر تصحیح نادر است. سهام از اواسط فوریه 15 درصد کاهش یافته است. حداقل در حال حاضر سرمایه گذاران باید از وسوسه خرید در این بازار اجتناب کنند. تلاقی عوامل می تواند دو چهارم بعدی را به اندازه کافی پر از دست انداز کند و به سرمایه گذاران بلند مدت فرصت دهد سهام سهام دار فن آوری را با قیمت حتی ارزان تر جمع کنند.

برای اطمینان ، فرصت طولانی مدت تغییر نکرده است. اگر نفت کالای اساسی گذشته بود ، نیمه هادی ها کالای اساسی آینده هستند - و TSMC در ساخت تراشه های پیشرفته مورد نیاز 5G ، هوش مصنوعی ، رایانش ابری و وسایل نقلیه الکتریکی پیشرو است.

این شرکت تایوانی که در سال 1987 تاسیس شده است ، تقریباً 60٪ از تولید تراشه های برون سپاری شده و 90٪ از سود را به خود اختصاص می دهد. TSMC سرمایه گذاری قابل توجهی در کارخانه های ریخته گری خود انجام داده و به آن کمک کرده تا تراشه های همیشه متراکم تری تولید کند که ضمن مصرف انرژی کمتر ، انرژی بیشتری تولید می کنند. رقیب

اینتل

(INTC) تلاش کرده است تا با این موفقیت مطابقت داشته باشد.

مهدی حسینی ، تحلیلگر ارشد سهام در گروه مالی Susquehanna ، که بیش از 20 سال TSMC را تحت پوشش قرار داده است ، می گوید: "تنها تحلیلگر با رتبه فروش سهام TSMC این شرکت را می ستاید:" این یک شرکت A-plus با مدیریت جامع است. . اما حسینی می گوید نمی تواند چالش های کوتاه مدت و سهام گران را نادیده بگیرد.

با وجود فروش اخیر ، سهام TSMC طی 110 ماه گذشته هنوز 12٪ رشد کرده است و آنها با 27 برابر برآورد سود 12 ماه آینده معامله می کنند ، بسیار بالاتر از میانگین 19 ساله سهام XNUMX.

اگر و در هنگام بروز چالش ها ، این چند برابر بالشتک بالشتک زیادی ارائه نمی دهد. برخی از مدیران پول احتیاط می کنند که تقاضای کوتاه مدت ممکن است مطابق پیش بینی های رنگارنگ تحلیلگران برای سه ماهه بعدی نباشد. همچنین ، افزایش هزینه های TSMC و رقبای آن برای پاسخگویی به افزایش تقاضا می تواند حاشیه سود را کاهش دهد.

در همین حال ، تشدید تنش های ژئوپلیتیکی ، تایوان ، یک دموکراسی خود حاکم را که چین آن را یک استان می داند و مهمترین شرکت خود را در موقعیت پرتنشی قرار داد.

ریک هسو ، تحلیلگر Daiwa Capital Markets ، نگران است که کمبود تراشه - که باعث ایجاد مزاحمت در کارخانه های خودروسازی شده و گیمرها را برای پیدا کردن کنسول های جدید درگیر می کند - می تواند مسائل مربوط به موجودی را در نیمه اول سال 2022 ایجاد کند.

هسو گفت است بارون در ایمیلی که سهام TSMC برای انعکاس کافی نمایه ریسک فعلی ، باید 15٪ دیگر ، یعنی حدود 100 دلار را کاهش دهد. سهام اخیراً با قیمت 118 دلار بسته شد.

تقاضای کم مصرف مربوط به تلفن های هوشمند که 45٪ درآمد دارند نیز می تواند منجر به ناامیدی شود. با توجه به حاشیه سود TSMC که در حال حاضر به یک اوج رسیده است ، رشد آینده نیاز به افزایش فروش دارد. این می تواند در کوتاه مدت چالش برانگیز باشد. حسینی می گوید که آیفون 13 اپل بعنوان یک کاتالیزور بزرگ ارائه نمی شود ، در حالی که فروشندگان گوشی های هوشمند چینی در حال حاضر برنامه کشنده مورد نیاز برای ارتقا را ندارند.

"شما نمی توانید فقط به آن چندین توسعه دهید زیرا این یک شرکت عالی است. شما به قدرت درآمد نیاز دارید. ”حسینی با اشاره به اینکه این شرکت با حق بیمه قابل توجهی نسبت به معامله می کند ، می گوید

شاخص S&P 500.

هدف او 85 دلار است و او را بسیار خارج از اجماع قرار می دهد. میانگین قیمت وال استریت در TSMC 141 دلار است.

به طور متوسط ​​تحلیلگران انتظار دارند سود TSMC در سال جاری 14٪ به 4.06 دلار در هر سهم و در سال آینده 16٪ به 4.69 دلار در هر سهم افزایش یابد ، در حالی که درآمد 16٪ در سال جاری به 55.8 میلیارد دلار و در سال آینده 16٪ افزایش یابد.

E = برآورد.

منبع: FactSet

در آوریل ، مدیر عامل TSMC CC Wei به سرمایه گذاران در مورد افزایش ساختاری تقاضا گفت ، با گرایش های بزرگ 5G و برنامه های محاسباتی با عملکرد بالا که تقاضای شدید را برای چندین سال آینده تأمین می کند.

لورا گریتس ، مدیرعامل Rondure Global Advisors ، صاحب سهام TSMC ، می گوید ، حتی در این صورت ، تخمین وال استریت ممکن است خیلی خوش بینانه باشد. وی خاطرنشان كرد: سال گذشته خانواده های قرنطینه ای كه روی رایانه های شخصی ، گجت ها ، كنسول های بازی و لوازم خانگی بارگیری می شدند ، رشد كرده بودند و همه به تراشه های بیشتری نیاز دارند.

این الگوی خرید می تواند به سرعت تغییر کند زیرا همه گیرها کاهش می یابد و بانک های مرکزی شروع به کاهش حمایت از اقتصاد می کنند.

گریتس در مورد خرید سهام TSMC می گوید: "من فکر می کنم عکس بهتری خواهید گرفت." "گران است هنگامی که آنچه را که می تواند اقتصادی و مالی در خانه باشد ، کنار می گذارید."

یکی از دلایل جذب سرمایه گذاران به TSMC لیست عمیق و چشمگیر مشتریان آن است. اما این مزیت که شرکتها و دولتها برای ایجاد زنجیره های تأمین متنوع از نظر جغرافیایی ، به طور فزاینده ای هزینه می شوند.

در ایالات متحده ، سنا فقط بسته 250 میلیارد دلاری چین را تصویب کرد که شامل بودجه و مشوق هایی برای تولید تراشه های بیشتر به خانه ، همراه با درخواست برای افزایش بودجه تحقیق و توسعه به طور گسترده تر برای کمک به ایالات متحده در حفظ برتری فن آوری خود در برابر چین است.

دولت بایدن به زودی زنجیره تأمین مواد حیاتی - مانند تراشه ها - را به پایان رسانده و تلاش می کند تا تولید بیشتر در داخل کشور را افزایش دهد و ایالات متحده را در برابر اختلالات زنجیره تأمین جهانی کمتر آسیب پذیر کند.

این صنعت در حال حاضر واکنش نشان می دهد. این در حالی است که اینتل اخیراً از برنامه خود برای صرف 20 میلیارد دلار برای دو کارخانه تولیدی جدید در آریزونا رونمایی کرده است

سامسونگ الکترونیک

(005930.Korea) قصد دارد طی دهه آینده 116 میلیارد دلار سرمایه گذاری كند كه شامل یك كارخانه تراشه سازی جدید در ایالات متحده است. در همین حال ، TSMC گفته است كه قصد دارد 100 میلیارد دلار طی سه سال آینده سرمایه گذاری كند - از جمله ساخت دو كارخانه جدید خود در آریزونا

افزایش هزینه های شرکت ها احتمالاً برای حفظ فضای رقابتی مورد نیاز است و این هزینه می تواند با انتقال مقداری از تولید به ایالات متحده ، برخی از نگرانی های دولت بایدن را برطرف کند.

گرچه در کوتاه مدت ، هزینه ها خطر مالی ایجاد می کند. اندرو فاستر ، سرمایه گذار قدیمی TSMC در اوایل سال جاری سهام TSMC را که 2.1 میلیارد دلار در اختیار داشت ، فروخت

رشد و درآمد دریانورد در خارج از کشور

صندوق (SFGIX). وی به نگرانی در مورد افزایش سرمایه سرمایه شرکت و تأثیر احتمالی آن بر جریان وجوه آزاد و سود سهام اشاره دارد که بازدهی 1.8٪ دارد.

به گفته فاستر ، كه می گوید در صورت ارزانتر شدن سهام ، ممكن است تجدیدنظر كند ، ارزیابی های فعلی این خطرات را به حساب نمی آورند.

در یک ایمیل ، نماینده TSMC ، نینا کائو گفت که سرمایه گذاری این شرکت در آریزونا برای پشتیبانی از ظرفیت های طولانی مدت مشتریان است و به فشارهای سیاسی ارتباطی ندارد. این شرکت ، کائو افزود ، اطمینان دارد که کارخانه آریزونا سودآور خواهد بود.

بزرگترین خطر برای سهام TSMC چین است. این کشور قصد اتحاد دارد و تنش ها با افزایش فعالیت های نظامی چین در منطقه دریای چین جنوبی افزایش یافته است. اصطکاک احتمالاً تشدید می شود: ایالات متحده گفته است به زودی مذاکرات سرمایه گذاری و تجاری را با تایوان برگزار می کند ، زیرا دولت به دنبال تقویت تایپه است.

در حالی که ناظران سیاست درگیری مسلحانه را در افق نمی بینند ، با افزایش فعالیت های نظامی ، خطر تصادف در حال افزایش است. نحوه تعیین کمیت خطر TSMC در چین باعث می شود مدیران پول شبانه بیدار بمانند. آنها می گویند که درگیری نظامی بین چین و تایوان یک اتفاق شرط بندی است که کل بازارها ، نه فقط سهام TSMC را به هم می زند.

TSMC از اظهار نظر در مورد سیاست خودداری كرد و فراتر از بیان اینكه این یك "شركت مطیع قانون" است كه متمرکز بر ارائه خدمات به مشتریان خود است.

خطرات این واقعیت را تغییر نمی دهند که نیمه هادی ها هرگز از اهمیت بیشتری برخوردار نبوده اند.

مارتین لاو ، شریک عامل 37 میلیارد دلار مدیران سرمایه گذاری FSSA ، می گوید: "ارزیابی در نام های رشد کیفی مانند TSMC به وضوح افزایش یافته است ، تا حدی به دلیل افزایش تقاضا برای نیمه هادی ها ، در حالی که در عین حال کمبود جدی آنها وجود دارد." ، که بر آسیا و اقیانوسیه و استراتژی های بازار نوظهور متمرکز شده است.

و با این حال ، "از نظر چرخشی ، بهترین زمان برای خرید TSMC نیست و حاشیه امنیت در کوتاه مدت کاهش یافته است" ، "ما در بلند مدت مثبت باقی می مانیم."

سرمایه گذاران فقط باید نقطه ورود صحیح را انتخاب کنند.

نوشتن به رشما کاپادیا در [ایمیل محافظت شده]

منبع: https://www.barrons.com/articles/taiwan-semi-stock-51623366589؟siteid=yhoof2&yptr=yahoo